淺談定融的性價(jià)比，從風(fēng)險(xiǎn)程度和收益率
定融產(chǎn)品出現(xiàn)在市場上尚不久，產(chǎn)品收益率較一般投資理財(cái)產(chǎn)品高，但定融產(chǎn)品的安全性怎么樣呢？要解釋這個(gè)問題關(guān)鍵在于弄清楚定融產(chǎn)品是什么。
定向融資是指中國境內(nèi)依法注冊的公司、企業(yè)及其他商事主體在中國境內(nèi)以非公開方式直接募集和轉(zhuǎn)讓資金，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的產(chǎn)品模式。其也被稱為“定向融資計(jì)劃/工具”、“定向債務(wù)融資工具”、“直融計(jì)劃/產(chǎn)品”等。
定向融資也屬于私募融資，是指非公開發(fā)行，只向特定數(shù)量的投資人進(jìn)行融資，并限定在特定投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓，但也不是傳統(tǒng)意義上的私募債范疇。
定向融資計(jì)劃同其他產(chǎn)品一樣，具備國家的監(jiān)管和符合法律文件的要求，受法律監(jiān)管與保護(hù)，其安全性毋庸置疑。其定與信托、資管及私募產(chǎn)品相比，主要區(qū)別在于：
1.管理人角色
傳統(tǒng)意義上的信托、資管、私募產(chǎn)品的管理人核心職責(zé)和義務(wù)，是按照約定為合格投資者實(shí)現(xiàn)投資收益，并嚴(yán)格遵守相關(guān)法規(guī)提出的相應(yīng)的規(guī)范性要求，具有較強(qiáng)的自主性、主動(dòng)性、管理性。
定向融資計(jì)劃中核心部分是資產(chǎn)交易平臺，不得自主處理資金，更側(cè)重于交易通道。合格投資者直接借錢給發(fā)行方，其安全性取決于發(fā)行方的資信情況和增信方的擔(dān)保能力。
2.風(fēng)險(xiǎn)控制
除一般要求融資主體辦理抵質(zhì)押相關(guān)風(fēng)控措施外，定向融資計(jì)劃還須嚴(yán)格審核融資方的各項(xiàng)資質(zhì)、還款來源、還款能力等，往往還會(huì)要求各大評級機(jī)構(gòu)評為AA的關(guān)聯(lián)主體和實(shí)際控制人出函保障本息安全，為產(chǎn)品如期兌付提供無條件不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保，且要求發(fā)行方辦理抵質(zhì)押相關(guān)風(fēng)控措施，以確保投資人的本息兌付。
3.產(chǎn)品收益
由于信托公司與資管機(jī)構(gòu)往往收取各類費(fèi)用（如管理費(fèi)等），因此投資者收益會(huì)有所損失。而定向融資計(jì)劃屬于直接融資，省去了中間通道費(fèi)，因此收益往往稍高于信托、資管、私募產(chǎn)品。
看完以上幾點(diǎn)，大家是否對定融產(chǎn)品有一個(gè)更全面的認(rèn)識呢。
根據(jù)上文中的解釋，定融產(chǎn)品實(shí)際上是弱化了企業(yè)融資活動(dòng)中中間商的參與，從而才能給投資者帶來更多的收益。理論上定融產(chǎn)品也有完善的風(fēng)險(xiǎn)控制，但由于融資環(huán)節(jié)中風(fēng)險(xiǎn)把控不嚴(yán)格、產(chǎn)品尚未完全規(guī)范等因素，因此有些定融項(xiàng)目在執(zhí)行中存在一定問題。
理論上而言，定融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)普遍上要略高。需要強(qiáng)調(diào)的是，定融產(chǎn)品中也存在一類政信產(chǎn)品，即融資方與擔(dān)保方同為地方城投平臺，融資活動(dòng)在某種程度上有地方政府信用作背書，參照進(jìn)元財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，政信類定融產(chǎn)品中有不少融資方是有同類型、同時(shí)期發(fā)行的信托產(chǎn)品，諸如此類定融產(chǎn)品的安全性往往是有較強(qiáng)保障的。此外通過嚴(yán)格的篩選、風(fēng)險(xiǎn)評估，同樣也能提高投資的質(zhì)量、保障資金及收益的安全性。
而且據(jù)愛信托觀察，現(xiàn)在的定融產(chǎn)品投資門檻普遍偏低，風(fēng)險(xiǎn)把控上只要不是貴州，云南等部分高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，一般來說都不會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn)。不過還是需要具體項(xiàng)目具體分析，愛信托也是可以給每個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)評估，更加完善投資者對每個(gè)項(xiàng)目的認(rèn)知和把控。
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