近半年來，金山云在美股與港股市場均取得了顯著增長，股價飆升近7倍，為投資者帶來了豐厚的回報。與半年前相比，金山云如今的股價已今非昔比，展現出強勁的市場表現。
近日，金山云發布的財報更是令人矚目。其第四季度收入達到22.3億元，同比增長高達30%，增速遠超同行業上市公司，并且成功實現了全面盈利。調整后毛利潤也創下歷史新高，達到4.3億元，毛利水平已接近行業巨頭阿里巴巴。這一業績無疑為金山云的市場前景增添了更多信心。
自去年以來，AI概念持續升溫，特別是在今年春節后，DeepSeek的爆發更是推動了各行各業的AI應用，用戶需求呈現指數級增長。云計算、云服務以及數據中心等基礎數據設施因此受益匪淺，而金山云作為云服務領域的佼佼者，也迎來了前所未有的發展機遇。
今年以來，受AI熱潮吸引，南向資金加速流入港股市場。據統計，今年1月1日至3月17日，南向資金累計凈買入金額超過3800億港元，其中科技股成為資金的重點關注對象。金山云作為AI領域的強概念股，也受到了南向資金的青睞。在近20個交易日中，金山云有15天獲得南向資金增持，累計凈增持7943.46萬股。目前，南向資金持有金山云的股份已占公司已發行普通股的25.2%。金山云的換手率近期也顯著上升，為短線投資者提供了不少獲利機會。
盡管近期算力板塊出現震蕩調整，但國盛證券的最新分析認為，從長期視角來看，AI發展的邏輯依然穩固，產業發展也在持續進行。算力產業鏈的景氣度有望回歸。海外市場需要突破性創新來帶動算力需求，而國內AI產業起步較晚，基數較低，因此更應關注算力產業鏈的邊際變化。
與此同時，民營企業座談會的召開也釋放了對算力股的重要支持信號。機構對金山云等算力股依然持積極看多態度。他們指出，盡管中國互聯網廠商的資本開支已比過去增長了近一倍，但與北美相比仍有較大差距。從長期來看，中國云廠商的資本開支仍有很大的增長空間。
在機構方面，摩根大通早前已加倉金山云，而中金也上調了金山云的目標價至20美元，對其增長預期更為樂觀。從業績基本面來看，金山云的表現也極為強勁。特別是其AI業務在第四季度收入達到4.74億元，同比增長近500%。里昂證券預計，金山云的Gen AI收入將在今年增長60%至約20億元人民幣，但考慮到來自小米金山關聯交易金額未來三年的總計將達到113億元，是2023年關聯交易收入的10倍，金山云的AI收入很可能遠超這一預期。
金山云還受益于來自AILLM創業公司的擴大需求等因素。總體來看，金山云未來幾年的AI收入將非常可觀。而金山云仍在繼續提速發展，預計2025年的收入規模有可能超過一百億。
野村也發布了研究報告，指出金山云的業務走勢將維持強勁，因為其在AI領域的收入展望更為樂觀。這主要得益于小米的大模型訓練需求以及小米和金山軟件在自動駕駛及WPS AI方面的界面需求。同時，由于DeepSeek在內地加快AI投資，金山云憑借其強大的儲備和AI伺服器項目，已處于有利位置。野村因此上調了金山云2024年至2026年的收入預測和盈利預測，以反映AI需求強于預期的情況。
金山云在多重利好的疊加下，其上行潛力有望繼續釋放，為投資者帶來更多的投資機會和回報。
