債務化解新工具為應對融資平臺短期流動性助力
湖南省日前公布的《關于2019年度省級預算執行和其他財政收支的審計工作報告》在回顧2019年工作時指出，省級預算執行和其他財政收支情況總體較好，其中一方面表現為聚焦打好三大攻堅戰，設立省級債務化解基金，清理整合350家融資平臺。
這并非孤例，貴州、黑龍江亦成立了債務化解周轉金。記者采訪地方投融資人士了解到，債務化解基金、債務化解周轉金功能類似，主要由省級政府協調國有企業、金融機構、社會資本共同設立，基金采取“過橋方式”提供貸款，重點用于轄區內融資平臺償還到期債務資金的周轉。這一定程度上可以緩釋融資平臺隱性債務風險。
具體而言，基金通過集合信托方式，為融資平臺公司償還存量隱性債務提供短期周轉資金，以防范化解融資平臺債務違約風險。總結來看，債務風險化解基金主要由省屬企業發起并引入其他資本組建，然后通過過橋貸款的方式投向流動性緊張的融資平臺。融資平臺則用過橋貸款償還到期債務，待流動性好轉后，再向基金償還過橋貸款。
近兩年來政府存量隱性債務集中進入了償債高峰期，部分融資平臺公司短期內面臨較大償債壓力及流動性風險。基金通過市場化運作，將撬動更多資金協同化解地方融資平臺隱性債務，優化地方政府債務結構，對維護區域金融穩定、推進高質量發展有著重大意義。
在進元財富看來，隱性債務并非政府債務，但由于地方政府的擔保、財政兜底，隱性債務和政府信用又有關聯。地方主要通過盤活存量資金、處置政府閑置資產（如房產）、出讓股權等方式化解。債務化解基金是新的化解方式。
進元財富認為債務化解基金主要是提供短期緊急流動性支持，緩釋融資平臺到期債務風險，但均未改變融資平臺債務余額，債務風險仍需進一步化解。現今城投信仰逐漸降下神壇，尤其是近兩年城投平臺普遍面臨債務集中到期，投資者在挑選理財產品時更應關注項目本身的質量。愛信托為在售的城投信托、定融項目出具獨立、客觀的風險評估報告，為項目所在地區建立整體債務評價體系，篩選優質項目。
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