作者 | 五火球教主
來源 | 白話區(qū)塊鏈(ID：hellobtc)
經(jīng)過昨晚新聞聯(lián)播和今日大部分主流媒體的報(bào)道，「區(qū)塊鏈」一詞開始刷屏，各個(gè)平臺(tái)的相關(guān)搜索量暴漲，以比特幣為首的加密資產(chǎn)價(jià)格也在一夜之間上漲了 40% 以上。
然而，在很多投資者眼里，區(qū)塊鏈項(xiàng)目的技術(shù)絕不是唯一重要的，甚至很多時(shí)候，連最重要的那個(gè)都算不上，不然比特幣和以太坊早就不是老大、老二的位置了。
出場(chǎng)時(shí)間的早晚、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)、宣傳手段、群體共識(shí)等等，無不左右著一個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目，尤其是公鏈的發(fā)展。其中的一個(gè)重中之重，可以說是除了技術(shù)之外最為重要，或者說并駕齊驅(qū)的因素，便是經(jīng)濟(jì)模型。
區(qū)塊鏈的核心是去信任，而去信任需要經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，經(jīng)濟(jì)激勵(lì)則需要好的經(jīng)濟(jì)模型。
經(jīng)濟(jì)模型里又有許多因素，PoW 還是 PoS，初始 Token 如何分配，釋放速度多快，有沒有通貨膨脹，若有的話通脹率是多少……而其中最最重要的一個(gè)因素，就是：Token 的價(jià)值捕獲模型!換句話說，價(jià)值是如何注入這個(gè) Token 的，說的更直白一些，就是這個(gè) Token 有啥用?
下面，以公鏈為主，我們來看一下當(dāng)前市面上一些常見的價(jià)值捕獲模型。
01
無通脹交易手續(xù)費(fèi)：BTC/BCH/BSV
這也是區(qū)塊鏈最為原始的形態(tài)，每次轉(zhuǎn)賬，只需要付給礦工手續(xù)費(fèi)作為礦工打包的獎(jiǎng)勵(lì)。雖說當(dāng)前的礦工獎(jiǎng)勵(lì)依舊是以區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)為主，但再過 2-3 次減半之后，手續(xù)費(fèi)會(huì)變成主導(dǎo)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心要素。屆時(shí)的比特幣三兄弟，和今日相比，一定會(huì)是完全不同的狀況。
當(dāng)然，比特幣的價(jià)值，當(dāng)前并非通過這種手續(xù)費(fèi)模型注入，但當(dāng)區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)消失殆盡之后，手續(xù)費(fèi)模型將會(huì)起到越來越重要的作用，且將是維持整個(gè)比特幣網(wǎng)絡(luò)運(yùn)轉(zhuǎn)，尤其是安全方面的最重要因素。畢竟，比特幣的安全，并非靠技術(shù)，而是靠經(jīng)濟(jì)來維持。
三兄弟屆時(shí)的經(jīng)濟(jì)模型，雖說都是交易手續(xù)費(fèi)，但將會(huì)有巨大差異。
1、BTC
BTC 主打價(jià)值存儲(chǔ)和結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，價(jià)值注入來源于大額鏈上轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)和閃電網(wǎng)絡(luò)結(jié)算層通道打開、關(guān)閉時(shí)產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi) 。
這就要求 BTC 達(dá)到很高的價(jià)格，且閃電網(wǎng)絡(luò)攻克技術(shù)難題并得到大規(guī)模普及。目前來看，前者可能只是個(gè)時(shí)間的問題，后者是時(shí)間加技術(shù)難題，畢竟在年初那次紅紅火火的“閃電網(wǎng)絡(luò)火炬?zhèn)鬟f”之后，閃電網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展遠(yuǎn)不如預(yù)想的那么好用。
2、BCH
BCH 主打電子現(xiàn)金，價(jià)值注入來源于高頻鏈上轉(zhuǎn)賬。
BCH 是最需要普及率的一個(gè)，因?yàn)槠鋬r(jià)值的主要注入模式，是作為“現(xiàn)金”的流動(dòng)性，從而拿費(fèi)雪公式 MV=PQ 可以計(jì)算出 BCH 的大體價(jià)格。這就要求：1、有很多商家支持 BCH 支付;2、C2C 有較強(qiáng)的轉(zhuǎn)賬需求;3、比 BTC 好得多的支付體驗(yàn)。
目前來看，1 進(jìn)展不錯(cuò)，2 很難說，3 大概率。
3、BSV
BSV 主打全球賬本和底層公鏈，價(jià)值注入來源于 DApp 交互所產(chǎn)生的高頻鏈上交易。
BSV 從表面上來看，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是 BCH，但其實(shí)際的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手反而是 ETH、EOS 這些底層公鏈。
雖說都是底層公鏈，但 BSV 對(duì)于整個(gè)鏈的底層邏輯，或者說”操作范式“是完全不同的。ETH 與 EOS 等智能合約平臺(tái)，是把鏈當(dāng)做計(jì)算機(jī)來用，或者更詳細(xì)來說，是當(dāng) CPU 來用;BSV 則是把鏈當(dāng)成操作系統(tǒng)與數(shù)據(jù)庫(kù)來用，所有交互均由交易產(chǎn)生并完成，且數(shù)據(jù)和腳本在鏈上，而運(yùn)算在鏈下，這是與 ETH 合約平臺(tái)最大的不同。
這就要求 BSV：1、有著豐富的開發(fā)者生態(tài)和大量的 DApp;2、要證明自己的這種鏈上運(yùn)算模型在安全性以及可擴(kuò)展性上，等同于甚至好過以太坊等智能合約平臺(tái)。
目前來看，1 進(jìn)展不錯(cuò)，鏈上 DApp 數(shù)量以及交易都在穩(wěn)步增長(zhǎng)，2 則需要時(shí)間來證明。
02
有通脹手續(xù)費(fèi)：ETH
以太坊的手續(xù)費(fèi) Gas，與比特幣手續(xù)費(fèi)其實(shí)差不多，只不過比特幣是轉(zhuǎn)賬產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)，而 Gas 則作為智能合約的燃料，正如汽車路上跑需要的燃油一樣。
Gas 的消耗有兩個(gè)參數(shù)，Gas Price 與 Gas Limit，這也是與手續(xù)費(fèi)有所區(qū)別。以太坊虛擬機(jī)處理交易時(shí)，虛擬機(jī)會(huì)根據(jù)交易中確定的一個(gè)一個(gè)的操作指令進(jìn)行逐個(gè)處理，而每個(gè)操作指令都有明文規(guī)定的 Gas 消耗量。一旦遇到惡意或是有問題的智能合約，Gas Limit 也會(huì)阻止合約繼續(xù)執(zhí)行。
所以，以太坊的 Gas 的模型要比 BTC 手續(xù)費(fèi)模型更加復(fù)雜。有人曾經(jīng)根據(jù)費(fèi)雪公式和以太坊過去一段時(shí)間的 Gas 消耗量，計(jì)算以太坊的市盈率，來估算以太究竟是高估還是低估了。
不過，以太坊當(dāng)前的注入模型有兩個(gè)問題：
1、ETH 僅僅作為交易費(fèi)和合約執(zhí)行的 Gas 費(fèi)，除此之外別無它用，這使 ETH 價(jià)格的穩(wěn)定存在很大的隱患。
2、完全不關(guān)注數(shù)據(jù)層，只對(duì)計(jì)算進(jìn)行收費(fèi)，而對(duì)存儲(chǔ)免費(fèi)，在數(shù)據(jù)層面本身不具備任何可擴(kuò)展性。這也是為什么 V 神最近在研究 ETH 2.0 之前，打算讓 BCH 或者 ETC 充當(dāng)以太坊數(shù)據(jù)層。
以太坊升級(jí)到 2.0 轉(zhuǎn)型 PoS 之后，會(huì)引入通貨膨脹和一定程度的增發(fā)，這也是 ETH 被人詬病將來缺乏價(jià)值存儲(chǔ)的一個(gè)主要原因。
03
資源占用型：EOS
BM 并不認(rèn)可 ETH 的 Gas 模型，認(rèn)為既然是把區(qū)塊鏈當(dāng)成“世界計(jì)算機(jī)”，那么這個(gè)計(jì)算機(jī)的 CPU、內(nèi)存、帶寬等都屬于稀缺資源，人們應(yīng)當(dāng)為此付費(fèi)，而不是轉(zhuǎn)賬。所以，EOS 轉(zhuǎn)賬免費(fèi)。
EOS 的價(jià)值捕獲模型，是代表所擁有的 EOS 全網(wǎng)資源(CPU、內(nèi)存、帶寬)的百分比。因此，想要在 EOS 上跑應(yīng)用，就得根據(jù)用戶數(shù)量和規(guī)模，來持有并抵押相應(yīng)比例的 EOS。
EOS 啟動(dòng)初始，用戶紛紛驚嘆于轉(zhuǎn)賬的“秒到”與“免費(fèi)”，但好景不長(zhǎng)，發(fā)現(xiàn)連鏈上創(chuàng)建賬號(hào)都不是件容易和便宜的事。對(duì)于開發(fā)者來說，這種資源比例占用型模型，導(dǎo)致開發(fā)成本過于高昂，將一眾“草根開發(fā)者”拒之門外，尤其是在 EOS 價(jià)格水漲船高之時(shí)。
后來，出臺(tái)了 CPU 與內(nèi)存的投機(jī)倒賣市場(chǎng)，使得 CPU 與內(nèi)存等鏈上資源不光可用，還可以買賣，一定程度上解決了資源緊張帶來的擁堵問題。今年，EOS 上線了系統(tǒng)級(jí)的資源交易平臺(tái) REX，讓 EOS 的資源得到了相對(duì)徹底的解決。
04
雙 Token：NEO、ONT、Theta
有些項(xiàng)目發(fā)了兩個(gè) Token，一個(gè)作為基礎(chǔ) Token，一個(gè)作為燃料 Token，各自擁有不同的價(jià)值捕獲模型。代表項(xiàng)目是 NEO、ONT、Theta，下面以去中心化視頻應(yīng)用公鏈 Theta 為例。
原生 Token 為 Theta，代表著權(quán)益憑證，是維持系統(tǒng)運(yùn)行的必要條件，可以像所有 PoS 公鏈的 Token 一樣，進(jìn)行抵押并參與網(wǎng)絡(luò)治理。同時(shí)，還可以通過運(yùn)行節(jié)點(diǎn)獲得燃料 Token，名為 Tfuel。
燃料 Token 類似于以太坊的 Gas，任何鏈上的視頻分享、部署或是調(diào)用智能合約的行為，都會(huì)需要用到 Tfuel，且每年一定比例增發(fā)用于獎(jiǎng)勵(lì)節(jié)點(diǎn)。
雙 Token 模型解決了類似 EOS 這種單一 Token 所帶來的可能存在的安全隱患。上文說過，EOS 在 DApp 起步時(shí)期，經(jīng)常會(huì)資源緊張而擁堵，用戶使用智能合約的成本也大幅度提高，導(dǎo)致用戶經(jīng)常不得不增加資源抵押。當(dāng)資源抵押量過低的時(shí)候，區(qū)塊鏈往往會(huì)進(jìn)入一種不安全的狀態(tài)。
在雙 Token 模式下，Theta 充當(dāng)了治理 Token，永不增發(fā)，持有者可以吃系統(tǒng)生態(tài)的增長(zhǎng)紅利。Tfuel 則作為系統(tǒng)資源 Token，既可以被消耗，又可以被產(chǎn)生。
所以，從這個(gè)角度來講，雙 Token 所對(duì)應(yīng)的不同價(jià)值捕獲模型，分紅合作，似乎更加合理一些。
05
跨鏈項(xiàng)目：Polkadot、Cosmos
今年的兩大熱門項(xiàng)目 Polkadot 和 Cosmos，其 Token 模型的價(jià)值捕獲也非常好理解：兩者都在傳遞其他公鏈之間的信息，并以此向用戶收取一定費(fèi)用。
然而，分歧出現(xiàn)了。Polkadot 的 DOT 同時(shí)還為它的側(cè)鏈或者說平行鏈提供共識(shí)層的安全，并收取一定費(fèi)用。這個(gè)價(jià)值捕獲非常簡(jiǎn)單明了，開發(fā)者無需擔(dān)心安全問題。Cosmos 的 ATOM 則只負(fù)責(zé)主鏈 Hub 的安全性，對(duì)于其他 Hub 的安全性并沒有直接作用。
Cosmos 的 Token 價(jià)值捕獲模型，被許多人所詬病。因?yàn)樵S多使用 CosmosSDK 開發(fā)的鏈，比如幣安鏈，對(duì)于 ATOM 的價(jià)值貢獻(xiàn)從明面上幾乎為零。
然而，Cosmos 項(xiàng)目方并不這樣認(rèn)為。他們想把蛋糕先做大，當(dāng)越來越多的開發(fā)者都使用 CosmosSDK 來開發(fā)，構(gòu)建起 Cosmos 的開發(fā)者生態(tài)，那么將來當(dāng)這個(gè)生態(tài)足夠大的時(shí)候，作為 Cosmos 的第一 Hub，也就是 ATOM 所負(fù)責(zé)的中央樞紐 Hub，一定可以獲取到很大一部分的價(jià)值。
從這個(gè)角度來看，邏輯上也說得通。
06
平臺(tái) Token：HT、OKB、BNB
平臺(tái)幣是最“不區(qū)塊鏈”的 Token，卻也是最容易理解，最有真實(shí)價(jià)值捕獲的 Token。畢竟交易平臺(tái)每年幾億、幾十個(gè)億的營(yíng)收，不像絕大多數(shù)區(qū)塊鏈項(xiàng)目，只畫了一張餅。
抵扣手續(xù)費(fèi)、銷毀、回購(gòu)、分紅、1E0、投票上線、升級(jí)為公鏈……平臺(tái)幣可以玩的花樣實(shí)在太多，價(jià)值捕獲模型可以隨時(shí)往上添加。
然而，若是只有平臺(tái)幣，那么區(qū)塊鏈也便失去了意義。畢竟，我們還是期待著一些項(xiàng)目能夠在某一天真的走入千家萬戶，為這個(gè)時(shí)代畫上濃重的一筆，并捕獲到自己所創(chuàng)造的價(jià)值。
