在美股4月慘淡收官后，傳奇投資者比爾-格利(Bill Gurley)在Twitter上分享了他的一些投資智慧，亞馬遜創(chuàng)始人杰夫-貝佐斯也隨聲附和，稱“市場(chǎng)會(huì)教育人，教訓(xùn)可能是痛苦的。”格利在他的推文中寫道：“整整一代企業(yè)家和科技投資者都是在長(zhǎng)達(dá)13年的驚人牛市的下半場(chǎng)建立起他們對(duì)估值的全部看法的。
對(duì)很多人來說，‘反學(xué)習(xí)’(unlearning)的過程可能是痛苦的、令人驚訝的、令人不安的。我期望否認(rèn)。
一些想法：
以前的‘歷史’高點(diǎn)完全無關(guān)緊要。它并不“便宜”，因?yàn)樗碌?0%。忘記那些價(jià)格的發(fā)生。
估值倍數(shù)一直是黑客的參考指標(biāo)。危險(xiǎn)的使用。如果你堅(jiān)持，10倍應(yīng)該被認(rèn)為是驚人的和上限。超過這是愚蠢的。
當(dāng)你得知人們想要根據(jù)FCF(自由現(xiàn)金流)和盈利來評(píng)估你的公司時(shí)，你可能會(huì)感到震驚。Facebook目前的股價(jià)是公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)每股盈利的14倍，而且還在增長(zhǎng)23%。你認(rèn)為盈利倍數(shù)是多少?”
貝佐斯轉(zhuǎn)發(fā)了格利的推文，并評(píng)論稱：
“比爾無疑是我認(rèn)識(shí)的最聰明的人之一，他的話總是值得一聽。
大多數(shù)人都嚴(yán)重低估了本輪牛市的非凡性。
這樣的事情是不可阻擋的……直到它們不是。
市場(chǎng)會(huì)教育人，教訓(xùn)可能是痛苦的。”
