近期，國內兩大游戲直播平臺——斗魚與虎牙，相繼揭曉了它們2024年度的財務業績。盡管業績一盈一虧，但兩份報告均透露出行業變革下，兩家企業轉型求生的迫切與挑戰。
虎牙全年總營收達到60.8億元，凈利潤實現2.7億元。公司高層指出，2024年虎牙成功抓住了戰略轉型的契機，以及新游戲帶來的市場機遇，從而推動了整體盈利能力的顯著提升。相比之下，斗魚全年營收為42.71億元，凈虧損6880萬元。斗魚聯席CEO表示，公司主動削減了低效投入，強化了平臺的核心游戲內容，穩固了業務基礎。
面對盈利場景匱乏、垂直內容與綜合平臺難以形成差異化競爭的局面，這兩家傳統游戲直播平臺正竭力尋找新的增長點。而抖音、快手、B站等綜合平臺，憑借流量優勢和生態融合策略，正不斷侵蝕著游戲直播這一垂直領域的市場份額。
經過十年的發展，游戲直播行業的現狀不僅關乎商業模式的存亡，更映射出內容消費底層邏輯的深刻變化。觀眾觀看直播的行為，已從單純的觀看轉變為深度的文化參與。
在轉型之路上，虎牙與斗魚采取了相似的策略——降低直播收入占比，積極拓展創新業務。2024年，虎牙的游戲相關服務、廣告及其他業務收入同比大幅增長145.4%，達到13.3億元，占總收入的比例從7.8%躍升至21.9%。斗魚的創新業務、廣告及其他收入也實現了63.6%的同比增長，達到12億元，占總營收的比例提升至28.1%。
兩家平臺在收入多元化上采取了相近的策略，核心在于進一步挖掘游戲相關服務，提升商業轉化能力。具體而言，一是通過游戲道具銷售增加收入。斗魚結合熱門游戲推出定制化營銷活動，吸引用戶付費；虎牙則在道具售賣方面提升流量利用效率，實現了道具銷售GMV的新高。二是發展語音社交與廣告業務。斗魚的語音社交業務穩步發展，成為多元收入的重要增量；虎牙的廣告收入也在內容生態的支持下實現增長。
在尋找新增長點的同時，兩家平臺也在持續強化內容生態。虎牙全年覆蓋了約40款游戲的版權賽事，并嘗試“直播+公益”模式，探索新的流量切口。斗魚則轉播了超過50場官方大型電競賽事，推出近40場自制賽事，并通過自制直播綜藝豐富內容形態。
然而，盡管斗魚與虎牙努力求變，但仍難以完全抵御用戶娛樂習慣轉變的影響。短視頻的興起讓游戲直播面臨用戶流失的挑戰，而抖音、快手、B站等綜合平臺加強直播生態后，這一趨勢更加明顯。這些平臺不僅擁有龐大的用戶基礎，更通過生態位的重構對游戲直播產生強大威脅。
以抖音為例，用戶可以從短視頻順暢過渡到直播，形成自然的引流路徑。B站則通過游戲直播與社區生態的綁定，形成“內容-游戲-直播”的三角循環，展現出垂類社區的黏性競爭力。這些綜合平臺通過直播與社交、短視頻、電商的相互賦能，讓垂直平臺耗時數年培養的用戶習慣在新的娛樂趨勢與算法推薦下發生遷移。
面對用戶時間的爭奪戰，傳統游戲直播平臺并未放棄努力。斗魚與虎牙均在財報中提到了AI技術的應用。虎牙通過AI大模型貫穿內容生產、分發、消費閉環，打造AI IP新模式；斗魚則應用AI編程效率工具提升研發效率。這些技術加持旨在提升用戶直播體驗，讓游戲直播向數字時代的文化基礎設施邁進。
2025年的游戲直播行業，對于傳統平臺而言是生死存亡的關鍵時刻，而對于新興勢力則是試驗與探索的舞臺。斗魚、虎牙的財報數據反映了轉型過程中的陣痛與希望，而B站、抖音、快手的崛起則預示著行業可能走向“內容生態化、商業跨界化”的新未來。
