作者 | No One
出品|白話區(qū)塊鏈(ID：hellobtc)
根據(jù)中本聰?shù)脑O(shè)計(jì)，比特幣區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)平均每 4 年減半。按照目前的全網(wǎng)算力來看，下一次減半預(yù)計(jì)將在明年 4、5 月份發(fā)生。隨著比特幣區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半的日子日益臨近，越來越多的投資者期待這一輪減半將會(huì)把比特幣的價(jià)格帶向新的歷史高度。
這一期待源于業(yè)內(nèi)的一個(gè)傳言——“減半行情”，即比特幣區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)的每一次減半，都會(huì)帶來價(jià)格的上漲。
“減半行情”這一傳言背后的支撐邏輯，是區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半后，來自礦工的拋壓將會(huì)減少，在需求不變的情況下，供給的減少必然會(huì)帶來價(jià)格的上揚(yáng)。
當(dāng)然，對(duì)“減半行情”持否定和懷疑態(tài)度的也大有人在。比如比特大陸聯(lián)合創(chuàng)始人吳忌寒，不久前在第二屆全球數(shù)字礦業(yè)峰會(huì)上就表示，對(duì)于減半會(huì)拉升價(jià)格持消極態(tài)度，有可能本次減半之時(shí)牛市并不會(huì)到來。
所以，“減半行情”真的存在嗎?
01
歷史上比特幣在減半時(shí)的價(jià)格走勢(shì)
要討論“減半行情”是否存在，我們自然要把歷史上比特幣在區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半時(shí)的價(jià)格走勢(shì)拿出來看看。
比特幣曾經(jīng)發(fā)生過兩次減半，第一次發(fā)生在 2012 年 11 月 28 日，當(dāng)時(shí)比特幣的價(jià)格是 12.3 美元，隨后便迎來了一波牛市，并在 2013 年 11 月 30 日達(dá)到最高點(diǎn) 1175 美元。第二次減半時(shí)(2016 年 7 月 9 日)比特幣價(jià)格為 654 美元，減半后牛市再一次來臨，并在 2017 年 12 月 16 日達(dá)到歷史的最高點(diǎn) 19891 美元。
比特幣第二次減半后的行情
從歷史數(shù)據(jù)來看，每次減半之后，比特幣的價(jià)格確實(shí)都迎來了一波上漲。正因?yàn)槿绱耍攀沟么罅客顿Y者對(duì)即將到來的第三次減半抱有巨大的期待。
然而，如果我們換一個(gè)角度來看待，也可以得出完全不一樣的結(jié)論。
比特幣的價(jià)格雖然波動(dòng)巨大，經(jīng)常暴漲暴跌，但當(dāng)我們把時(shí)間線拉長(zhǎng)，從整體上來看，其價(jià)格在過去十年中一直處于上漲之中。我們?nèi)暨x取其中任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，往后看一年或兩年，大概率都是大幅上漲的。所以如果要把某次大漲跟比特幣減半關(guān)聯(lián)起來，那完全可以說是大家主觀上進(jìn)行的一次強(qiáng)行關(guān)聯(lián)。
不僅比特幣如此，很多其它加密貨幣的表現(xiàn)也是這樣。
最近，美國(guó)的一家公司 Strix Leviathan 就對(duì)包括比特幣在內(nèi)的 24 種加密貨幣的減半歷史做了分析，得到的結(jié)論是：沒有證據(jù)表明各加密貨幣在其減半發(fā)生之前以及之后幾個(gè)月的表現(xiàn)優(yōu)于其他未發(fā)生減半的加密貨幣。
02
“減半行情”在邏輯上也很難說的通
不僅在歷史上比特幣減半和價(jià)格上漲沒有明顯的關(guān)聯(lián)，在邏輯上，由明年的減半而造成的拋壓減少也很難對(duì)比特幣價(jià)格產(chǎn)生多少影響。
比特幣上限為 2100 萬(wàn)，截止目前，有大約 1800 萬(wàn)個(gè)比特幣被挖出。目前比特幣每個(gè)區(qū)塊的獎(jiǎng)勵(lì)是 12.5BTC，每天的理論產(chǎn)量為 1800BTC，明年減半后日均產(chǎn)量將變?yōu)?900BTC。假設(shè)礦工每天把所有挖到的比特幣都拿到市場(chǎng)上拋售，明年減半后每天也僅比現(xiàn)在減少 900BTC 的拋售。現(xiàn)在，比特幣每日全球交易額動(dòng)輒幾十萬(wàn)個(gè)甚至上百萬(wàn)個(gè)，這兩者之間差了起碼兩個(gè)數(shù)量級(jí)。
所以，雖然產(chǎn)量減半減少了來自礦工的拋壓，但這點(diǎn)減少相對(duì)于已經(jīng)產(chǎn)生的數(shù)量巨大的 BTC 存量和每日巨大的交易額來說，實(shí)在是九牛一毛，完全不能對(duì)比特幣的漲跌起到多少影響。
03
為什么會(huì)有“減半行情”的說法
既然區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半和價(jià)格上漲之間并沒有必然的聯(lián)系，那“減半行情”這種說法是怎么來的呢?
第一個(gè)原因，是投資者總希望為自己的投資決策尋找到更多合理性的支撐。尤其是現(xiàn)在處于熊市之中，那些還在堅(jiān)守的投資者們需要這么一種說法來堅(jiān)定自己的信心，制造出一種牛市即將來臨的預(yù)期。
第二個(gè)原因，是人性驅(qū)使我們?cè)噲D為生活中的各種不確定性去尋找一種確定性。加密貨幣行情的劇烈波動(dòng)以及巨大的財(cái)富效應(yīng)，使得人們總想找到一些確定的規(guī)律來解釋和預(yù)測(cè)價(jià)格的走勢(shì)，而“減半行情”的說法則正好暗合了人們的這種心理，盡管這種說法在邏輯和事實(shí)上都缺乏說服力。
第三個(gè)原因，是比特幣經(jīng)歷的兩次減半，正好都發(fā)生在價(jià)格的相對(duì)低點(diǎn)，所以價(jià)格的歷史走勢(shì)似乎正好支持了“減半行情”的說法。但學(xué)過統(tǒng)計(jì)學(xué)的朋友都該知道，過小的樣本量不具備統(tǒng)計(jì)學(xué)上的意義。所以，我們不能從前兩次減半的經(jīng)驗(yàn)，簡(jiǎn)單地推出明年的第三次減半價(jià)格也將上漲的結(jié)論。
關(guān)于比特幣的“減半行情”，你怎么看?歡迎在留言區(qū)分享你的觀點(diǎn)。
