聲明：本文來自于微信公眾號 吳曉波頻道(ID：wuxiaobopd)，作者：巴九靈，授權(quán)轉(zhuǎn)載發(fā)布。
疫情為獨角獸上市帶來歷史性的時間窗口。
這幾天，小巴的朋友圈已被“螞蟻金服官宣上市”刷屏，螞蟻科技集團股份有限公司(下稱“螞蟻集團”)科創(chuàng)板+港股同步上市實錘。
2019 年，螞蟻集團實現(xiàn)營業(yè)收入 1200 億元人民幣，凈利潤為 170 億元人民幣。目前，官方尚未就最終估值對市場明確表態(tài)，但市場猜測螞蟻集團尋求至少 2000 億美元(約1. 4 萬億元人民幣)的IPO估值。可謂二級市場的新晉“巨無霸”。
還有媒體報道， 7 月 20 日官宣當(dāng)天，馬云來到螞蟻集團辦公地，與員工拍照、留念。小巴聽聞，當(dāng)天從螞蟻集團整層樓傳出一陣歡呼聲，看來那是財務(wù)自由的聲音啊。
螞蟻集團在中國資本市場濺起的浪花雖大，但也僅是今年IPO大潮中的一朵浪花。
全球疫情尚未停止，但不妨礙中國資本市場的火熱。據(jù)Wind《 2020 半年度中資企業(yè)IPO排行榜》， 2020 年上半年，中資企業(yè)在全球市場共完成IPO上市 174 起，數(shù)量較 2019 年同期增加 56 起(增長47%)。
具體來看，在A股上市的企業(yè)占了大頭，達到68%，港股次之，為22%，美股為10%。
另據(jù)《國際金融報》統(tǒng)計，今年上半年A股IPO過會率高達96.82%， 157 家公司上會僅有一家被否。
不知道大家是否感受到這波IPO熱，但肯定是感受到了 7 月以來A股的氣勢如虹。
在這個火熱行情下，新晉上市企業(yè)更是漲勢兇猛。
7 月 16 日，中芯國際在科創(chuàng)板正式掛牌，以 95 元/股的價格開盤，較發(fā)行價猛漲246%，公司市值一度高達 6783 億元人民幣。不過后來幾天出現(xiàn)大幅回調(diào)，目前(昨日)市值跌到了 5837 億元人民幣。
7 月 20 日，“A股芯片第一股”寒武紀(jì)上市首日漲幅達到222%。昨日繼續(xù)瘋漲，漲27%，較開盤價上漲30%，盤中觸發(fā)臨停，總市值逼近 1100 億人民幣。
其中，大家耳熟能詳?shù)拇髲S旗下獨角獸也很亮眼，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了獨角獸扎堆上市的跡象。
比如，前幾日，有消息稱，滴滴已在與投行洽談，最快會在今年年內(nèi)赴港IPO，目標(biāo)估值超過 800 億美元。對此，滴滴官方未予置評。
京東旗下估值 2000 億元人民幣的獨角獸京東數(shù)科，已經(jīng)在尋求科創(chuàng)板上市。
另外，字節(jié)跳動、快手等公司的IPO進展，也是市場關(guān)注的熱點。
這波IPO熱潮，跟科創(chuàng)板從無到有，再到當(dāng)下的熱，有著分不開的關(guān)系。今天也恰好是科創(chuàng)板開市一周年紀(jì)念日，這一年來，科創(chuàng)板已上市 132 家企業(yè)，合計首發(fā)總募資額達到了 2049 億元人民幣，并創(chuàng)下多項紀(jì)錄。
對于國內(nèi)獨角獸而言，以前虧損的、同股不同權(quán)的、紅籌背景的公司無法登陸A股的障礙被打破，以及審核標(biāo)準(zhǔn)的明顯下調(diào)，讓獨角獸們躍躍欲試。
說到這里，正在讀文章的你，是否也有些按捺不住，想入市或加倉?先不急，我們不妨多做一些了解，為何疫情下中國資本市場引來了IPO熱?獨角獸扎推上市是為何?投資者該如何把握時機?在火熱的市場行情中，我們先來聽聽大頭們理性冷靜的聲音。
其實，就算這次疫情沒有暴發(fā)， 2020 年也會是一個IPO大年，是硬核科技的快速發(fā)展年。
原因是： 1 月中旬，中美貿(mào)易協(xié)定簽訂后，最大的不確定性已經(jīng)消除(至少短期內(nèi))，市場整體情緒會比 2019 年樂觀。再加上中國金融改革加速，資本市場“慢?！痹诖汗?jié)后已成定局。以及硬核科技創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新成為主流，資金大量投向硬核科技(如5G、芯片、生物醫(yī)藥、新能源)領(lǐng)域。
上一代移動互聯(lián)網(wǎng)的頭部創(chuàng)業(yè)公司，如字節(jié)跳動、滴滴、快手、貝殼等大概率會登陸資本市場，部分AI時代快速發(fā)展起來的公司如商湯、曠視、優(yōu)必選等也會嘗試沖擊上市。
疫情的到來，雖然推遲了“慢牛”，但也帶來了一個巨大的變化——全球放水，中國雖不像美國那樣瘋狂，但確實也在放水。“房住不炒”下，水不能像以往那樣流向樓市，流向股市已經(jīng)非常明顯。
龍王下雨，IPO估值水漲船高，上市后收獲高市值，這不就是企業(yè)夢寐以求的。
比如最近上市的寒武紀(jì)，去年營收 4 億，開盤后市值破 1000 億，太瘋狂了。芯片是國家戰(zhàn)略沒錯，那也得看公司利潤。但這恰恰反映了市場上水多，而且水灌下來就是要扶持這些新基建產(chǎn)業(yè)的。
因此，在明年疫苗上市之前的這半年，便是特殊歷史階段留給企業(yè)尤其是獨角獸IPO的時間窗口。
在這股IPO熱潮中，螞蟻集團十分特殊，在科創(chuàng)板和港交所同步上市，或?qū)㈤_啟獨角獸IPO的新模式，在港交所上市對接國際市場，而未來A股大概率是慢牛行情，獨角獸能在A股獲得更高的估值。
此外，這兩年中國資本市場的改革步伐比想象中更大，科創(chuàng)板更為公開透明的機制，為科技企業(yè)打開大門，科技企業(yè)不怕公平競爭，就怕IPO流程的繁瑣和高門檻。
從長遠看，中國要成為全球金融中心，既不能只有滬深300，也不可能僅依靠茅臺、工行這類傳統(tǒng)公司。
而且，中國經(jīng)濟的穩(wěn)定性，在解決貧富差距問題上的決心和動作，也為獨角獸登陸資本市場奠定了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。大江大河才有大魚，相信未來A股肯定會出現(xiàn)超過茅臺、工行等傳統(tǒng)股王的科技股。
我認(rèn)為今年IPO大熱原因如下：
1. 企業(yè)在一級市場融資困難。很多基金項目自身很難募集到資金，今年的投融資案例與往年相比也少了很多。但很多公司在運營中需要大量資金，迫于無奈，只能去二級市場發(fā)行股票、基金。
2. 今年很多科技企業(yè)回歸A股。去年，科創(chuàng)板開板，增加多種上市條件，讓企業(yè)有了更多選擇。
3. 受到國際市場以及中美關(guān)系的影響。美國資本市場打壓中國科技企業(yè)，使得之前熱衷去美股上市的中國科技企業(yè)轉(zhuǎn)回A股，而且瑞幸丑聞可謂“一顆老鼠屎壞了一鍋粥”，讓美國資本市場對中概股產(chǎn)生了不信任。
從中國資本市場的角度，我們也樂于看見獨角獸登陸科創(chuàng)板，甚至讓其成為科創(chuàng)板乃至整個A股的龍頭。尤其是擁有國民應(yīng)用的企業(yè)如螞蟻集團、滴滴、字節(jié)跳動等，若能直接在A股上市，國內(nèi)股民也能分享到獨角獸增長帶來的紅利。
同時，像寒武紀(jì)、中芯國際這樣偏重于硬件的獨角獸，是中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的希望，因為過去，我們在芯片、AI、操作系統(tǒng)等方面是非常落后的。
但目前由于大家對于芯片、AI等板塊的關(guān)注過熱，導(dǎo)致科創(chuàng)板部分企業(yè)市值過高，比如中芯國際去年在港股的市值只有 500 億港幣，今年在科創(chuàng)板上市首日，市值達到了 6000 多億元人民幣。隨著中概股回歸，獨角獸紛紛在科創(chuàng)板上市，未來會趨于理性。
當(dāng)然，下半年，IPO大熱還將繼續(xù)。
今年IPO大熱，主要原因在于需求端，因為供給端的熱是常態(tài)，如果遇上市場行情不好，就會出現(xiàn)所謂的IPO“堰塞湖”。
今年疫情以來，中國資本市場行情轉(zhuǎn)好，大量資金涌入，不僅二級市場的需求增加，一級市場的需求也在增加。直白點說，這是由資本市場行情偏好所導(dǎo)致的IPO熱潮。
而對于獨角獸的扎推上市，主觀角度看，科技企業(yè)永遠缺錢，即便成熟的科技企業(yè)，也需要不斷布局新領(lǐng)域，拓展新的市場空間，投入科技研發(fā)等?？陀^角度是得益于A股市場的注冊制改革。并且，科創(chuàng)板給上市公司的估值也非常高，平均在百倍以上，這對于科技類企業(yè)的吸引力非常大。
對投資者而言，要非常明確地知道，中國的戰(zhàn)略發(fā)展方向一定是科技創(chuàng)新，中國資本市場一定會誕生出屬于我們的FANG(Facebook、亞馬遜、奈飛、谷歌等)，這是中國資本市場發(fā)展的必然結(jié)果。
科技產(chǎn)業(yè)就是未來最具投資價值的方向，不管是科創(chuàng)板還是未來的創(chuàng)業(yè)板都會往這個方向去引導(dǎo)，相對于傳統(tǒng)企業(yè)，科技類企業(yè)的估值也會有更大的市場議價空間。
要警惕的是，誕生中國版FANG，一定是百里挑一甚至是千里挑一的事，需要前期不斷地激烈競爭才能產(chǎn)生。這意味著投資風(fēng)險極大，這跟傳統(tǒng)行業(yè)還不一樣，投資者一旦押錯科技類個股，幾乎是滿盤皆輸。
所以必須要改變以往單純聽消息，看公司名字，甚至聽信傳聞這種押注式的投資方式。建議個人投資者通過行業(yè)指數(shù)、專業(yè)基金參與投資，擁有自己的資產(chǎn)配置邏輯，去參與中國這波科技創(chuàng)新帶來的歷史機會。
今年上半年IPO的企業(yè)，基本在疫情暴發(fā)前就已經(jīng)在上市流程中。時間拖得越久，越容易影響機構(gòu)投資者的耐心，會影響企業(yè)股票的發(fā)行。所以，這些企業(yè)已箭在弦上，不得不發(fā)。
疫情暴發(fā)后，中國證券監(jiān)管機構(gòu)以及滬深交易所的應(yīng)對措施很及時，將IPO的各個流程都進行了線上化，使疫情并沒有阻礙到企業(yè)上市流程的推進。
同時，隨著中國資本市場注冊制改革的全面推進，以及證券法的修訂，核準(zhǔn)制下的IPO難度從 2019 年下半年開始大幅降低，審核節(jié)奏也隨之加快?？苿?chuàng)板的發(fā)展更是步入了正軌，為科技創(chuàng)新型初創(chuàng)期、發(fā)展期的企業(yè)打開了上市渠道。
疫情下，中國股市相對于全球股市表現(xiàn)更加穩(wěn)定，也加強了擬上市企業(yè)對A股市場的信心。
在此背景下，科創(chuàng)板運行一年，也已發(fā)展成熟，能吸引到螞蟻集團這樣同股不同權(quán)的企業(yè)登陸，使其獲得高估值水平。反過來，螞蟻集團、京東數(shù)科這類企業(yè)在未來登陸科創(chuàng)板，也能增加科創(chuàng)板整體的明星示范效應(yīng)。
