↑2018年9月2日，太原，周杰倫2018地表最強世界巡回演唱會。圖據視覺中國
被稱為“周杰倫概念股”的巨星傳奇又又又向港交所遞表了。
10月5日，巨星傳奇集團有限公司（以下簡稱“巨星傳奇”）向港交所主板提交上市申請，這是該公司第三次向港交所遞表，此前其曾于2021年9月和2022年3月向港交所遞表，都已失效。
成立于2017年的巨星傳奇，在成立的頭兩年，成為周杰倫《地表最強》演唱會的分包商，隨后開始以周杰倫為IP，策劃演唱會和電視節目等業務。同時，從2018年起，這家公司開始研制一款名為“魔胴咖啡”的防彈咖啡飲品，并最終在兩年后，借著周杰倫真人秀《周游記》的不斷推廣，為巨星傳奇在2020年貢獻了超過7成的收入。
據上市申請書，在巨星傳奇的業務還主要圍繞周杰倫的真人秀制作和演唱會分包時，2018年和2019年，這家公司的收入為9468.2萬元和8658.5萬元，對應的歸母凈利潤為923.5萬元、2355.9萬元。
變化發生在2020年，這家公司的收入同比翻了近4倍達到4.57億元，歸母凈利潤也實現7806.4萬元。也就是說，巨星傳奇在2020年為公司擁有人賺到的錢，接近前一年這家公司的總營收。
對此，巨星傳奇在申請書中解釋為2020年前6月，公司魔胴防彈咖啡銷售收入顯著增加，主要受到2020年3月播出的《周游記》及2020年1月舉辦的“寧波巨星行動超級夜”促銷活動的顯著推動。
隨著節目結束，魔胴防彈咖啡的銷售明顯下降，導致巨星傳奇的整體業績也迅速回落。2021年，該公司的收入和歸母凈利潤分別為3.65億元和4364.9萬元，2022年上半年的營收同比減少25%。巨星傳奇將業績下滑歸因于自2020年下半年以來，并無再進行類似2020年規模的營銷活動，導致魔胴防彈咖啡于2020年下半年及2021年上半年的銷售收入下滑。
當一家為明星承辦演唱會起家的公司，主要業務變成賣咖啡，這些咖啡最終賣給了誰？
綁定周杰倫和他的朋友們
在申請書中，巨星傳奇將自己的業務分為兩大板塊：板塊一為新零售業務，主要開發及銷售健康管理產品及護膚品；板塊二為IP創造及營運，擔任大型明星演唱會及其他活動的策劃服務供貨商或投資方，設計、授權專有明星IP，為媒體內容提供策劃及其他項目管理服務。
雖然巨星傳奇自我定位為中國新零售運營商，并將新零售業務作為自己的第一板塊業務，但這家公司起家和業務的護城河，都來自于明星IP。甚至可以說，來自一位明星：周杰倫。
巨星傳奇將自己與周杰倫的合作關系，稱為長期、穩定、有保障及共同受益的關系。除了作為周杰倫多場大型音樂會和真人秀的分包商、制作方或投資者，巨星傳奇還與杰威爾音樂（周杰倫獨家藝人經紀公司）及Archstone（周杰倫的有關一次性或項目委任業務磋商代表）建立長期合作關系，包括與杰威爾音樂訂立為期10年的IP授權協議，獲得與“周同學”有關項目的專屬權利等。
據申請書，周杰倫的母親葉惠美為公司的控股股東及創始人，與周杰倫經紀人楊峻榮共同持有巨星傳奇27.63%的股份，周杰倫經紀公司的控股股東陳中持股9.21%。
同時，周杰倫常年合作的作詞人方文山，擔任了巨星傳奇首席文化官，負責集團產品的營銷宣傳及創意策略規劃。
除了由周杰倫的利益相關者持股外，巨星傳奇還簽約了周杰倫的朋友們。
2021年，巨星傳奇策劃制作了一檔以劉畊宏為中心的綜藝節目，并表示與劉先生合作推廣健康管理產品，其“粉絲”包括健康及健身愛好者，可以成為旗下產品的理想目標消費者。同一年，巨星傳奇還與方文山及流行樂隊南拳媽媽成員分別訂立諒解備忘錄。
咖啡賣給經銷商，曾涉嫌傳銷
被巨星傳奇視為業務重點的魔胴咖啡，其實是防彈咖啡——一種通過油脂替代碳水化合物以實現減脂的咖啡飲品。在各個銷售渠道，這種每盒7包（30克/包）的咖啡售價均超過百元。
2020年，巨星傳奇4.57億元的業績，超過7成來自這款咖啡產品。據申請書，2020年巨星傳奇的魔胴防彈咖啡的收入約3.33億元，占巨星傳奇當年總收入的72.8%，產品毛利率達71%。
那一年，周杰倫的真人秀綜藝節目《周游記》在浙江衛視和芒果TV等平臺播出，除了在節目中植入廣告，周杰倫和嘉賓們還會在節目中口播宣傳該產品。在這樣的宣傳下，2020年魔胴咖啡總銷量達331萬盒，但這百萬盒咖啡并不一定賣到了消費者的手中。
據申請書，截至2022年6月30日，巨星傳奇的分銷網絡包括706名分銷商及16698名經銷商。數萬名分銷商和經銷商，源于巨星傳奇的銷售模式。
巨星傳奇稱，旗下產品在微信等電商渠道銷售，采取總經銷加各級分銷的模式進行。
其聘請分銷代理昆山汀奢協助進行分銷商管理及有關銷售的培訓，公司的分銷商負責監控各自的經銷商。2018年至2021年，巨星傳奇的分銷網絡分別由36名、74名、575名、699名分銷商以及639名、2719名、16519名、18871名經銷商組成。
一位了解過巨星傳奇經銷方式的從業者告訴紅星資本局，要成為一名魔胴咖啡的經銷商，除了金額不等的押金外，還至少需要從分銷商手上先拿一百多盒的貨且無法退貨。
多級分銷模式使得巨星傳奇曾涉嫌傳銷。
2020年6月，巨星傳奇總經銷商所在地的昆山市監局以涉嫌傳銷為由，凍結巨星傳奇旗下多家子公司和分銷代理昆山汀奢的銀行賬戶。2021年5月，昆山市監局再度凍結巨星傳奇子公司及分銷代理昆山汀奢，以及分銷商的銀行賬戶。
最終，據巨星傳奇的上市申請書披露，昆山市場監督管理局的審查意見表示公司的社交電子商務活動不構成法律法規下的傳銷。
紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 程璐洋
編輯 官莉 潘莉
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