- 北航博士退學(xué)研發(fā)ASIC，埋下算力大戰(zhàn)種子
- 行業(yè)初成、歷經(jīng)寒冬，競(jìng)品崛起
- 連續(xù)融資、曲折上市，沖擊礦機(jī)第一股
聲明：本文由內(nèi)容合作伙伴區(qū)塊鏈媒體“Odaily星球日?qǐng)?bào)(ID：o-daily)” 授權(quán)發(fā)布。
文 | 秦曉峰
當(dāng)?shù)貢r(shí)間 10 月 28 日，礦機(jī)廠商嘉楠耘智向美國(guó) SEC(證券交易委員會(huì))遞交 IPO 招股說(shuō)明書。
盡管并未瓜熟蒂落，近期被政策紅利“正名”的區(qū)塊鏈從業(yè)者還是紛紛刷屏轉(zhuǎn)起了“區(qū)塊鏈行業(yè)第一股”的利好消息。
縱觀整個(gè)區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)，礦機(jī)算得上唯一具備實(shí)體資產(chǎn)，和大規(guī)模資金合規(guī)入場(chǎng)渠道的資產(chǎn)標(biāo)的。而“上市夢(mèng)”也一直是這個(gè)行業(yè)鍥而不舍追逐的目標(biāo)。
2018 年，嘉楠耘智、億邦國(guó)際、比特大陸三家先后向港交所遞交了招股書，又紛紛折戟。而嘉楠耘智更是分別在 2016 年、2017 年對(duì) A 股和新三板發(fā)起過嘗試，均以失敗告終。
與此前不同的是，業(yè)內(nèi)人士均對(duì)這次上市表現(xiàn)出“十拿九穩(wěn)”的信心，似乎這是嘉楠耘智，也是行業(yè)與這個(gè)夢(mèng)離得最近的一次。
據(jù)全球最大的企業(yè)增長(zhǎng)咨詢公司 Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)顯示，截至今年 6 月 30 日，嘉楠耘智以算力計(jì)算占有比特幣礦機(jī)市場(chǎng)份額為 21.9%，以礦機(jī)銷量計(jì)算的市場(chǎng)份額為 23.3%，均排名第二位。排名第一位的是比特大陸，其以礦機(jī)銷量計(jì)算的市場(chǎng)份額為 64.5%，以算力計(jì)算的市場(chǎng)份額占 65.2%。
與備受全球媒體關(guān)注的比特大陸、和一舉一動(dòng)頻頻登上頭條的吳忌寒不同，ASIC礦機(jī)的發(fā)明商嘉楠耘智和它的創(chuàng)始人張楠賡(南瓜張)鮮少有故事流傳于坊間。
區(qū)塊鏈行業(yè)是一個(gè)人才迭代迅速、KOL“報(bào)廢”更迅速的行業(yè)。今年的所謂大佬，明年便有可能無(wú)人問津、甚至杳無(wú)影蹤。如今還記得嘉楠耘智從 2011 年如何一路走來(lái)的人，自然也寥寥無(wú)幾。
Odaily星球日?qǐng)?bào)盡力收集、梳理了嘉楠耘智 8 年的故事，希望還原其一二。
北航博士退學(xué)研發(fā)ASIC，埋下算力大戰(zhàn)種子
嘉楠耘智的故事，自然要從 ASIC 礦機(jī)發(fā)明人之一的張楠賡(南瓜張)說(shuō)起。
時(shí)間回到 2011 年，比特幣挖礦芯片經(jīng)歷了初級(jí)階段的數(shù)次迭代：從個(gè)人電腦 CPU 挖礦、GPU 挖礦，進(jìn)化到區(qū)域可編程門陣列(FPGA)時(shí)代。
當(dāng)年 8 月，正在北京航空航天大學(xué)攻讀計(jì)算機(jī)專業(yè)博士研究生的張楠賡，以「ngzhang」的 ID 出現(xiàn)在比特幣論壇 Bitcoin Forum，并在接下來(lái)的時(shí)間內(nèi)推銷自己研發(fā)的 FPGA 礦機(jī)——Icarus 與 Lancelot，漸漸有了名氣。
(南瓜張賬戶截圖)
彼時(shí)，外界對(duì)其真實(shí)身份知之甚少，因此按照 ID 稱呼其為「南瓜張」，這一稱號(hào)延續(xù)至今。
由于礦機(jī)性能良好，南瓜張的事業(yè)順風(fēng)順?biāo)Ｉ踔磷叱鰢?guó)門，不少外國(guó)人也找其購(gòu)買礦機(jī)。
然而很快，南瓜張就遇到了一個(gè)有力的挑戰(zhàn)者：美國(guó)蝴蝶實(shí)驗(yàn)室( Butterfly Labs )。
北航博士退學(xué)研發(fā)，首臺(tái)ASIC礦機(jī)誕生
2012 年 6 月，美國(guó)專門開發(fā)比特幣礦機(jī)的機(jī)構(gòu)“蝴蝶實(shí)驗(yàn)室”宣布，準(zhǔn)備研發(fā)一種性能遠(yuǎn)勝當(dāng)時(shí)主流 FPGA 礦機(jī)的集中電路式(ASIC)礦機(jī)，并承諾將于當(dāng)年 10 月交付第一批 ASIC 礦機(jī)。蝴蝶實(shí)驗(yàn)室也因此獲得了一百萬(wàn)美元的眾籌。
由于挖礦收益可以成倍上升，ASIC 礦機(jī)對(duì)于當(dāng)時(shí)的礦工而言，無(wú)疑是重大利好。但對(duì)南瓜張而言，卻猶如一記重錘。
他開始思索，如何與之抗衡。
在后來(lái)的采訪中，南瓜張表示當(dāng)時(shí)研究 ASIC 礦機(jī)，是為了「世界和平」，防止礦機(jī)制造商壟斷比特幣網(wǎng)絡(luò)算力超過 51%，對(duì)網(wǎng)絡(luò)造成傷害。
很快，南瓜張找了有著同樣想法的人——美籍華裔程序員郭逸夫(Yifu Guo)。郭逸夫也是比特幣論壇早期原住民，二者相識(shí)于 2012 年 4 月。
2012 年 9 月，南瓜張與郭逸夫宣布研發(fā) ASIC 礦機(jī)，并展示了他們制造的 60G/s 的礦機(jī)樣品。
酷愛日本動(dòng)漫的南瓜張，也為這臺(tái)新礦機(jī)起名為「阿瓦隆」。
Odaily星球日?qǐng)?bào)注：阿瓦隆，英文名 Avalon，是日本動(dòng)漫《Fate》中最強(qiáng)的防御武器，也是亞瑟王傳說(shuō)中，威爾士極樂世界的別稱，亞瑟王最終的棲息之地。
為了籌集資金，兩人推出了一個(gè)預(yù)售政策：先訂購(gòu)，但具體發(fā)貨時(shí)間不確定;即便以后不發(fā)貨，但也不退款。
這在今天看來(lái)確實(shí)是「霸王條款」，但當(dāng)時(shí)礦工群體本就是個(gè)小圈子，跟今天的“產(chǎn)業(yè)化”天壤之別，大家都積極下單，首批 300 臺(tái)全部預(yù)售完成，單價(jià) 1299 美元。
同年 10 月，他們的對(duì)手蝴蝶實(shí)驗(yàn)室未能如期交付 ASIC 礦機(jī)，并一再延遲，這也給了二人一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)。
然而，南瓜張的研發(fā)也不順利，本應(yīng)在年底亮相的礦機(jī)同樣遇到了難題。為了攻克難題，南瓜張希望休學(xué)一年，但遭到了導(dǎo)師拒絕，多次溝通均未獲得批準(zhǔn)。
是繼續(xù)研究礦機(jī)，還是退款回歸校園?南瓜張權(quán)衡之下，選擇了前者。為此，還有一年畢業(yè)的他，選擇從北航退學(xué)。
2013 年 1 月，臨近中國(guó)農(nóng)歷新年，在全力以赴之下，全球第一臺(tái) ASIC 礦機(jī)終于研發(fā)成功，隨后訂單陸續(xù)交付。
自此，阿瓦隆與南瓜張，這兩個(gè)名字也被載入比特幣發(fā)展史，標(biāo)志著比特幣挖礦進(jìn)入了 ASIC 新紀(jì)元。
ASIC 芯片的計(jì)算效率是相 CPU 的百倍、千倍，這也為日后的算力大戰(zhàn)，埋下了種子。
這一年，南瓜張剛好 30 歲。
阿瓦隆的另外一位技術(shù)合伙人郭逸夫，則漸漸被人遺忘。
郭逸夫領(lǐng)英賬戶顯示，其從 2012 年 4 月，便作為阿瓦隆項(xiàng)目聯(lián)合創(chuàng)始人，直到 2015 年 1 月。但之后嘉楠耘智成立，郭逸夫便已經(jīng)淡出，沒有持股。
而關(guān)于他的故事，也就無(wú)人述說(shuō)了。
阿瓦隆礦機(jī)問世，南瓜張開源硬件解決方案
隨著第一代阿瓦隆礦機(jī)的交付，礦工們迎來(lái)了春天。
阿瓦隆一代采用 110 nm 技術(shù)，算力一天能挖出 357 枚比特幣。按 2013 年初的比特幣價(jià)格計(jì)算，一天可產(chǎn)出 20 多萬(wàn)元人民幣。
有的人只挖了幾天就回本，隨后繼續(xù)挖礦，也有人選擇以數(shù) 10 倍的價(jià)格轉(zhuǎn)讓礦機(jī)。第一批礦機(jī)也讓這些早期玩家賺得盆滿缽滿。
2013 年 2 月 2 日 ，第二批 600 臺(tái)礦機(jī)預(yù)售開始，售價(jià) 75 個(gè)比特幣(約 1700 美元)，預(yù)計(jì)當(dāng)年 4 月 4 日發(fā)貨;3 月 25 日，第三批 600 臺(tái)礦機(jī)預(yù)售開始，售價(jià) 75 個(gè)比特幣(單價(jià) 6900 美元)，發(fā)貨日期在第二批之后。
這一年 4 月，南瓜張做了人生中的兩件大事。
其一，他拉來(lái)曾在中星微電子任 IC 工程師的李佳軒擔(dān)任合伙人，二人各自出資 10 萬(wàn)元，成立了“北京嘉楠耘智信息科技有限公司”。
(企查查)
李佳軒選了與“佳”同音的“嘉”字，張楠賡選了名字中的“楠”字。而“嘉楠耘智”的英文名“Canaan”，則源于一部日本動(dòng)畫《Canaan 迦南》。
其二，南瓜張宣布終止整體礦機(jī)的銷售，只專注于芯片的研發(fā)和生產(chǎn)，并在網(wǎng)上開源了除阿瓦隆礦機(jī)除芯片以外的所有硬件解決方案。
受到阿瓦隆礦機(jī)開源影響，市場(chǎng)上出現(xiàn)了大大小小數(shù)百家礦機(jī)組裝商。
本應(yīng)在礦機(jī)市場(chǎng)獨(dú)照鰲頭，嘉楠耘智為何抽身而退?
南瓜張自己解釋說(shuō)：“比特幣的核心價(jià)值是人們對(duì)自由的向往，比特幣挖礦不應(yīng)該被少數(shù)人所控制。”
行業(yè)初成、歷經(jīng)寒冬，競(jìng)品崛起
宣布專注于芯片開發(fā)后，嘉楠耘智發(fā)起了第四批預(yù)售，南瓜張稱預(yù)訂后 9 到 10 周芯片可以到貨。
芯片研發(fā)受挫，競(jìng)對(duì)追趕
可惜天不遂人愿，芯片未能如期交付礦機(jī)組裝商。等米下鍋的這些企業(yè)，也因?yàn)橛馄诮桓兜V機(jī)，信用破產(chǎn)，最終倒閉。
(礦機(jī)組裝商申討嘉楠耘智)
南瓜張給出的解釋是，由于挖礦難度增加與其他廠商生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步，再生產(chǎn)第一代芯片是不負(fù)責(zé)任的。
但這個(gè)理由未能讓大家信服，因?yàn)樵谙蚱胀庸ど萄悠诮回浀耐瑫r(shí)，當(dāng)年 7 月嘉楠耘智向瑞士發(fā)送了一批 1 萬(wàn)芯片的貨;八月底，又一筆 2 萬(wàn)個(gè)芯片的訂單發(fā)送出去。甚至有陰謀論者認(rèn)為，嘉楠耘智以預(yù)售芯片為由，實(shí)則募資資金，開發(fā)芯片自用。
此外，第三批礦機(jī)也未能如期交付。等到交付時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)涼，不少礦工受損嚴(yán)重。
這一年對(duì)于嘉楠耘智而言，口碑跌倒了極點(diǎn)。比特幣論壇上，充斥著對(duì)南瓜張以及郭逸夫的聲討。
(聲討南瓜張以及郭逸夫)
除了口碑下跌，在南瓜張專心攻克芯片的同時(shí)，阿瓦隆的市場(chǎng)份額也隨之大幅下降，烤貓坐收漁翁之利。
烤貓本名蔣信予，與南瓜張同期研究 ASIC 礦機(jī)，也是世界上第二個(gè)造出 ASIC 礦機(jī)的人，上文說(shuō)的美國(guó)蝴蝶實(shí)驗(yàn)室直到 2013 年 6 月才研發(fā)出。
蔣信予是中科大少年班的學(xué)生，他以 friedcat(烤貓)的名義在比特幣論壇 bitcointalk 上發(fā)起眾籌，用來(lái)作為開發(fā)烤貓礦機(jī)的股份，并與比特幣進(jìn)行錨定，這一過程被很多人視作ICO在中國(guó)的初次嘗試。
而比特大陸創(chuàng)始人吳忌寒也是因?yàn)榭礈?zhǔn)這次機(jī)會(huì)，向烤貓投資 6 萬(wàn)元，獲利千倍，才完成了資本的原始積累。
這年，烤貓礦機(jī)研發(fā)成功，每月能挖出近 4 萬(wàn)個(gè)比特幣，算力市場(chǎng)成了烤貓的天下。因算力過大而且集中，兩個(gè)月內(nèi)兩度引發(fā)了社區(qū)對(duì) 51% 攻擊的恐慌。
重返組裝機(jī)陣線，扳回一城
后來(lái)，南瓜張決定重返礦機(jī)組裝陣線。2013 年 11 月 15 日，第二代阿瓦隆礦機(jī)上線拍賣，采用 55 nm 技術(shù) ，官網(wǎng)起拍價(jià) 8000 RMB，而且還是現(xiàn)貨礦機(jī)，隔日順豐送達(dá)。此時(shí)的烤貓，也逐漸敗下陣來(lái)。
就在一眾礦機(jī)廠商廝殺的同時(shí)，市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)冷。
2013 年年底，央行等五部委發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》表示，比特幣不是由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，并不是真正意義的貨幣。
比特幣價(jià)格在當(dāng)年 11 月達(dá)到 1150 美元后，開始瀑布式下跌，半月跌幅接近 50%。
雙重作用下，礦機(jī)市場(chǎng)需求銳減，行業(yè)寒冬來(lái)臨。嘉楠耘智的日子也不好過，開始準(zhǔn)備過冬。
2013 年 12 月，劉向富作為聯(lián)合創(chuàng)始人加入嘉楠耘智，劉向富增資 5 萬(wàn)元。
查看工商記錄， 2015 年 1 月，張楠賡、李佳軒、劉向富三人持股比例分別為 33.4%、33.4% 和 33.2%。
后面的故事，則是被許多媒體反復(fù)書寫過的。
2013 年 5 月，吳忌寒與芯片專家詹克團(tuán)成立了礦機(jī)公司比特大陸。
這一年，吳忌寒 27 歲。
歷史總是相似的，每次的寒冬是試煉也是機(jī)遇，到了 2015 年，比特幣又逢暴跌，挖礦行業(yè)哀鴻遍野，被一眾大佬看好和重金支持的烤貓?jiān)谶@一年失蹤了，這到今天也是“行業(yè)未解之謎”。
而比特大陸則連續(xù)推出明星產(chǎn)品，從螞蟻礦機(jī)S7 到 S9，此后長(zhǎng)期占領(lǐng)一半以上市場(chǎng)份額。
連續(xù)融資、曲折上市，沖擊礦機(jī)第一股
歷經(jīng)寒冬，嘉楠耘智也深刻理解了資本的重要性。為了籌備充足的資金進(jìn)行芯片開發(fā)，嘉楠耘智開始高頻地接受外部融資。
Odaily星球整理了嘉楠耘智自 2015 年至今的融資消息，如下：
圖：嘉楠耘智 2015-2019 融資情況
看好嘉楠耘智，孔劍平多次增持
如今的嘉楠耘智的聯(lián)席董事長(zhǎng)孔劍平，正是在 2015 年的融資過程中進(jìn)入，并于 2016 年 2 月再次收購(gòu)了姚永杰以及盈瀾投資手中的股權(quán)共計(jì) 3.5% 的股份。孔劍平方面解釋，是因?yàn)椤翱春媚瞎蠌垐F(tuán)隊(duì)”，所以后續(xù)不斷追加投資收購(gòu)其他股東股份。
與孔同期進(jìn)入嘉楠耘智的姚永杰，則曾數(shù)次出售股份，一直是財(cái)務(wù)投資人的角色。
我們將港股 IPO 與美股 IPO 時(shí)期，5 位嘉楠耘智的管理層股份持股做了對(duì)比，如下圖：
通過上圖可以發(fā)現(xiàn)，張楠賡以及李佳軒股份最多，分別是 16%、16.2%，但另外一位聯(lián)合創(chuàng)始人劉向富的股權(quán)卻銳減。與此同時(shí)，孔劍平的股權(quán)也大幅上升。
據(jù)外媒 Coindesk 消息，今年 2 月 12 日，劉向富已經(jīng)離開其日常管理職位，并不再擔(dān)任嘉楠耘智的控股公司 Canaan Inc.的執(zhí)行董事會(huì)成員，改由孫奇鋒擔(dān)任執(zhí)行董事，具體原因是劉向富與公司整體的戰(zhàn)略發(fā)展存在分歧。
Coindesk稱，嘉楠耘智的管理層希望繼續(xù)將公司建設(shè)成為專注于加密貨幣挖礦和人工智能芯片的制造商，嘉楠耘智本身不挖礦，也不經(jīng)營(yíng)礦池，領(lǐng)導(dǎo)層希望保持這種狀態(tài)，以更好實(shí)現(xiàn) IPO。
然而，有計(jì)算機(jī)技術(shù)背景的劉向富認(rèn)為，在區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)里，硬件和軟件是沒有辦法完全分開的。作為生產(chǎn)礦機(jī)的公司不能完全與礦場(chǎng)和礦池業(yè)務(wù)切割。
根據(jù)此番美股 IPO 招股書，2019 年 6 月，劉向富全資擁有的 Urknall Ltd.共出售 165，335，556 股普通股，其中向 Wlyl Ltd.(孔劍平)出售 54，446，667 股普通股，向 Root Grace Ltd.(EnguangLi 所有)出售 16，666，667 股普通股。
創(chuàng)始人身家 40 億，登胡潤(rùn)百富榜
截至目前，嘉楠耘智仍然由創(chuàng)始人之一的張楠賡掌控。
嘉楠耘智實(shí)行的是董事會(huì)治理下的 CEO 負(fù)責(zé)制，CEO 一直是張楠賡，此前嘉楠耘智曾透露這也是為了確保公司戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的穩(wěn)定性。
根據(jù)招股書，此次嘉楠耘智赴美 IPO 將采用 A 類普通股和 B 類普通股的雙股權(quán)結(jié)構(gòu)，即每 1 股 A 類普通股享有 1 票投票權(quán)，每 1 股 B 類普通股享有 15 票投票權(quán);B 類普通股可隨時(shí)轉(zhuǎn)換成 A 類普通股，但 A 類普通股無(wú)法轉(zhuǎn)換為 B 類普通股。除投票權(quán)和轉(zhuǎn)換權(quán)以外，A 類普通股和 B 類普通股持有者享有各項(xiàng)同等權(quán)利。
在不實(shí)施超配的情況下，董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)堥s擁有全部 B 類普通股。這也就意味著，在目前高級(jí)管理層和企業(yè)股權(quán)架構(gòu)不發(fā)生重大變動(dòng)的情況下，張楠賡將通過同股不同權(quán)的 AB 股模式保持對(duì)上市主體的控制權(quán)。
其實(shí)早在 2016 年，嘉楠耘智便計(jì)劃通過 A 股上市公司魯億通(股票代碼：300423)全資收購(gòu)其 100% 股權(quán)的方式，上線深交所。
然而由于存在「借殼」之嫌，再加上當(dāng)時(shí)的政策并不利好區(qū)塊鏈企業(yè)，嘉楠耘智也被深交所多次發(fā)函詢問，最終上市計(jì)劃還是被暫擱。
2017 年 8 月，嘉楠耘智申請(qǐng)掛牌新三板。經(jīng)歷了三輪問詢，依然沒能如愿上市成功。2018 年 5 月，嘉楠耘智正式向港交所遞交了招股申請(qǐng)，擬以紅籌形式在香港主板上市。但在 6 個(gè)月之后，港交所官網(wǎng)將嘉楠耘智的上市申請(qǐng)歸為“失效”一列，上市計(jì)劃再次擱淺。
同年 6 月和 9 月，億邦國(guó)際與比特大陸相繼向港交所提交IPO招股書，但皆沒能得償所愿。這便有了今天的嘉楠耘智赴美上市，沖擊區(qū)塊鏈第一股。
經(jīng)過了幾年發(fā)展，比特幣挖礦趨向“產(chǎn)業(yè)化”，大體量資金跑步入場(chǎng)，礦機(jī)廠商不斷推陳出新。嘉楠耘智目前穩(wěn)居市場(chǎng)第二，張楠賡、李佳軒和劉向富三人的身價(jià)倍漲。
2019 年 10 月，胡潤(rùn)研究院分別發(fā)布了 2019 胡潤(rùn)百富榜和胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜。百富榜顯示在區(qū)塊鏈領(lǐng)域，嘉楠耘智三人上榜，其中，劉向富和張楠賡身家均為 39 億，李佳軒 38 億元人民幣。全球共有 494 家獨(dú)角獸企業(yè)上榜，區(qū)塊鏈行業(yè)的獨(dú)角獸數(shù)量為 11 家，嘉楠耘智估值 200 億人民幣排行第四。
無(wú)論如何，數(shù)次經(jīng)歷沉浮，嘉楠耘智與其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)確實(shí)是在這個(gè)變化頻繁的行業(yè)中，堅(jiān)持而笑到今天的人。
而能否順利上市，如若上市后續(xù)表現(xiàn)如何?其競(jìng)品又將有哪些動(dòng)作?Odaily星球日?qǐng)?bào)將持續(xù)關(guān)注。
附錄：嘉楠耘智發(fā)展大事記
參考資料：
《比特幣礦機(jī)Avalon，云籠霧罩的理想鄉(xiāng)》
《南瓜張和他的嘉楠耘智：三次抉擇錯(cuò)過一個(gè)時(shí)代》
《港股IPO失敗，科創(chuàng)板和美股成為嘉楠耘智下一個(gè)方向》
