- Telegram的漫漫發(fā)幣之路
- 主網(wǎng)即將上線，監(jiān)管出手扼殺
- 那些被美SEC盯上的區(qū)塊鏈項目們
- 從秋后算賬到扼殺發(fā)幣，難料監(jiān)管
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文 | 蘆薈
加密貨幣和區(qū)塊鏈領域，正遭遇美國監(jiān)管“肅清”。
全球最大的加密聊天軟件 Telegram 的區(qū)塊鏈項目 TON(Telegram Open Network)，也被美 SEC(美國證券交易委員會) 猝不及防地按下了暫停鍵，面臨退回 17 億美元的可能。
讓關注者意難平的是，緊急叫停的一刻，距離 TON 主網(wǎng)上線(10 月 31 日)僅剩不到一個月的時間。
此前，許多不知名的項目受到美國監(jiān)管懲罰，要求退回全部“非法所得”。至于知名項目們，全球最大期貨交易 BitMEX、流通最為廣泛的穩(wěn)定幣 USDT，已在美國停運。
史上最大 ICO 項目 EOS 則交千萬美元了事，算是最好的結局。美國版“微信” Kik、Facebook 區(qū)塊鏈項目 Libra，仍然在美國金融監(jiān)管壓力下屢受重挫。
在加密貨幣企業(yè)與美國監(jiān)管層的對峙中，大多數(shù)的區(qū)塊鏈項目乖乖交上高額罰款;少數(shù)有精力的項目選擇走上抗爭這條漫漫長路，但難扭轉頹勢;還有部分區(qū)塊鏈項目干脆宣告項目失敗。
所有的結果都證明，監(jiān)管是更為強勢的存在。
美 SEC 的鐵腕行動，一方面為韭菜找到了維權的出口;而另一面，對于新興區(qū)塊鏈項目來說，監(jiān)管的不確定性仍然是一個迫切需要解決的問題，Telegram 喊冤「嘗試溝通 1 年半?yún)s無結果」似乎就是一個佐證。
無論是其扼殺在黎明前還是秋后算帳的操作，都給加密貨幣領域蒙上了一層陰影。
Telegram的漫漫發(fā)幣之路
相信互聯(lián)網(wǎng)人對于 Telegram 并不陌生。
2013 年，俄羅斯天才極客帕維爾·瓦勒耶維奇·杜洛夫在德國創(chuàng)立「加密版的微信」Telegram，其最大的特點在于，可對對話內(nèi)容進行加密傳輸，并支持設定聊天記錄定時銷毀、支持一鍵刪除賬戶以及資料。
杜洛夫以隱私至上的態(tài)度著名，曾因強硬拒絕俄羅斯查看 Telegram 內(nèi)聊天內(nèi)容的要求，遭到了俄羅斯的封殺。為維護 Telegram 的獨立性，在很長一段時間內(nèi)，杜洛夫都一力支撐 Telegram 的運維費用。
正因為如此，Telegram 成為不少隱私愛好者以及區(qū)塊鏈社群首選的交流工具，數(shù)據(jù)顯示其月活用戶在 2018 年超過 2 億，如今的下載量達到了 3.65 億。
2017 年，Telegram 在無償運行了 5 年后，發(fā)起了區(qū)塊鏈項目 TON，并在該年一舉融資 17 億美元，成為彼時區(qū)塊鏈融資歷史的上的知名事件。
TON，全稱 Telegram Open Network，其目標旨在建立一個對標以太坊的區(qū)塊鏈操作系統(tǒng)，創(chuàng)始人提出了“第五代區(qū)塊鏈”的概念，所用區(qū)塊鏈技術包攬多鏈、PoS 與 BFT、智能合約支持、緊密耦合、分片，開發(fā)者可基于 TON 開發(fā)各類去中心化應用;今年第四季度 TON 上線區(qū)塊鏈錢包，得益于 Telegram 的用戶基礎，TON 旨在鼓勵更多用戶參與到基于虛擬貨幣(Grams)的經(jīng)濟體系當中去，用戶通過錢包，可以完成各類支付、投資、購物，甚至在 Telegram 上發(fā)紅包。
據(jù) Telegram 的前雇員 Anton Rozenberg 透露，TON 會幫助政府壓迫之下的人通過短信應用本地轉移資金。雖然 TON 的目標名為做公鏈，部分投資人認為實為Telegram緊急輸血。TON 的代幣 Gram 也被視作“無商業(yè)模式社區(qū)” Telegram 的擴張資金來源。
彼時，為了躲避美 SEC 監(jiān)管，Telegram 取消了面向公眾的 lCO，但私募的熱情仍然超出預期。175 位投資機構在兩個月內(nèi)為 TON 注入了總計 17 億美元的融資金額。參與者包括紅杉資本、Benchmark 等知名投資機構。此外，由于代投眾多，不少個人投資者也實際參與，總數(shù)量難以統(tǒng)計。
雖然募資順利，但 TON 的項目發(fā)展卻不盡人意。
最初計劃在去年 12 月投入使用的 TON，由于嚴重的延遲，推出日期遭數(shù)次推遲，幾近推遲了一年。
此次主網(wǎng)發(fā)布之所以備受關注，不僅僅是因為兩年的焦灼等待終見天日;另外，Telegram的Gram代幣的購買協(xié)議顯示，如果Telegram Open Network(TON)在 2019 年 10 月 31 日之前沒有啟動，則 Telegram 的 Gram 代幣的購買協(xié)議將被終止，籌集的資金將退還給投資者。
這意味著，TON 再不按照承諾發(fā)行主網(wǎng)發(fā)放 Gram 代幣，17 億美元籌集資金或將退還給投資者。
主網(wǎng)即將上線，監(jiān)管出手扼殺
在最后的截止日期前，一切都在緊鑼密鼓中地進行了。
今年 8 月，TON 中文社區(qū)曾宣布，TON 核心代碼已基本完成，將在 9 月 1 日正式開始公測。9 月 7 日，TON 宣布已經(jīng)進入了上線前的最后準備階段，運行區(qū)塊鏈節(jié)點的代碼于周五晚些時候在測試網(wǎng)絡門戶上發(fā)布。對 TON 感興趣的開發(fā)人員和社區(qū)成員已可以開始使用完整節(jié)點、驗證器節(jié)點和區(qū)塊鏈資源管理器。9 月 25 日，Telegram 官方公布 TON 最新編程大賽，任務是為 TON 區(qū)塊鏈平臺構建智能合約;有交易平臺甚至宣布將成為首批提供 TON 原生代幣 Gram 的交易平臺之一。TON 的主要投資者之一 Oleg Jelezko 聲稱“松了一口氣”。
SEC 的一紙限制令顯然緊急叫停了加速奔跑中的 TON。
10 月 11 日，SEC 宣布，已對 Telegram 旗下 TON ICO 的兩家離岸實體提起“緊急行動并獲得臨時限制令”。
SEC 的指控稱，Telegram 沒有按照 1933 年《證券法》(Securities Act of 1933)的注冊規(guī)定，將他們的 Gram 代幣(被定為證券)要約和銷售進行注冊;此外，Telegram 也未能按照證券法要求向投資者提供有關 Gram 代幣和 Telegram 業(yè)務運營、財務狀況、風險隱私和管理的信息。
這一禁令幾近掐滅了「Telegram發(fā)幣」的最后火苗。第二天，Telegram 的官方電報群 TON Board 宣布暫時關停;TON的私募投資者已被告知并征求意見，詢問是否接受 TON 代幣 Gram 延期一年發(fā)放，這意味著，Gram 如果同意延期的意見沒有超過半數(shù)，那么 TON 就需要在 10 月 31 日退款。
與此同時，Telegram 正在嘗試與 SEC 和解，CNBC 主持人 Ran NeuNer 發(fā)推評論此事，如果兩者和解，根據(jù)其計算，Telegram 需要向 SEC 支付 1020 萬美元。
BloxTax 的 CEO Tomer Ravid 表示，TON 的性質可能比 EOS 更嚴重，因為 EOS 在 ICO 之前幾乎沒有任何其他業(yè)務，因此沒有什么可批露的。但是，Telegram 卻是一家經(jīng)營已久業(yè)務廣泛的科技巨頭，應該對公眾披露更多信息。此外，指控中還提到 Telegram 存在欺詐投資者的可能性，對 Block.One 的沒有。
針對美 SEC 緊急叫停 TON 一事，Telegram 也給出了反擊。
Telegram 在給投資者的一封信中表示，對美國證券交易委員會(SEC)選擇對其代幣交易提起訴訟感到驚訝和失望，并聲稱自己“在過去 18 個月里”一直試圖與 SEC 接觸，就其 TON 區(qū)塊鏈項目征求反饋意見。
SEC 在訴訟中表示，它要求 Telegram 對一份行政傳票作出回應，但其拒絕這樣做。部分由于這種拒絕，SEC 表示，它別無選擇，只能提起訴訟。
Telegram 向投資者回應，將“稍作休息”，以便更清楚地了解 TON 項目及其 Gram 代幣的法律地位。公司正在評估是否需要推遲原定于 10 月 31 日上市的 TON。
那些被美SEC盯上的區(qū)塊鏈項目們
Telegram 并非第一家被美 SEC 盯上的區(qū)塊鏈項目。
自 2017 年 ICO 盛行起，在此后的幾近兩年時間內(nèi)，美 SEC 就陸續(xù)起訴了數(shù)十個非法 ICO 項目。
縱觀美 SEC 的起訴理由，以虛假宣傳和證券注冊為主。前者瞄準了加密貨幣項目中的夸大收益、捏造合作關系、隱瞞公司財務狀況等;后者則圍繞其發(fā)行代幣是否為證券代幣作文章，并以證券屬性代幣未在 SEC 注冊，違反了證券法規(guī)為由，宣判區(qū)塊鏈項目為非法 ICO 項目。
近期更是受 Libra 的影響，美 SEC 狙擊力度增強，據(jù) PANews 梳理，僅僅在 2019 年 8 月，美國證劵交易委員會就已經(jīng)指控了 6 起，涉及 ICO 項目公司、數(shù)字資產(chǎn)交易所、區(qū)塊鏈技術公司、評級公司等。
面對美 SEC，不同的企業(yè)有不同的做法。
因訴訟成本高，退資停運是大多數(shù)區(qū)塊鏈項目的選擇，也是美 SEC 更樂意看到的結果。
去年 12 月，曾獲得全球知名傳統(tǒng)風投總計 1.33 億美元融資的穩(wěn)定幣 Basis 發(fā)布社區(qū)公開信，宣布因監(jiān)管壓力，目前“已經(jīng)決定向投資者返還資金”，同時也將關閉 Basis 項目。信中指出，由于“不將美國證券監(jiān)管應用于該系統(tǒng)，我們啟動 Basis 的能力也由此產(chǎn)生了嚴重的負面影響。”
如非主動退資停運，交罰款是免不了的，目前，已公開的處罰金額從 26 萬至 2400 萬美元不等，據(jù) SEC 給 EOS 母公司 Block.one 開的一張罰單表明，罰款占據(jù) ICO 總金額的 0.58%。
也有更為幸運者。今年 9 月，美國證券交易委員會(SEC)指控 EOS 母公司 Block.one 進行未經(jīng)注冊的數(shù)字代幣(ICO)首次發(fā)行，在大約一年的時間內(nèi)籌集了相當于數(shù) 10 億美元的資金。
此后，“財大氣粗”并已發(fā)幣一年的 Block.one 通過支付 2400 萬美元的民事罰款，宣布與 SEC 和解。此外，Block.one 還表示：“SEC 同時批準了 Block.one 一個重要的豁免權，因此 Block.one 將不受通常適用于此類協(xié)議的某些現(xiàn)行限制。”
相比于 Block.one 的“花錢消災”心理，與 Telegram 同為社交軟件發(fā)幣的 Kik，態(tài)度顯然更為激烈。
創(chuàng)建于 2009 年的加拿大「微信」 Kik，因兩周內(nèi)攬 100 萬用戶，獲得了包括騰訊、Union Square Ventures 和 Spark Capital 在內(nèi)的投資。2017 年底 Kik 通過 ICO 籌集 9800 萬美元，用于支持旗下區(qū)塊鏈項目 Kin。但在 Kin 發(fā)行第 3 天，就收到了 SEC 的警告：Kik 在沒有取得證券發(fā)行權的情況下銷售 Kin，已經(jīng)違反了證券法。
兩者就「Kin 到底應該被定義為證券還是加密貨幣」進行了長達兩年的爭論。今年 6 月，SEC 起訴 Kik，歷數(shù) Kik 的“七宗罪”，面對 SEC 的指控，Kik 首席執(zhí)行官 Ted Livingston 表示，“SEC 對我們 2017 年代幣預售和發(fā)行活動的事實和情況進行了高度選擇性和嚴重誤導性的描述。”再次迎戰(zhàn)美 SEC，并通過專門網(wǎng)站 Defend Crypto 發(fā)起了 500 萬美元的加密眾籌活動，以尋求與美 SEC 打一場更為漫長的官司。
值得注意的是，響應 DefendCrypto 眾籌活動的，還有包括 Circle、ShaPeShift、Messari 在內(nèi)的多家走在合規(guī)之路的業(yè)內(nèi)公司。
從秋后算賬到扼殺發(fā)幣，難料監(jiān)管
Telegram 的命運不得而知，人們把目光聚焦在 10 月 24 日的聽證會上。
據(jù) TON 的私募者向區(qū)塊律動表示，TON 團隊已經(jīng)與私募者聯(lián)系，仍在考慮是繼續(xù)與 SEC 抗爭還是接受退款。
這場投資似乎正在歸結為三個可能性：1. 幫助 TON 聯(lián)系 SEC，爭取讓 SEC 與 TON 妥善解決糾紛;2. 跟 TON 協(xié)商，收到投資退款;3. 最差的情況是，SEC 并不想與 TON 妥善解決，TON 也不愿意退款，而向 TON 提起訴訟的成本也非常昂貴，那么就只能把這筆投資作為沉沒成本。
市場觀察，美國 SEC 似乎已經(jīng)從對 ICO 秋后算賬，轉為了扼殺在搖籃之中。本次的 TON，就是募資了但并未發(fā)幣的案例之一。
因此，有媒體開始預測下一個被盯上的區(qū)塊鏈項目將“花落誰家”?并得出結論：同樣融資金額巨大、并且代幣還沒有流通的項目：Filecoin 和 DFinity，很有可能會成為 SEC 的下一個目標，引起社群議論紛紛。
監(jiān)管可怖嗎?如果關于加密貨幣領域的法律更清晰，實際上可能會清除一些不確定性。
然而，一直以來，SEC 都因遲遲沒有對加密貨幣和 ICO 做出清晰說明而備受批評。
由于 SEC 的主要監(jiān)管范圍為證券，部分加密貨幣則宣稱自身是“貨幣”，兩者之間難以達成一致。
據(jù)鏈法團隊表示，目前豪威測試(Howey test)是評判某種數(shù)字資產(chǎn)是否構成美國證券法上的投資協(xié)議(Investment contract)的主要方法。然而，由于該測試方法較為抽象，在實際的適用中存在較多不確定性。
如果監(jiān)管仍不確定，依靠案例讓區(qū)塊鏈項目去猜監(jiān)管意圖，則是一把達摩利斯之劍。
Kik 創(chuàng)始人 Ted Livingston 曾發(fā)表了其一開始就選擇了堅決不與 SEC 和解的立場原因，他說道：“因為我們認為，大部分區(qū)塊鏈團隊規(guī)模較小、資金實力有限，無法與監(jiān)管機構進行有效對話，最終總會選擇息事寧人，最終導致加密貨幣行業(yè)監(jiān)管政策不明朗、充滿不確定性，加密行業(yè)必須有人站出來與監(jiān)管機構進行正面交鋒。“
Kik 希望迅速推進訴訟流程，盡快與 SEC 在法庭相見，通過法律手段，清除加密貨幣監(jiān)管政策的不確定性，從而推動行業(yè)的發(fā)展。”Ted Livingston 說，正是處于該考慮，才會發(fā)起“捍衛(wèi)加密貨幣 Defend Crypto”活動，希望加密行業(yè)支持該公司與 SEC 展開法律斗爭，就 Kik 在 2017 年進行的 ICO 是否存在監(jiān)管風險的爭議中捍衛(wèi)自己的權利，更希望將目標擴展至支持所有面臨 SEC 監(jiān)管風險的區(qū)塊鏈公司。
“當我們和業(yè)內(nèi)人士交流時，總會談到‘SEC 怎么想’，我們要停止活在這種恐懼當中。我們都知道加密技術是下一個大趨勢，但我們在全球舞臺上給自己帶來了根本性障礙，想要明白 SEC 怎么想，唯一的方法就是去法庭”，Kik CEO Ted Livingston 在接受采訪時如是說道。
