來(lái)源：極客公園
近年來(lái)錯(cuò)失了科技股的巴菲特，決定「痛改前非」。先是在 2016 年重倉(cāng)了他之前「看不懂」的蘋(píng)果，后者在今年突破了兩萬(wàn)億美元的市值。
這次，嘗到極大甜頭的他，把名字寫(xiě)到了一家云服務(wù)商的招股書(shū)上。這家上市公司是在硅谷大熱的 Snowflake。
這家公司究竟有什么魔力，讓 1956 年福特 IPO 之后就再也沒(méi)參與過(guò)新股發(fā)售的巴菲特，破了戒？
席卷美股的「雪花」
美國(guó)時(shí)間 9 月 16 日，Snowflake 在紐交所上市，發(fā)行價(jià)由最開(kāi)始的 75-85 美元上調(diào)到 120 美元，開(kāi)盤(pán)直接到達(dá) 245 美元，1 分鐘暴漲至 300 美元觸發(fā)熔斷。當(dāng)日收盤(pán)價(jià) 254 美元，比 IPO 定價(jià)翻了一倍有余。
Snowflake 市值因此達(dá)到 707 億美元，創(chuàng)軟件公司史上最大規(guī)模 IPO 紀(jì)錄，目前來(lái)看，也是今年美股市場(chǎng)最大的 IPO。
巴菲特先后投了 5.7 億美元。伯克希爾（巴菲特 1956 年創(chuàng)立的商業(yè)公司）總計(jì)持有超過(guò) 700 萬(wàn)股，Snowflake 上市后，伯克希爾在其流通中的 A 級(jí)普通股中持股比例約為 19%。
Snowflake 股價(jià)漲勢(shì)凌厲，股神再次賺得盆滿缽滿。多年來(lái)見(jiàn)證了科技行業(yè)的爆炸性增長(zhǎng)，巴菲特或許不會(huì)再放過(guò)任何一個(gè)投資潛在科技明星的機(jī)會(huì)了。
Snowflake 是做什么的？
疫情期間，實(shí)體經(jīng)濟(jì)重挫，而和「云」相關(guān)的業(yè)務(wù)卻逆勢(shì)增長(zhǎng)。Snowflake 做的也是「云」這門(mén)生意。只不過(guò)和亞馬遜、微軟、谷歌這些巨頭提供的服務(wù)相比，它直接在這三家的服務(wù)上搭建了一個(gè)「平臺(tái)」，也就是所謂的「云中云」。
云計(jì)算公司一般提供三種服務(wù)，分別是基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（IaaS）、平臺(tái)即服務(wù)（PaaS）和軟件即服務(wù)（SaaS）。IaaS 可以簡(jiǎn)單理解為虛擬機(jī)、服務(wù)器等，PaaS 是 Web 服務(wù)器、數(shù)據(jù)庫(kù)等，SaaS 則是「開(kāi)箱即用」的軟件。
而 Snowflake 提供的是數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)即服務(wù)（DWaaS），有 DWaaS，企業(yè)客戶無(wú)需在前期花錢(qián)建立一個(gè)內(nèi)部的數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)，也不用額外的配置和維護(hù)，等于說(shuō)把這些復(fù)雜的部署和運(yùn)算都「外包」給了云服務(wù)提供商。
Snowflake 服務(wù)介紹圖｜Snowflake
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，Snowflake 就像是一個(gè)能連通各家云平臺(tái)的數(shù)據(jù)工廠，把企業(yè)產(chǎn)生的諸如營(yíng)銷、財(cái)務(wù)、供應(yīng)鏈等數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)算、分析，加工后再送到客戶手里。
但三大主流云計(jì)算服務(wù)商也都提供數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)服務(wù)。比如，亞馬遜有 Redshift，谷歌有 BigQuery，微軟有 Azure SQL Data Warehouse。但 Snowflake 的其中一個(gè)優(yōu)勢(shì)就在于它同時(shí)支持 AWS、Azure 和 Google Cloud Platform，無(wú)論客戶用的是哪一家的服務(wù)，都能接入 Snowflake，不必?fù)?dān)心被「強(qiáng)買(mǎi)強(qiáng)賣(mài)」——比如你想用 Redshift 就只能同時(shí)用亞馬遜的 AWS。這樣，企業(yè)就能根據(jù)自己的預(yù)算和需求，設(shè)計(jì)出更低成本的購(gòu)買(mǎi)方案。
這里我們不難看出，Snowflake 充當(dāng)?shù)氖且粋€(gè)轉(zhuǎn)銷商（reseller）的角色，也因此成了「云中立」的平臺(tái)。
更重要的，Snowflake 這種無(wú)縫連接多個(gè)云的能力，解決了行業(yè)中棘手的數(shù)據(jù)孤島和數(shù)據(jù)管理問(wèn)題，客戶可以自由地整合及問(wèn)詢數(shù)據(jù)。
尤其對(duì)于組織架構(gòu)大，部門(mén)繁雜的大企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們往往使用的是混合云（Hybrid Cloud），而 Snowflake 完美兼容，這可以幫客戶極大降低管理多個(gè)云的復(fù)雜性，Snowflake 把這些數(shù)據(jù)集中到一起，企業(yè)在之后的調(diào)用和處理上自然更加高效。
IT 服務(wù)公司 Okta 的 CEO Todd McKinnon 說(shuō)出了公司選擇 Snowflake 的理由：一是成本更低；二是更容易爆發(fā)容納能力（burst capacity）；三是更容易調(diào)用數(shù)據(jù)，和在內(nèi)部組織間共享數(shù)據(jù)。
更具想象空間的，Snowflake 的所有客戶都可以在對(duì)方客戶允許的前提下共享任何在 Snowflake 平臺(tái)上的數(shù)據(jù)。
大數(shù)據(jù)助力疫情研究｜Starschema
比如 COVID-19 期間，搜集疫情數(shù)據(jù)的 Starschema 就共享了數(shù)據(jù)，被 Snowflake 的 2000 多個(gè)客戶實(shí)時(shí)調(diào)用。同時(shí)，其他機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)也分享給了 Starschema。這種協(xié)同，極大提高了研究人員的整合和分析數(shù)據(jù)的效率。
比 Zoom 還亮眼
Snowflake 是一家「非典型」硅谷公司。
2012 年，Snowflake 由兩名前甲骨文技術(shù)專家和一名數(shù)據(jù)公司的創(chuàng)始人共同成立。和硅谷「英雄出少年」的傳奇不一樣，這群創(chuàng)始人之前均有過(guò) 20 年左右的工作經(jīng)驗(yàn)，目前從核心管理層到董事會(huì)，都是年齡平均五六十歲左右的「銀發(fā)一族」。
更有意思的是，和硅谷「創(chuàng)始人至上」的文化不同，Snowflake 的三位創(chuàng)始人都沒(méi)有擔(dān)任過(guò) CEO，甚至連 CEO 都換了三輪。2019 年，公司找來(lái)了 Frank Slootman 擔(dān)任 CEO。這位業(yè)內(nèi)屢創(chuàng)紀(jì)錄的傳奇經(jīng)理人，曾在 6 年內(nèi)將 ServiceNow，從 7500 萬(wàn)美元的年收入提到了 15 億美元。在誰(shuí)來(lái)管理公司這件事上，Snowflake 似乎比誰(shuí)都更講「誰(shuí)行誰(shuí)上」的原則。
Snowflake 非常不「硅谷」｜官網(wǎng)
在技術(shù)積淀，和管理層的得力領(lǐng)導(dǎo)下，截至今年 7 月，Snowflake 拿下了 3117 個(gè)企業(yè)客戶，包括財(cái)富 10 強(qiáng)中的 7 家和財(cái)富 500 強(qiáng)中的 146 家。去年同一時(shí)間，其客戶數(shù)量還只有 1547 個(gè)。
截至去年 1 月底的財(cái)年里，Snowflake 的營(yíng)收還不到 1 億美元，而到了今年上半年就暴增至 2.42 億美元，同比翻了一倍多。分析人士認(rèn)為，該公司今年的營(yíng)收預(yù)計(jì)將超過(guò) 5 億美元。這家公司在上一財(cái)年實(shí)現(xiàn)了極高的收入增速（173%），最近一個(gè)季度也達(dá)到 121%，這比硅谷新貴 Zoom 的數(shù)據(jù)還漂亮。
根據(jù) Crunchbase 提供的數(shù)據(jù)，目前市面上 36 家 SaaS 企業(yè)的凈留存率中位數(shù)是 104%，驚人的是，Snowflake 的凈留存率達(dá)到了驚人的 158%，也就是說(shuō)同一個(gè)客戶本年度支付的錢(qián)比上年度多了 58%。從這個(gè)方面衡量的話，Snowflake 的表現(xiàn)也要比 Zoom、Slack 都好。
Snowflake 八年融資路｜Crunchbase
如此亮眼的成績(jī)，讓 Snowflake 成了 SaaS 賽道里的頭部玩家，更讓聲稱「不懂科技股」的巴菲特忍不住破了戒。
應(yīng)「云」而生
在整個(gè)計(jì)算機(jī)行業(yè)里，云計(jì)算是其中發(fā)展最快、規(guī)模最大、最具活力的市場(chǎng)，SaaS 領(lǐng)域被認(rèn)為擁有巨大的發(fā)展前景。IDC 預(yù)計(jì)，潛在的市場(chǎng)規(guī)模在 2020 年能達(dá)到 560 億美元，2023 年將擴(kuò)增至 840 億美元。可以說(shuō)，Snowflake 所處的「賽道」非常好。
有意思的是，Snowflake 的野心還不止于此。它在招股書(shū)里給自己定的市場(chǎng)規(guī)模不是落在數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)，而是云端數(shù)據(jù)平臺(tái)（cloud data platform），后者在 2020 年客戶共支出了 810 億美元。
打破數(shù)據(jù)孤島，讓協(xié)同方的數(shù)據(jù)流通，無(wú)疑是個(gè)性感的故事。而做到「云中立」，則使得企業(yè)客戶不必被單個(gè)云服務(wù)商套牢，客戶不用把雞蛋都放在同一個(gè)籃子里。
但 Snowflake 的業(yè)務(wù)并不是沒(méi)有局限性。它的短板同樣是因?yàn)檗D(zhuǎn)銷商的角色。畢竟，Snowflake 的服務(wù)是構(gòu)建于亞馬遜、微軟和谷歌幾家云巨頭的存儲(chǔ)和基礎(chǔ)設(shè)施之上的，輕則被限制住利潤(rùn)水平，重則被這些巨頭吃掉。
在招股書(shū)中，Snowflake 提到，它依靠亞馬遜來(lái)運(yùn)行其大部分基礎(chǔ)架構(gòu)，并承諾在未來(lái)五年內(nèi)斥資 12 億美元在 AWS 的技術(shù)上。但同時(shí)，AWS 過(guò)去幾年中一直在大力投資數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)服務(wù) Redshift。
就像一位 Gartner 研究員所說(shuō)，「Snowflake 的獨(dú)特性不會(huì)持續(xù)太久。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，特別是大型公有云提供商，一直在增加競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，甚至涉足了多云。」另外，一些新興的創(chuàng)業(yè)公司也已經(jīng)在提供更便宜、更靈活的「開(kāi)源」替代品，比如 ClickHouse，一個(gè)由一家叫 Altinity 的創(chuàng)業(yè)公司銷售的數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)。
可以說(shuō)，Snowflake 面臨的是「前有猛虎，后有追兵」的形勢(shì)。
但股神巴菲特顯然不會(huì)輕易看走眼。在他的投資理念里，「是否擁有核心護(hù)城河」是最基礎(chǔ)的原則。在這條原則里，包含了「是否有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)」這一點(diǎn)。
什么是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)？如果產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)值隨著客戶人數(shù)的增加而增加，那么企業(yè)就可以受益于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是最難被撼動(dòng)的護(hù)城河壁壘。
Snowflake 在三大巨頭的「云」上再搭一個(gè)「云」，對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，更低成本，更便利，更自由；而它也成為了一個(gè)中立的「平臺(tái)」，平臺(tái)的特性自帶正向反饋鏈：客戶越多，使用它的服務(wù)越多，這些客戶就能給 Snowflake 更多的反饋；這些反饋?zhàn)?Snowflake 能夠提供更好的服務(wù)。
除了口碑的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)之外，Snowflake 底下不同企業(yè)互通數(shù)據(jù)的想象空間太大了。
而一旦這些數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)互通和融合，創(chuàng)造了巨大的商業(yè)和社會(huì)價(jià)值，那這條護(hù)城河就很難再被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打破，因?yàn)榉e累客戶和培養(yǎng)客戶習(xí)慣的過(guò)程非常漫長(zhǎng)。
