近日，科技巨頭Alphabet公司的股價在周三遭遇了重創(chuàng)，大幅下跌超過6.9%，這一跌幅抹去了該公司過去三周內(nèi)的所有漲幅。此次股價跳水主要歸因于云計算業(yè)務(wù)增長放緩以及面對中國新興勢力DeepSeek的沖擊時，谷歌母公司在人工智能（AI）領(lǐng)域的激進投資。
具體來看，Alphabet公布的截至12月31日的季度營收為964.7億美元，未能達到華爾街預(yù)期的966.2億美元。然而，該季度稀釋每股收益（EPS）同比增長31.1%，達到2.15美元，高于分析師預(yù)測的2.13美元。運營收入為309.7億美元，同比增長83.2%，同樣超出分析師預(yù)期的307.2億美元。運營利潤率同比攀升5個百分點至32%，也高于預(yù)期的31.9%。
盡管整體表現(xiàn)不俗，但Alphabet的營收增長速度卻令人擔憂。2024年10月至12月期間，公司營收同比增長11.8%，創(chuàng)下自2023年第三季度以來的最低增速。雖然核心業(yè)務(wù)數(shù)字廣告的表現(xiàn)強于華爾街預(yù)期，但被視為未來增長引擎的云計算業(yè)務(wù)卻未能達到預(yù)期。
在廣告業(yè)務(wù)方面，谷歌廣告部門在12月季度的收入為724.6億美元，同比增長10.6%，高于分析師預(yù)測的717.3億美元。其中，谷歌搜索和YouTube廣告的增長均超過預(yù)期。谷歌搜索及其他業(yè)務(wù)的收入為540.3億美元，同比增長12.5%，高于分析師預(yù)測的532.9億美元。YouTube廣告收入為104.7億美元，同比增長13.8%，增速較上一季度的12.2%有所加快，得益于去年美國總統(tǒng)大選帶來的廣告需求增長。分析師此前預(yù)期YouTube貢獻的收入為102.2億美元。
相比之下，谷歌云業(yè)務(wù)的收入雖然創(chuàng)下新紀錄，達到119.6億美元，同比增長30%，但仍低于分析師預(yù)期的121.9億美元。這一增速較第三季度的35%有所放緩。不過，該業(yè)務(wù)的運營收入飆升142.2%至20.9億美元，同樣創(chuàng)下季度紀錄，并高于預(yù)期的20.4億美元。盡管如此，與三個月前632%的同比增速相比，運營收入的增長仍然有所放緩。
云計算業(yè)務(wù)是目前科技巨頭中從生成式AI應(yīng)用中受益最為明顯的領(lǐng)域之一，因為這些公司在AI開發(fā)方面的投資推動了云計算服務(wù)的需求增長。Alphabet和谷歌的首席執(zhí)行官桑達爾·皮查伊將兩位數(shù)的收入增長歸因于AI的創(chuàng)新和部署。
皮查伊在周二晚些時候的一份聲明中表示：“第四季度是一個強勁的季度，得益于我們在AI領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和整個業(yè)務(wù)的勢頭。我們正在以前所未有的速度構(gòu)建、測試和推出產(chǎn)品和模型，并在計算和效率方面取得了重大進展。在搜索領(lǐng)域，AI概覽和圓形搜索等進步提高了用戶參與度。我們基于AI的谷歌云產(chǎn)品組合正在看到更強勁的客戶需求，而YouTube仍然是流媒體觀看時間和播客領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。總體而言，云業(yè)務(wù)和YouTube在2024年的年收入增長率達到了1100億美元。”
然而，皮查伊也表示，Alphabet計劃在2025年投入約750億美元用于資本支出（CapEx），這一數(shù)字遠高于分析師預(yù)測的579億美元。這一支出計劃意味著同比增長近43%，而該公司2024年的CapEx同比增長僅為10.2%。
考慮到云計算業(yè)務(wù)的供應(yīng)限制和僅達到預(yù)期的搜索性能，Alphabet的高額CapEx引發(fā)了更多擔憂。隨著DeepSeek的崛起，谷歌這位搜索引擎巨頭在AI領(lǐng)域的巨額投資尚未帶來超額回報，因此可能面臨更多壓力。
瑞銀分析師斯蒂芬·朱在報告中寫道：“鑒于此，我們?nèi)圆磺宄雀枋欠衲軌驈腁I概覽中比傳統(tǒng)搜索引擎結(jié)果頁面獲得更多的貨幣化收益，以及谷歌云平臺上的供應(yīng)限制將如何迅速得到緩解。因此，目前我們和投資者一樣，需要等待更明確的產(chǎn)品開發(fā)/發(fā)布信號出現(xiàn)。”他對該股票持中性評級。
