來源：財聯(lián)社
如果成功上市，嘀嗒出行（以下簡稱“嘀嗒”）將成為“中國共享出行第一股”。
10月8日晚間，嘀嗒正式向香港交易所公開遞交招股書，擬在港交所掛牌上市。海通國際資本有限公司及野村國際(香港)有限公司為聯(lián)席保薦人。
嘀嗒成立于2014年，隸屬于北京暢行信息技術(shù)有限公司。其前身為共享型出行軟件“嘀嗒拼車”， 2018年品牌升級為嘀嗒出行，現(xiàn)以順風(fēng)車、出租車為兩大核心業(yè)務(wù)。據(jù)咨詢公司Frost & Sullivan弗若斯特沙利文報告（以下簡稱“F&S報告”），2019年嘀嗒出行在順風(fēng)車市場排名第一，市占率為66.5％，在出租車網(wǎng)約市場排名第二，同時也是數(shù)字化揚招業(yè)務(wù)的開拓者及領(lǐng)先出行平臺。
順風(fēng)車起家的嘀嗒
招股書顯示，2019年嘀嗒平臺交易總額（GTV）為110億元。其中順風(fēng)車業(yè)務(wù)收入高達(dá)85億元，同比增長347.4%。而在2017年、2018年、2019年嘀嗒順風(fēng)車搭乘訂單分別為2360萬份、4820萬份和1.79億份，2018年和2019年同比增長分別為104.2%和270.5%，2019一年時間增長上億份訂單。
順風(fēng)車及網(wǎng)約車看似相似，但有根本區(qū)別。具體而言，順風(fēng)車僅允許私人載客汽車提供且不作商業(yè)用途，沒有與車隊管理相關(guān)的運營成本和經(jīng)營許可證及執(zhí)照的要求。此外，由于私家車主通常已預(yù)先確定行程的目的地，收取乘車費通常是出行成本分?jǐn)倢?dǎo)向，因此順風(fēng)車平臺一般不須提供大量補貼。故順風(fēng)車平臺可以收取較低服務(wù)費的同時，依然可以為乘客提供有吸引力的價格。
順風(fēng)車業(yè)務(wù)飛速發(fā)展讓嘀嗒在2019年實現(xiàn)了整體盈利，這一利好延續(xù)到了2020年。順風(fēng)車業(yè)務(wù)助力嘀嗒實現(xiàn)盈利的同時，也帶動了其用戶規(guī)模的擴張。截至今年8月31日，嘀嗒App注冊用戶數(shù)達(dá)到1.8億人。
隨著道路擁堵程度不斷提高，汽車擁有成本會越來越高，人們參與合乘的動力會變大。而經(jīng)過多年的發(fā)展，網(wǎng)約車目前市場增速放緩，進(jìn)入到了一個深受補貼、供給量、環(huán)境以及政策多項壓力夾擊的瓶頸期。根據(jù)F&S報告，順風(fēng)車市場將成為增長最快的細(xì)分市場，其交易總額將由2019年的140億元增至2025年的1139億元，年復(fù)合增長率為41.8%，屆時順風(fēng)車與網(wǎng)約車比例將從1：12升為1：3.5。
成立6年，嘀嗒已經(jīng)把順風(fēng)車的“小市場”做到了初具“規(guī)模”，并開始逐步走向大眾化，截至2020年6月30日，嘀嗒出行已經(jīng)在全國366個城市提供順風(fēng)車服務(wù)，大約有1920萬位注冊順風(fēng)車車主和980萬位認(rèn)證通過的順風(fēng)車車主，累計搭乘乘客數(shù)3670萬。
更難能可貴的是，嘀嗒通過不斷努力讓這個行業(yè)從野蠻生長進(jìn)入了一個健康規(guī)范可持續(xù)發(fā)展階段，并開始為這個行業(yè)創(chuàng)造長期價值。嘀嗒創(chuàng)始人宋中杰一直堅持“真順風(fēng)”的理念，即通過控制平臺定價，保證私家車主無法獲得商業(yè)盈利，嘀嗒出行同時要求車主在注冊賬號時即設(shè)置常用路線，系統(tǒng)將乘客僅與順路車主進(jìn)行匹配，故而，通過對“真順路”和“低定價”這兩個基本點的把握，嘀嗒從根本上避免了平臺成為以營利為目的的黑車司機的盈利場所。另外，嘀嗒的事后防范機制也相當(dāng)完善，平臺可以實時監(jiān)控車主的訂單完成率指標(biāo)，通過對訂單完成率的分析對車主做出封禁、警告等措施排除有非法營運傾向的司機。在此基礎(chǔ)上，嘀嗒平臺還會通過乘客在實際合乘中的投訴反饋，在核實情況后將對車主進(jìn)行相應(yīng)的扣分直至封禁賬號處理。
作為出行平臺中的佼佼者，嘀嗒這份對于長期價值的堅守，正在日漸展現(xiàn)出對于行業(yè)的引領(lǐng)意義。
出租車揚招業(yè)務(wù)數(shù)字化 嘀嗒的下一個著力點
嘀嗒的順風(fēng)車業(yè)務(wù)正處于穩(wěn)健發(fā)展期且前景廣闊，但其野心遠(yuǎn)不止此。對于企業(yè)而言，重中之重在于一邊堅守主業(yè)，一邊尋找新的增長點以應(yīng)對激烈的行業(yè)競爭，嘀嗒也不例外。
市場前景方面，F(xiàn)&S報告表示，出租車在未來仍將是中國四輪出行市場中最大的細(xì)分市場，2019年，出租車在中國四輪出行市場中占據(jù)68.6%的份額，預(yù)期到2025年在53.9%左右，繼續(xù)保持第一。2019年，出租車揚招部分GTV占據(jù)出租車總GTV的96.3%，未來將繼續(xù)與網(wǎng)招模式平行發(fā)展。政策方面，近年來，中國各級監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布各種政策及指南，以應(yīng)對交通擁堵及碳排放，包括致力于在健全的監(jiān)管框架下促進(jìn)順風(fēng)車的承諾。例如，國務(wù)院辦公廳于2016年頒佈《國務(wù)院辦公廳關(guān)于深化改革推進(jìn)出租汽車行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，敦促地方當(dāng)局鼓勵順風(fēng)車發(fā)展，并制定相應(yīng)的規(guī)例及法規(guī)。于2019年，中共中央委員會及國務(wù)院印發(fā)了《交通強國建設(shè)綱要》，以建立智能、安全、綠色 及共享的交通運輸體系，緩解城市交通擁堵。
在此背景下，切入出租車業(yè)務(wù)成了必經(jīng)之路。2017年，嘀嗒進(jìn)入出租車領(lǐng)域，截至2020年6月30日，嘀嗒已在86個城市提供出租車網(wǎng)約服務(wù)，并與17個城市的市級或區(qū)級出租車協(xié)會建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，公司2019年度完成出租車搭乘網(wǎng)約訂單1.1億份。截至目前，嘀嗒已與西安、沈陽、徐州、南京4個城市開展全面智慧出租車合作。2020年6月，在西安，嘀嗒已為約940萬次出租車出行提供數(shù)字化服務(wù)，占市內(nèi)出租車出行總趟次64.0%，其中59.1%會產(chǎn)生用戶反饋，出租車智慧碼日均掃碼31.2萬次。
另一方面，盡管網(wǎng)約模式在過去幾年實現(xiàn)了較快的發(fā)展，，但出租車揚招模式在若干使用情況下仍具有優(yōu)勢，例如與網(wǎng)約車模式相比，高峰時段出租車揚招的效率更高。而通過對揚招業(yè)務(wù)進(jìn)行數(shù)字化升級，其將集合網(wǎng)約與揚招的雙重優(yōu)勢，有望比其他新興移動出行方式發(fā)展得更快。
招股書顯示，出租車的揚招數(shù)字化方面將成為嘀嗒的最大的投入發(fā)力點。出租車揚招市場是最大的未待開發(fā)的市場，這一市場與國家政策發(fā)展相向而行，嘀嗒卡位獨特，具有非常強勁的增長前景。此次赴港上市募集的資金，將有重要的一部分用于繼續(xù)推動出租車行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，包括擴大智慧出租車服務(wù)的業(yè)務(wù)覆蓋地理范圍，以及探索與越來越多的出租車公司及協(xié)會的合作機會等，幫助出租車公司及協(xié)會提高營運效率及管理效率，同時，進(jìn)一步提升在大數(shù)據(jù)，算法，人工智能等創(chuàng)新技術(shù)方面的能力。在出租車數(shù)字賦能方面，嘀嗒是先行者。公司于2017年推出智慧出租車服務(wù)，為中國傳統(tǒng)出租車行業(yè)賦能，重點發(fā)展出租車網(wǎng)約服務(wù)及優(yōu)化出租車揚招服務(wù)。2019年，嘀嗒出行開啟出租車三化工程，并推出全新的出租車智慧碼。亦推出了數(shù)字化輔助的出租車揚招服務(wù)，利用基于手機App的出租車網(wǎng)約服務(wù)及其他改善出租車揚招體驗的數(shù)字化工具改善乘客的乘車體驗，使其享受更體貼的出租車服務(wù)。
這些數(shù)字化工具包括出租車智慧碼及出租車打車助手等，具有行業(yè)獨特性和創(chuàng)新性，均基于云計算等創(chuàng)新技術(shù)，可為出租車司機及乘客提供車費及等待時間估算、直接付款選項以及評分及評價系統(tǒng)，上述各項在傳統(tǒng)出租車揚招中并不存在。另外，嘀嗒還提供鳳凰出租車云平臺，這是一種供出租車公司及協(xié)會使用建立于云端的出租車管理工具，可精簡其車隊的營運及管理，使其能夠監(jiān)察其出租車司機的工作量及表現(xiàn)，同時提高整個行業(yè)的生產(chǎn)力。
從招股書數(shù)據(jù)看，盡管目前嘀嗒出租車業(yè)務(wù)對營收的貢獻(xiàn)率尚低，但增長趨勢良好，未來空間巨大。2019年和2020年上半年，嘀嗒智慧出租車服務(wù)產(chǎn)生的收益分別為人民幣6.3百萬元及人民幣15.3百萬元，分別占同期嘀嗒總收益的1.1%及4.9%，同比大幅上漲。這進(jìn)一步證明，作為行業(yè)內(nèi)首個對出租車業(yè)務(wù)實現(xiàn)商業(yè)化的平臺，嘀嗒出租車的商業(yè)模式已經(jīng)逐漸跑通。
值得注意的是，嘀嗒與蔚來關(guān)系頗深。企查查數(shù)據(jù)顯示，2014年12月，嘀嗒獲得李斌的易車網(wǎng)領(lǐng)投的2000萬美元B輪融資；2015年5月，嘀嗒C輪融資中，李斌的易車網(wǎng)與崇德基金、摯信資本、IDG共同投1億美元；2017年3月，蔚來第三次投資嘀嗒，未對外披露具體金額。
據(jù)嘀嗒招股說明書，2015年2月，蔚來CEO李斌出任嘀嗒非執(zhí)行董事，主要負(fù)責(zé)就業(yè)務(wù)及投資策略、整體市場走趨，以及其他需董事會指導(dǎo)及批準(zhǔn)的事宜提供意見。另外，李斌以及蔚來汽車旗下公司均出現(xiàn)在嘀嗒主要股東行列。
至今，國內(nèi)出行互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)沒有一家公司上市，市場亟需第一家IPO企業(yè)來增強行業(yè)信心，打破互聯(lián)網(wǎng)出行行業(yè)“燒錢”“無法持續(xù)盈利”的認(rèn)知，不是出行老大哥的嘀嗒依然給了市場一劑強心針。
嘀嗒的IPO備受市場矚目，市場同樣也關(guān)注嘀嗒上市后，將如何使用募集到的資金。從另一個方面來講，上市對嘀嗒來說更是一種責(zé)任，在用戶層面是否能夠繼續(xù)提供給更好、更創(chuàng)新的產(chǎn)品從而不辜負(fù)用戶的信任；從投資人的層面能否給投資人帶來更多的利潤而不讓其失望。
具體措施可從其招股書窺見一二。首先是提高自身硬實力，嘀嗒將把資金用于提升技術(shù)能力、升級安全機制，上文提到的出租車揚招業(yè)務(wù)數(shù)字化升級也屬于此范疇。軟實力方面，目前嘀嗒的市場營銷聲勢并不浩大，上市后市場關(guān)注度有效提升，嘀嗒也將趁熱打鐵，計劃未來快速擴大用戶群、強化營銷及推廣。
針對出租車業(yè)務(wù)，嘀嗒將與更多市政交通部門及出租車協(xié)會合作擴大嘀嗒智慧出租車服務(wù)的地理覆蓋范圍。對于順風(fēng)車，將利用巨大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)進(jìn)一步獲取更多順風(fēng)車新用戶群體。同時，嘀嗒也將在中國出行市場價值鏈中選擇性地尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資收購機會以及通過其他手段來增強變現(xiàn)能力、豐富變現(xiàn)渠道如開發(fā)無人駕駛等新興科技的投入。
從中可以看出，嘀嗒將在鞏固順風(fēng)車行業(yè)市場領(lǐng)導(dǎo)地位的同時，穩(wěn)步推進(jìn)出租車行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，有針對性地使用募集資金，提高自身的技術(shù)實力與品牌知名度以更好地應(yīng)對市場競爭，同時抓住行業(yè)發(fā)展機遇為股東創(chuàng)造更高價值。
自身良好的基本面支撐及明確的發(fā)展規(guī)劃，加上一線投資人為其背書，嘀嗒未來可期。
