廣東群興玩具股份有限公司，這家在玩具行業摸爬滾打近十四載的上市企業，正逐步偏離其傳統軌道，邁向一個全新的領域。
近日，群興玩具宣布與天寬科技的部分股東簽署了股權收購框架協議，計劃以現金方式收購天寬科技不低于51%的股權，使后者成為前者的控股子公司。此次交易預計將成為重大資產重組，但非關聯交易。據透露，天寬科技100%股權的預估價值不超過8億元，最終估值將在盡職調查、審計和資產評估后確定。
簡而言之，群興玩具擬斥資超過4億元，跨界并購天寬科技，意圖借此轉型為AI綜合服務商。對于群興玩具而言，這是一次跳出“低端制造陷阱”、搶灘AI時代的戰略舉措；而對于天寬科技來說，則有望借此突破“技術領先但規模有限”的困境，在競爭激烈的算力市場中站穩腳跟。
天寬科技的主營業務涵蓋人工智能計算中心的建設與運營、為行業客戶提供數字化轉型服務解決方案，以及提供端云一體化的數字化、智能化產品等。此次收購被視為群興玩具在算力領域深化布局的關鍵步伐。
自2024年初以來，群興玩具已開始涉足智能算力業務，并通過“圖靈項目”建立了算力集成服務資源池。同年，群興玩具與中國移動浙江公司簽訂了價值2.76億元的算力服務合同，并隨后簽訂了二期項目補充合同，合同金額達1.54億元。目前，二期項目已順利完成驗收，并收到了全額款項。
然而，群興玩具在算力領域尚缺乏核心技術支撐。通過收購天寬科技，群興玩具將迅速獲得AI基礎設施服務能力，彌補技術短板，形成“算力租賃+AI解決方案”的協同模式，有望躋身國內智算中心的第一梯隊。天寬科技的AI全棧服務將為群興玩具的算力租賃業務提供增值支持，包括數據集處理、模型訓練及場景化應用開發等，從而提升產品技術含量和客戶黏性。天寬科技在數智安全領域的技術積累將強化群興玩具在AI應用場景中的數據安全保障能力。
回顧過去十年，群興玩具曾嘗試跨界進入手游、新能源、消費電子等領域，但均以失敗告終。此次進軍算力領域，是其在AI浪潮下的又一次戰略嘗試。群興玩具成立于1996年，最初以傳統玩具制造為主業，并一度成為中國玩具行業的領軍企業。然而，隨著行業競爭加劇和消費需求升級，傳統玩具業務逐漸陷入困境。自2014年起，群興玩具多次嘗試通過重組方式切入熱門賽道，包括手游、能源等領域，但均未成功。
近年來，群興玩具的業績持續疲軟。2023年，公司營業收入同比下降26.69%；2024年，公司預計虧損1500萬元至2200萬元。公司表示，由于實施股權激勵計劃和開展智算業務，報告期內計提了股份支付費用，并投入了較多的運營成本。
天寬科技作為國內領先的數智化解決方案提供商，業務覆蓋全國及歐洲，擁有超過4000家客戶，并與華為建立了緊密的合作關系。近年來，天寬科技的營業收入和凈利潤均持續增長，為群興玩具的未來發展提供了有力支撐。然而，這場收購并非沒有風險。若業績未達標，群興玩具將面臨商譽減值的風險；同時，在算力市場快速發展的背景下，也存在算力過剩的風險。
此次收購能否成為群興玩具提振業績的轉折點，尚需時間驗證。但無論如何，群興玩具已經邁出了轉型的第一步，未來能否在AI領域站穩腳跟，還需看其后續的戰略布局和執行能力。
