摘要：pingpong舉辦首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇，與你相關(guān)的匯率風(fēng)險中性策略，更有專家拆解跨境電商年報(bào)的洞見。
5月18日，PingPong第一期“首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇”在線上舉行，聚焦外貿(mào)人高度關(guān)注的外匯市場，邀請到華創(chuàng)證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜，與PingPong首席外匯產(chǎn)品專家牛納慶共同就近期匯率市場的波動情況和未來趨勢進(jìn)行分享交流，為外貿(mào)企業(yè)如何提升“匯商”、開展匯率風(fēng)險管理、實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險中性進(jìn)行紓困解難。
華創(chuàng)證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜現(xiàn)場分享了她對于近期人民幣匯率走勢的分析與未來走勢的展望。在張瑜看來，未來人民幣匯率市場呈現(xiàn)“短貶中穩(wěn)”的概率較高，出現(xiàn)極端風(fēng)險概率很低，原因在于市場并未形成強(qiáng)烈的單邊波動慣性，而且央行的匯率政策工具非常豐富。后續(xù)，匯率走勢的大方向要看兩個矛盾的演變：一是出口回落（利空匯率）和內(nèi)需穩(wěn)增長（利多匯率）之間的矛盾；二是外部風(fēng)險偏好回落（利空匯率）和內(nèi)部風(fēng)險偏好回升（利多匯率）之間的矛盾。
同時，張瑜認(rèn)為，針對短期內(nèi)匯率市場走向需要重點(diǎn)關(guān)注以下因素：首先，要關(guān)注人民幣匯率定價中逆周期因子的實(shí)施情況，目前央行仍然沒有大規(guī)模使用的跡象；其次，此次人民幣貶值出現(xiàn)了離岸帶動在岸的現(xiàn)象，在岸市場外匯交易的活躍程度修復(fù)情況仍待觀察；第三，本輪貶值的主要驅(qū)動因素是美元對全球主要貨幣的整體上漲，但美元指數(shù)已上漲到歷史高位，而美國CPI高企催化的加息預(yù)期的定價已經(jīng)相當(dāng)充分，后續(xù)美元維持上漲勢頭的動能成疑；最后，由于貿(mào)易部門仍然存在相當(dāng)規(guī)模的積壓待結(jié)匯資金，匯率基本盤仍相對穩(wěn)固，疫情進(jìn)展和穩(wěn)增長力度將是匯率未來中期走勢的最重要因素。
隨著人民幣匯率雙向波動彈性加大，對于外貿(mào)企業(yè)而言，尤其需要樹立風(fēng)險中性理念、做好匯率風(fēng)險管理，提升“匯商”，因?yàn)閰R率波動將直接影響企業(yè)的經(jīng)營利潤。
PingPong首席外匯產(chǎn)品專家牛納慶，分析了某跨境電商上市公司的財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，該公司2014-2021年累計(jì)匯兌損失近1.4億人民幣，約4%的凈利潤被匯兌損失所侵蝕。通過開展套期保值業(yè)務(wù)，2021年該公司財(cái)務(wù)費(fèi)用得以大幅下降，避免了超過5800萬元的匯兌損失。
由此，PingPong外匯產(chǎn)品專家指出，“管好匯兌損失是管好凈利潤的重要組成部分，穩(wěn)定的財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)給公司創(chuàng)造價值的重要方式”。同時他也提醒，企業(yè)匯率風(fēng)險管理的原則應(yīng)該是科學(xué)和動態(tài)的，要樹立“風(fēng)險中性”理念，正確看待匯率波動和套保操作帶來的損益。
近年來，監(jiān)管層面多次強(qiáng)調(diào)企業(yè)匯率風(fēng)險管理的必要性，并倡導(dǎo)“風(fēng)險中性”理念。人民銀行5月9日發(fā)布《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，再次提及要引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險中性”理念，完善企業(yè)匯率風(fēng)險管理服務(wù)，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)基于實(shí)需原則和風(fēng)險中性原則積極為中小微企業(yè)提供匯率避險服務(wù)，降低企業(yè)避險保值成本，加強(qiáng)自身外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，維護(hù)外匯市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
由于匯率風(fēng)險管理本身的復(fù)雜性和專業(yè)性門檻較高，不少企業(yè)在操作套期保值的過程中，易陷入制度不成熟、策略不精準(zhǔn)等困境。PingPong外匯產(chǎn)品專家建議，企業(yè)開展匯率風(fēng)險管理，可大致遵循以下四個步驟：首先，進(jìn)行風(fēng)險識別，分析、掌握公司的外匯風(fēng)險實(shí)際情況；其次，制定合適的套期保值策略，包括合適的套保比例、選擇合適的套保工具以及采用合適的套保方法；第三，在執(zhí)行過程中，堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)行公司的套保紀(jì)律；最后，要定期綜合復(fù)盤套期保值的執(zhí)行情況，合理看待套保工具的盈虧。
“小企業(yè)風(fēng)險承受能力更差，更要防范匯率波動風(fēng)險。” PingPong外匯產(chǎn)品專家指出，外貿(mào)企業(yè)切勿將套保產(chǎn)品當(dāng)成“賭博玩具”，并應(yīng)該根據(jù)自身需要和風(fēng)險承受能力選擇合適的產(chǎn)品。
PingPong作為全球跨境貿(mào)易數(shù)字化服務(wù)商，業(yè)務(wù)已遍布200余個國家和地區(qū)，支持?jǐn)?shù)十種主流幣種交易，為全球商戶提供跨境收款、外貿(mào)B2B收付、全球收單等產(chǎn)品，對全球外匯市場和行情有長期觀察和深刻認(rèn)知。基于此，今后公司將在日常服務(wù)過程中，充分提示客戶關(guān)注全球匯率走勢，積極宣傳“風(fēng)險中性”理念，倡導(dǎo)客戶開展匯率風(fēng)險管理工作。同時，PingPong下屬香港子公司也將分別在香港證監(jiān)會3號牌及MSO牌照項(xiàng)下，為香港當(dāng)?shù)乜蛻籼峁┮徽臼絽R率避險產(chǎn)品和服務(wù)。
此外，隨著全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的加速到來，出海企業(yè)除加強(qiáng)“匯商”外，迫切需要應(yīng)對的還包括產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈的數(shù)字化變革，但受限于成本、技術(shù)、風(fēng)控等多維挑戰(zhàn)，跨境電商、中小外貿(mào)企業(yè)、新經(jīng)濟(jì)主體等仍需要有效的補(bǔ)充工具和解決方案。以服務(wù)跨境而生的PingPong，將充分關(guān)注和捕獲數(shù)字貿(mào)易的發(fā)展趨勢，優(yōu)化重構(gòu)更多元、敏捷的數(shù)字化解決方案，通過生態(tài)開放措施，全面賦能出海企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，更好地參與全球貿(mào)易市場，提升競爭優(yōu)勢。
