上海人人游戲科技發展股份有限公司（下稱“人人游戲”）今日發布公開轉讓說明書，這或將是正式掛牌新三板上市的信號。
而在去年6月份，人人游戲（當時還叫人人網絡）才剛剛收到私有化要約，從海外退市。COO劉健在接受澎湃新聞采訪時就表示“中國的股票我們實在看不懂”。僅過了一年，人人游戲就向國內新三板拋出了橄欖枝。發生如此大的轉變，這段時間究竟發生了什么？
綜合公開轉讓說明書來看，人人游戲這次掛牌新三板上市更像是多因素形成的結果。
一、側重對外投資而非游戲業務
人人游戲的主營業務可以分為自主研發游戲和聯合運營游戲兩大類。其中，自研的游戲包括《亂世天下》、《天書奇談》、《鋼鐵元帥》及《商戰創世紀》等幾十款游戲，涉及角色扮演類、策略類等題材；聯合運營游戲包括《一代宗師》、《攻城掠地》。
除此之外，人人游戲還在進行《鋼鐵元帥2》、《亂世天下2》等續作的研發。
雖然這幾款網游產品在一定程度上給人人游戲帶來了可觀的收入，但是隨著 PC、智能手機普及率的提高和消費者收入的快速增長，市場的盈利空間被逐步打開，市場競爭不斷加劇，加速了公司現有網絡游戲產品的生命周期。
但即便如此，人人游戲在手游市場的動作卻很少見，反倒是對外投資成了公司的主要業務方向。報告指出，人人游戲在報告期內的重大對外投資包括:
可以看出，人人游戲在近兩年的時間內，對外投資的動作相比游戲業務的動作更為頻繁。換一種說法，人人游戲近兩年的游戲業務幾乎停滯不前。
二、游戲業務下滑
對于人人游戲而言，現有游戲生命周期縮短、新游戲業務青黃不接則成為了財報數據下滑的主要原因。從最近兩年一期的主要會計數據和財務指標上看，2014年度、2015年度和2016年1-4月公司主營業務收入分別為2.07億元、1.07億元和2436.19萬元。
人人游戲2015年的營收僅為2014年營收的一半，再對比2016年前4個月的數字，基本可以判斷人人游戲2016年營收出現反彈的可能性極為渺茫
人人游戲指出，報告期內2015年度公司主營業務收入相比2014 年度降幅為48.26%，2015年度主營業務成本相比2014年度降幅為30.68%，主要為公司報告期內未發行新游戲，老游戲運行周期較長，導致游戲用戶數量的減少，但部分固定成本如寬帶、折舊等不能立刻減少，在報告期內仍需承擔，由此導致毛利率下降。
三、資金壓力導致裁員、降薪
因營收不斷下滑，資金壓力不斷增大，人人游戲便陸續開始裁員。其實裁員行動從2013年4季度就已開始，在2014年初時，公司在職人員為571人，2014年末的員工人數為176人，而到 2015 年末時人員變為76人，而人人游戲高峰時期員工曾多達1600余人。此外，職工薪酬的變動主要是由于人員數量變動導致的。
報告期各期末應付職工薪酬明細情況
結語
從2011年赴紐交所上市，到2015年海外退市，再到如今即將掛牌新三板上市，人人游戲的發展之路可謂一波三折。葡萄君不足以評價人人游戲的功過是非，但值得肯定的是，人人游戲在游戲行業大變革的過程中確實掉隊了。
