“中國B2C電子商務第一股”麥考林自上市以來股價大幅跳水，近日股價更是持續多日低于一美元，由此引發外界猜測其或遭遇退市風險。
退市之虞
總部位于上海的麥考林成立于1996年，是中國首家獲得政府批準從事郵購業務的三資企業，一度是繼凡客誠品之后在中國服裝類B2C企業中排名第二的企業。
麥考林最初于2010年10月26日在納斯達克IPO，發行價11美元，融資1.13億美元，被稱為“中國B2C上市第一股”。麥考林的IPO當時曾受到海外投資者追捧，上市首日股價漲幅達57.36%。
然而好景不長，隨著麥考林在當年11月底發布上市后的首份財報，其開始迎來噩運之旅，股價在接下來的半個月時間里遭遇腰斬，同時面臨美國當地律師的連環訴訟。
2011年中國概念股在海外資本市場遭遇“誠信危機”，麥考林也受到波及，2011年底股價跌至1.3美元左右。今年5月16日，該公司發布的2012年第一季度財報顯示，公司第一季度凈營收3710萬美元，比去年同期下降22.8%;凈虧損420萬美元。當天，麥考林股價跌破一美元大關，并在一美元線下徘徊至今。
根據納斯達克規定，上市公司股票價格若不足1美元，并且這種狀態持續30個交易日，納斯達克市場將發出警告，被警告公司180天內如果無法使股價回升，將退到粉單市場。
麥考林公關總監印瑛則表示，所謂的麥考林退市目前只是外界的猜測。為應對股價下滑，麥考林近期宣布了1000萬美元的股票回購計劃。
B2C上市盈利困境
和當初IPO時的發行價相比，目前麥考林股價已縮水近九成，最新市值只有5000萬美元左右。2011年3月，新浪網和中國動向曾聯手收購麥考林29%股份，時至今日，該筆投資在賬面上也面臨巨虧。
針對麥考林上市以來業績和股價的下滑，印瑛說，除了當前全球經濟環境不佳，從行業來講，麥考林在上市之前曾經連續7年盈利，然而在2010年之后，有太多的熱錢涌進電子商務行業，廣告價格瘋漲到了非理性階段。而麥考林在這個階段減少了廣告投入，由此導致業務萎縮。
中國電子商務研究中心分析師馮林指出，中國B2C電商的常規邏輯是以自身虧損為代價，借助資本做大營收規模，以“營收的增速及規模”替代“利潤的增長”，然后謀求海外上市，并在上市前夕開始嘗試提升毛利率。麥考林最近幾個季度開始減少促銷活動及廣告投放，所付出的代價是營收大幅降低。
“麥考林的困窘折射了B2C電商企業從追求規模向追求利潤轉變所遇到的實際問題，當前消費者對電商平臺的忠誠度極低，而開拓互聯網用戶的成本又依然高企。”馮林說。
一方面是整個電商行業正在面臨大環境的考驗，資本市場對電商的投資熱情在減退，另一方面是大批傳統企業借助雄厚資本進入電商市場，原有電商企業的競爭環境更顯殘酷。古坦科技創始人石安認為，麥考林上市之初吸引投資人的“網絡+店鋪+電話郵購”模式已不再是新事物，而和一些實力更為強大的電商企業相比，麥考林在電子商務的積累、跨渠道整合能力以及對整體業務的管理運營等方面，也存在差距。
私有化風潮
目前，中國概念股在海外資本市場正遭遇低谷，一些準備到海外IPO的企業也無奈推遲或放棄了上市計劃。
私有化(主動退市)，正風生水起。Dealogic數據顯示，過去兩年許多中資公司股價大幅縮水，包括盛大互動、哈爾濱電氣和中國安防在內，有16家公司進行了私有化，價值接近40億美元。
Dealogic數據表明，近期將進行私有化的中資公司大約也有16家。比如，中信資本向電信計費集團亞信聯創提出了收購。
據英國《金融時報》報道，高盛亞洲并購業務主管布里登(Richard Campbell-Breeden)估計，最多可能有50家中資公司希望進行私有化，未來12個月內完成私有化的可能達到15家。他補充說，規模較小、主要上市地為香港的公司也在尋求進行私有化。
