近期，資本市場的一則重磅消息，令豆神教育的投資者們神經緊繃。據深交所發布的文件顯示，截至2024年8月16日，豆神教育累計有45504.81萬元的訴訟、仲裁事項未進行信息披露，這一數字占其最近一期經審計凈資產的47.28%。
由于違反了交易所的相關規定，豆神教育及其高層管理人員，包括公司董事長、時任總經理、時任代行董事會秘書竇昕，以及時任董事會秘書陳釗，均受到了通報批評的處分。同時，總經理趙伯奇和董秘崔霄雨也收到了監管函。更為嚴重的是，證監會還宣布對豆神教育進行立案審查，涉嫌信息披露違法違規。
這一連串的打擊，迅速在資本市場上產生了連鎖反應。在監管函發布后的首個交易日，豆神教育的股價一字跌停，最終收盤跌幅高達19.95%。截至12月30日收盤，豆神教育的股價已跌至6.21元/股，與立案調查前相比，下跌了近27%，市值蒸發了超過40億元。眾多追高買入的游資散戶，此刻陷入了深深的困境。
然而，豆神教育的麻煩遠不止于此。12月底，公司將迎來一場約5.36億股的巨額解禁。考慮到豆神教育過去股價長時間在2至3元左右徘徊，即便當前的股價已大幅下跌，但此時減持套現，對于大股東們來說，仍然能夠實現投資收益的翻倍。甚至有股東已經釋放出了這樣的信號，這不禁讓被套牢的散戶投資者們憂心忡忡：巨額解禁之時，是否會出現擠兌性減持？豆神教育是否會因此再次陷入困境？
回顧豆神教育的過去，其經歷堪稱魔幻。前兩年，豆神教育還因年度經審計的期末凈資產為負值，而被實施了“退市風險警示”及“其他風險警示”。然而，從今年十月份開始，它突然搖身一變，成為了AI教育大牛股，股價在34個交易日內暴漲了380%，上演了一場逆襲大戲。
即使按當前的股權價格計算，浙文互聯等財務投資人在短短一年內，也實現了至少300%的投資收益。對于財務投資者而言，這無疑是一次巨大的成功。然而，隨著豆神教育被立案審查，以及資本市場對AI教育的投資估值逐漸回歸理性，大股東們是否會選擇套現離場，成為了一個令人擔憂的問題。
更令投資者們感到不安的是，豆神教育的基本面顯得過于脆弱。雖然豆神教育推出了針對語文領域的AI大模型，但商業化應用場景和適用科目人群都相對單一。AI教育業務對公司業績的貢獻還非常有限。今年前三季度，其AI教育產品產生的相關收入占總營業收入的比例不超過4%。
盡管竇昕已經意識到了“偏科”的問題，并明確表示將擴科至數學和英語，但豆神教育的業績基本面是否經得起這樣的折騰，仍然是一個未知數。竇昕曾做出業績承諾，豆神教育在2024年至2026年的歸屬于母公司凈利潤分別不低于4000萬元、8000萬元、1.6億元，或三年的歸屬于母公司凈利潤合計不低于2.8億元。然而，從目前的財務狀況來看，這一承諾的實現充滿了挑戰。
今年前三季度，豆神教育實現營收5.57億元，同比下滑12.93%；歸屬凈利潤約為1.11億元，同比暴增209.82%，扭虧為盈。但這一業績的增長，除了信用減值沖回損失外，更多的是降本增效的結果。同期，豆神的銷售費用、管理費用和研發費用均有所下降，其中研發費用的投入規模和下滑幅度，與豆神教育瞄準的AI教育科技領域形成了鮮明的反差。
豆神教育的資產儲備和現金流情況也令人擔憂。截止到今年前三季度，其貨幣資金僅為1.319億元，長期股權投資、其他權益工具投資和其他非流動金融資產總計約2億元，再加上固定資產2.111億元等，資產總計約19.3億元。但對應的總負債也有9.101億元。經營性現金流量凈額同期只有2416萬元。這樣的資金狀況，對于AI教育這個無底洞來說，顯然捉襟見肘。
面對這一系列的問題，豆神教育在短期內需要做的，是與大股東們溝通協商，盡可能地安撫資本市場的焦慮情緒，防止“擠兌性”減持的出現。而長遠來看，豆神教育還需要用實際行動向投資人證明，在AI的加持下，它具備長遠成長的能力和更大的價值提升空間。
然而，這一切都需要時間和努力。對于投資者們來說，在豆神教育面臨諸多不確定性的情況下，他們或許需要更加謹慎地考慮自己的投資策略。
