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11 月 21 日，全球第二大比特幣礦機制造商嘉楠科技成功登陸納斯達克，發(fā)行價 9 美元，擬籌資金額為 9000 萬美元，開盤后股價一度上漲逾40%，最終報收于8. 99 美元，微跌0.11%，市值14. 2 億美元。 11 月 21 日當天，納斯達克指數(shù)下跌0.24%，嘉楠表現(xiàn)與大盤持平。最近一年赴美IPO的中概股普遍破發(fā)大跌，橫向?qū)Ρ燃伍兹毡憩F(xiàn)屬上等水平。
比股價表現(xiàn)更重要的，是嘉楠成功摘得兩個第一：區(qū)塊鏈第一股和AI芯片第一股，股價表現(xiàn)是現(xiàn)在，“區(qū)塊鏈第一股”和“AI芯片第一股”則是未來。
我們究竟該如何理解嘉楠的故事，以及如何理解這兩個“第一”對嘉楠的價值?
01
超級計算公司
嘉楠最為人知的業(yè)務是比特幣礦機，F(xiàn)rost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，截至 2019 年上半年，在全球出售的比特幣采礦機的總計算能力中，嘉楠耘智占21.9%，以礦機銷量計算的市場份額為23.3%，均排名第二位。
然而，嘉楠對自己的定位卻不是礦機廠商，在招股書中其自我介紹是：“通過專有的高性能計算ASIC芯片提供超級計算解決方案的公司”。礦機只是嘉楠超級計算的一個場景。不過，截至目前，礦機是端側(cè)AI芯片的黃金應用場景，嘉楠主力營收也來自于礦機銷售， 2017 年、 2018 年和 2019 年上半年，比特幣礦機以及其他比特幣礦機零件和配件銷售額分別占總收入99.6%，99.7%和99.4%。
一家企業(yè)的表現(xiàn)往往可以歸因到創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)初心，嘉楠創(chuàng)始人兼CEO張楠賡在紐約敲鐘現(xiàn)場表示：
“科技是提升社會運行效率，改善人類生活方式最有效的途徑，嘉楠從誕生伊始就是為了這個愿景而奮斗的，而資本是幫助科技飛速發(fā)展的關鍵因素之一，我們希望通過上市獲得更多資本的支持，最終實現(xiàn)我們的愿景?！?/p>
這像是嘉楠上市時在專業(yè)“公關包裝”下的外交辭令，看了一下張楠賡此前接受媒體采訪的資料，從他的創(chuàng)業(yè)歷程來看，礦機倒真不是其創(chuàng)業(yè)初心。
本科畢業(yè)后到航天科工集團工作幾年后，張楠賡決定繼續(xù)讀書深造。 2011 年在北航計算機系攻讀計算機體系結(jié)構專業(yè)博士期間，張楠賡做出了第一臺基于ASIC的計算設備。計算機體系結(jié)構專業(yè)本身就與芯片設計密切相關。
一直喜歡折騰新鮮事物的他，也在這一年接觸到了比特幣。 2012 年，基于對“比特幣改變世界的可能性從1%提升到5%”的判斷，張楠賡決定退學，研發(fā)基于ASIC芯片的比特幣礦機——另一礦機巨頭比特大陸的兩個創(chuàng)始人吳忌寒和詹克團， 2013 年才相遇。
2013 年，張楠賡與美籍華裔程序員郭逸夫研發(fā)的第一代阿瓦隆礦機成功交付，以當時的算力一天能挖出 357 枚比特幣，按照當時的價格折算，一天就可產(chǎn)出 20 多萬人民幣。不過，在意識到礦機的核心技術門檻是芯片時，張楠賡第一時間將芯片外的所有礦機技術開源，市場上一度出現(xiàn)大大小小數(shù)百家礦機組裝商。張楠賡與曾任中星微電子IC工程師的李佳軒各自出資 10 萬元成立了“北京嘉楠耘智科技有限公司”后， 直接宣布終止礦機銷售，只專注于芯片的研發(fā)和生產(chǎn)，從這一步能看出，嘉楠對芯片的心心念。
當時AI芯片概念尚未出現(xiàn)，對于嘉楠來說業(yè)務主線一直是計算，所以張楠賡才說“我們始終做與計算有關的事情，通過為客戶提供算力解決方案，提高社會運行效率，改善人們的生活?！比欢?，眾所周知，芯片是IT技術這頂皇冠上的明珠，門檻高、難度大、周期長， 不少科技巨頭曾經(jīng)投入巨資做芯片卻未成氣候，嘉楠的芯片之路，同樣一波三折。
2013 年做芯片研發(fā)之初受挫，嘉楠被迫重返礦機組裝市場，上線拍賣第二代阿瓦隆礦機——嘉楠當時走的路，跟比特大陸這兩年在礦機與AI芯片上的糾結(jié)有些相似，坐擁礦機現(xiàn)金牛大力投入AI芯片，然而AI芯片流片卻不順利。
2016 年，嘉楠芯片漸入佳境，成功躋身中國量產(chǎn)16nm芯片公司TOP10，這一年AlphaGo戰(zhàn)勝李世石，AI進入大眾視野，嘉楠做出一個關鍵抉擇：放棄傳統(tǒng)芯片模式，押注端側(cè)AI芯片，采取互聯(lián)網(wǎng)模式給各行各業(yè)有AI需求的客戶提供綜合AI計算解決方案。
2018 年，嘉楠芯片迎來收獲季：量產(chǎn)全球首款7nm芯片，同時推出第一代AI芯片，已落地到智能門鎖、無感門禁、智慧能耗、病蟲害識別與防治等場景。招股書顯示，截至 9 月 30 日已累計量產(chǎn)1. 5 億多顆ASIC，量產(chǎn)能力是其區(qū)別于諸多芯片創(chuàng)業(yè)公司的重要區(qū)別，在芯片領域，嘉楠已積累 69 項專利，核心技術員工中有近半從事芯片和AI相關工作。
對于嘉楠來說，AI芯片不是一個概念，超級計算不是一個故事，而是 2013 年成立就已開始布局，踩過無數(shù)坑后的成果。 2016 年決定放棄傳統(tǒng)芯片是一個艱難的抉擇，這讓嘉楠在傳統(tǒng)芯片巨頭面前構建了差異化優(yōu)勢，基于Fabless(無晶圓芯片供應商)模式與聯(lián)發(fā)科這樣的成熟芯片代工廠合作，形成了量產(chǎn)實力和落地能力，就像張楠賡總結(jié)的：
“芯片行業(yè)去積累團隊、技術沒有什么捷徑可以走，就是一代一代迭代下去，一張一張晶圓堆出來的?！?/p>
從嘉楠官網(wǎng)一個細節(jié)，或許也可以看出，AI與礦機業(yè)務的關系：
從芯片業(yè)務走過的路可以看出，不論是ASIC計算還是AI芯片，嘉楠一直聚焦在計算領域。
02
上市早不如巧
嘉楠此時此刻成功上市，我在朋友圈的點評是：“上市時間早不如巧”，嘉楠成功搶到兩個第一，人們更能記住第一，搶跑兩個第一嘉楠將得到更多資本關注，具有定標礦機公司和AI芯片公司估值邏輯的能力，將強化在區(qū)塊鏈上游和AI芯片產(chǎn)業(yè)的話語權，特別是在嘉楠面向全球和B端拓展業(yè)務時，這兩個“第一”會起到很大的作用。
此時上市，對于嘉楠來說更重要的兩點利好在于：
1、區(qū)塊鏈迎來重大政策利好，現(xiàn)金奶牛即礦機業(yè)務的不確定性消除。
10 月 24 日，國家明確提出把區(qū)塊鏈作為核心技術自主創(chuàng)新的重要突破口，加快推動區(qū)塊鏈技術和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展; 11 月虛擬貨幣挖礦被移出淘汰產(chǎn)業(yè)名單。區(qū)塊鏈技術得到官方認可，成為大國戰(zhàn)略角力的新技術。這意味著嘉楠的現(xiàn)金奶牛業(yè)務即礦機不再存在任何不確定性，反而有了更大的市場增量，不只是礦機市場更可觀，其還可基于礦機向區(qū)塊鏈解決方案、算法、平臺等延展。
2、5G商用，AI產(chǎn)業(yè)化黃金時代到來，端側(cè)AI芯片迎來重大利好。
AI和IoT的普及，會形成大規(guī)模的端側(cè)AI芯片需求。AI芯片是未來十年的新機遇，是一個比區(qū)塊鏈、比特幣都更具想象空間的事情。
PC時代身處CISC(復雜指令集)陣營的Intel憑借大量的人力物力財力，與微軟結(jié)成堅固的Win-Tel X86 計算聯(lián)盟，成為芯片之王。移動時代，因為智能設備的續(xù)航問題，CISC高能耗問題捉襟見肘，采取具有高性能、低功耗和小體積等優(yōu)勢的RISC (精簡指令集)架構和授權模式的ARM 強勢崛起，高通、聯(lián)發(fā)科、華為麒麟、蘋果A 系列脫穎而出，Intel 怎么努力都很難挽回局面。
AIoT 時代，第三次芯片浪潮席卷而來。在5G 通信加持下，云端結(jié)合成趨勢，邊緣計算興起，AIoT 設備變得更加碎片化，它們有的對能耗敏感(如共享單車智能鎖)，有的對性能敏感(如需要進行大量機器視覺計算的端側(cè)AI 設備)，有的對價格敏感(如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領域的智能傳感器)，有的對時延敏感(如無人車) ，X86 和ARM 架構都已很難滿足AIoT 設備復雜的計算需求，這是芯片創(chuàng)業(yè)公司的全新機會，張楠賡的判斷是：“隨著AIoT+5G的發(fā)展，邊緣側(cè)市場的爆發(fā)會倒逼底層計算架構的突破。”
《浪潮之巔》作者吳軍早在2016 年一次演講中就指出：
“繼PC 互聯(lián)網(wǎng)時代造出英特爾和微軟，移動互聯(lián)網(wǎng)時代成就ARM(高通)和谷歌幾大巨頭后，萬物互聯(lián)時代也會誕生新的巨頭。誰要是把操作系統(tǒng)問題解決了，誰就是下一個Google 和微軟。誰要是把處理器問題解決好了，你就是下一個英特爾和高通?！?/p>
AIoT時代的芯片更適用什么架構?行業(yè)共識是：2010 年誕生的RISC-V。
RISC-V 基于RISC，具有精簡指令集的優(yōu)勢，如高性能、低功耗，相比Arm 架構處理器，功耗低5-6 倍、面積效率提升5 倍。更重要的是其更加開放、靈活和普惠，開源意味著任何企業(yè)和學術團隊都可基于RISC-V 構建自己的處理器設計架構，開發(fā)者具有很高自由度，針對碎片化的IoT 場景優(yōu)化，沒有專利授權費用，對創(chuàng)業(yè)公司、中小企業(yè)非常友好。
RISC-V 已成氣候，中國工程院院士倪光南指出：“未來 RISC-V 很可能成為世界主流的CPU 之一，CPU 領域?qū)⑿纬蒊ntel、ARM、RISC-V 三分天下的格局?！?/p>
第三次芯片浪潮如果誕生新的巨頭，極大概率會誕生于RISC-V 指令集陣營。
嘉楠AI芯片研發(fā)初期就選取了RISC-V架構，面向AIoT時代;與亞馬遜AWS合作率先將IC研發(fā)、HPC集群等部署到云上，引入互聯(lián)網(wǎng)工具和方法論，實現(xiàn)芯片快速迭代;采取市場需求牽引的IC設計與研發(fā)，軟件定義芯片，滿足復雜的AIoT計算場景，可提供完整模組和解決方案。
嘉楠已量產(chǎn)的第一代AI芯片勘智K210 基于NB-IoT進行研發(fā)設計，已用于智能家居、智能樓宇和智慧能耗等領域，截至今年 9 月 30 日AI芯片及模組已經(jīng)向AI開發(fā)人員交付 53000 件。第二代AI芯片勘智K510 則面向5G場景進行研發(fā)，在算力上達到一代芯片的5- 10 倍，將支持智能駕駛、新零售等對算力和時延要求更高的場景。
張楠賡在接受媒體采訪時也強調(diào)了當前時機的利好：
“對我們來說， 2019 年是一個關鍵節(jié)點。5G開始普及，將直接催生大連接、低延時和低功耗應用場景的爆發(fā)。所有的端側(cè)設備都擁有了新的通信基礎，這意味著端側(cè)智能大規(guī)模商用將走向?qū)嵸|(zhì)性的開端。我們是一家專注于邊緣側(cè)AI市場的公司，通過智能芯片讓設備擁有本地計算能力，為更多企業(yè)提供算力服務?！?/p>
可見，此時此刻上市拿到兩個第一，對嘉楠來說深層次內(nèi)涵是，成功抓住“區(qū)塊鏈政策紅利”和“AIoT端側(cè)AI芯片爆發(fā)”這兩個重要機會點。
03
“以區(qū)塊鏈養(yǎng)AI”
截至目前，AI尚未給嘉楠創(chuàng)造規(guī)模化收入，百萬級收入對嘉楠來說更多是AI業(yè)務成功商用的象征，礦機依然是其主力收入，因此有媒體認為：嘉楠是“以區(qū)塊鏈養(yǎng)AI”，財務層面這樣說成立，但我認為，這一說法還可以從技術層面來解讀。
一方面，礦機對嘉楠來說是現(xiàn)金牛業(yè)務，但區(qū)塊鏈卻是長期戰(zhàn)略。
數(shù)字貨幣是區(qū)塊鏈1. 0 的代表;區(qū)塊鏈與金融結(jié)合是區(qū)塊鏈2. 0 典型應用;具有去中心化、智能合約、不可篡改等能力的區(qū)塊鏈技術正在被推向各種場景，比如防偽溯源、公益、電子發(fā)票、政務、合同文書、百科詞條、版權保護等，與各行各業(yè)結(jié)合被業(yè)界稱為區(qū)塊鏈3.0。
BATJ等巨頭均不約而同在布局區(qū)塊鏈，且有日益加碼的跡象。 2017 年百度就成立了歸屬于搜索公司的百度區(qū)塊鏈實驗室，探索百度優(yōu)勢核心業(yè)務與區(qū)塊鏈技術的結(jié)合，落地到百科、圖片版權保護等 10 個應用場景;阿里旗下螞蟻金服對外發(fā)布BASIC技術戰(zhàn)略，B正是區(qū)塊鏈，目前其區(qū)塊鏈技術已應用到食品安全溯源、商品正品保障、房屋租賃房源真實性保障甚至公益中;騰訊早在 2015 年就已成立區(qū)塊鏈團隊，旗下微眾銀行、騰訊金融科技、騰訊云等業(yè)務都在區(qū)塊鏈上布局，已發(fā)布區(qū)塊鏈技術平臺，探索區(qū)塊鏈技術落地。
在區(qū)塊鏈技術上，中國已經(jīng)走在世界前列，且已不存在所謂監(jiān)管問題，特別是 10 月區(qū)塊鏈在政策層面更是迎來重大利好。因此，區(qū)塊鏈本身對嘉楠來說是一個值得長期投入的事情，而不只是賺錢的工具。“弱水三千我只取一瓢飲”，嘉楠在區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)鏈中有所為有所不為，招股書計劃顯示其將“繼續(xù)加強在超級計算領域的領導地位”，意味著其將繼續(xù)在區(qū)塊鏈基礎設施上深耕。
另一方面，區(qū)塊鏈是嘉楠芯片最先應用的場景，反過來可強化其AI芯片優(yōu)勢。
嘉楠戰(zhàn)略是“高效能計算+AI”雙輪驅(qū)動，高性能計算基于ASIC芯片做大做強礦機地位，在這一階段發(fā)現(xiàn)AI芯片的機會、儲備了AI芯片的能力，于是基于RISC-V面向端側(cè)AI場景，自主研發(fā)芯片，形成解決方案。經(jīng)過 6 年時間的積累，嘉楠在端側(cè)AI芯片上，不只是擁有自主知識產(chǎn)權的芯片IC設計技術，同時在核心IP、聽視覺算法、工藝、產(chǎn)品和商業(yè)模式上均有大量創(chuàng)新，未來嘉楠還將在AI芯片基礎上，在AI平臺、AI服務等領域布局，成為具有底層核心技術實力的AI巨頭。
區(qū)塊鏈對嘉楠來說是高性能計算的落地場景，反過來可錘煉其芯片技術能力。基于ASIC芯片做高性能計算，嘉楠實現(xiàn)多個技術領域的突破，如低電壓、高能效運行和高計算密度等，都是區(qū)塊鏈和AI解決方案的關鍵點。嘉楠是世界上為數(shù)不多的在ASIC設計過程中擁有先進技術積累的公司之一，包括算法開發(fā)和優(yōu)化，標準單元設計和優(yōu)化，低電壓和高能效操作，高性能設計系統(tǒng)和散熱等技術，這給其端側(cè)AI芯片奠定了基礎，還可在云端AI芯片上布局，與端側(cè)AI芯片形成協(xié)同效應。
面向AIoT時代，阿里成立了芯片公司平頭哥，采取軟件定義、互聯(lián)網(wǎng)模式和擁抱RISC-V架構。 2019 年，平頭哥先是發(fā)布RISC-V 處理器玄鐵910，面向 PC、移動、 5G 基站、人工智能、自動駕駛等IoT 場景，是端側(cè)AI芯片;云棲大會上又發(fā)布了高性能AI推理芯片含光800，面向云端。玄鐵 910 與勘智K210 定位是相似的，只不過前者是IP-CORE，平頭哥跟嘉楠選擇一致，一定程度說明了嘉楠當初做AI芯片時的路線選擇的前瞻性。
AI芯片是一片藍海，眾多初創(chuàng)公司成立，BAT、華為都在入局。在眾多AI芯片公司中，區(qū)塊鏈+AI雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略會成為嘉楠的長期競爭力。5G時代，區(qū)塊鏈與AI將會“會師”，AI本質(zhì)是處理數(shù)據(jù)，而區(qū)塊鏈是數(shù)據(jù)共享的重要形式;AI與區(qū)塊鏈均依賴強大的算力;AI落地各行各業(yè)的同時，區(qū)塊鏈落地各行各業(yè)……正是因為此，很多做礦機的公司都說要做AI，很多做AI的公司在積極布局區(qū)塊鏈。然而不論是區(qū)塊鏈還是AI底層技術門檻都特別高，真正能同時落地的，能夠同時跨越兩個賽道的玩家，鳳毛麟角，這才是嘉楠IPO拿下“兩個第一”的核心意義，也是其“以區(qū)塊鏈養(yǎng)AI”的深層內(nèi)涵。
