云計算服務商CoreWeave即將在納斯達克掛牌上市，股票代碼定為“CRWV”。這一消息于近日傳出，引起了業界的廣泛關注。
據悉，CoreWeave本次計劃發行3750萬股股票，每股定價40美元，預計募資總額將達到15億美元。值得注意的是，此次發行中，CoreWeave的現有股東將出售91萬股，以此套現約3640萬美元。
CoreWeave的估值在完全攤薄基礎上約為230億美元。然而，與此前公布的發行計劃相比，本次發行的規模和價格均有所調整。原計劃中，CoreWeave擬發行4900萬股，發行價區間為47至55美元，最高募資額可達27億美元。相比之下，此次發行規模縮水了約23.5%，發行價格也遠低于預期區間的下限。
市場分析師指出，這一調整反映了投資者對AI基礎設施估值的重新考量。據知情人士透露，CoreWeave的路演活動雖然上周已啟動，但市場反響并未達到預期。在當前動蕩的市場環境下，避險投資者對CoreWeave的長期增長潛力、財務風險以及資本密集度表示擔憂。
特別是CoreWeave對微軟的嚴重依賴問題，引發了投資者的廣泛關注。微軟不斷變化的AI數據中心戰略可能對圖形處理單元（GPU）芯片的長期需求產生影響，這增加了CoreWeave未來發展的不確定性。盡管CoreWeave擁有強大的自由現金流，令投資者對其高杠桿率表示滿意，但無法履行承諾的風險仍然令人擔憂。CoreWeave的資本密集型商業模式也引發了市場對可持續性的質疑，進一步加劇了市場的不確定性。
CoreWeave作為英偉達的重要客戶，到2024年底已部署超過25萬塊Nvidia的GPU。然而，投資者對CoreWeave首次公開募股的冷淡反應可能表明，隨著人工智能訓練中GPU資產擴展速度的放緩，投資者對人工智能基礎設施市場的信心有所下降。
盡管如此，分析人士認為，CoreWeave的商業模式本身并無根本缺陷。這一市場反應更多地反映了投資者在重新評估人工智能基礎設施的估值。CoreWeave的股票市場首秀備受矚目，它不僅考驗著美國IPO市場的復蘇力度，還檢驗著投資者對AI新星的熱情是否依舊高漲。
財務數據顯示，截至2024年，CoreWeave的債務約為80億美元。該公司還租賃了32個數據中心和一些設備，而非擁有它們，這導致經營租賃負債達到26億美元。為了緩解債務壓力，CoreWeave表示，IPO收益中的約10億美元將用于償還債務。
在上市前夕，CoreWeave宣布與OpenAI簽訂了一項為期五年、價值119億美元的協議。根據該協議，CoreWeave將為OpenAI提供人工智能基礎設施。作為回報，OpenAI將獲得CoreWeave的股權。在CoreWeave首次公開募股時，還將通過私募配售向ChatGPT開發商發行價值3.5億美元的股份。
在此次路演過程中，OpenAI的首席執行官薩姆·奧爾特曼（Sam Altman）也公開為CoreWeave站臺，表達了對雙方合作的信心。
CoreWeave與英偉達、OpenAI以及微軟等大公司的緊密合作，無疑為其在人工智能領域的地位奠定了堅實基礎。然而，面對市場的波動和投資者的擔憂，CoreWeave能否成功上市并贏得投資者的信任，仍是一個未知數。
