知乎近期公布了其2024年第四季度及全年財務報告，這份報告標志著知乎在財務表現上邁出了重要一步。
在2024年第四季度，知乎實現了8.59億元的收入，毛利率高達63%，較去年同期提升了4個百分點。尤為知乎在本季度首次實現了經營利潤和凈利潤的雙盈利，凈利潤分別為0.86億元和經調整后的0.97億元，經調整經營利潤也達到了2310萬元，遠超市場預期。
知乎的核心競爭力在于其專業討論的氛圍，那么，此次實現全面盈利的背后有哪些關鍵驅動力呢？首先，從收入結構上看，知乎的收入主要由付費會員、營銷服務和職業培訓三大板塊構成，占比分別為49%、37%和10%。盡管本季度收入同比有所減少，但主要原因是營銷服務和職業培訓收入的下滑，而非付費會員業務。
知乎在毛利率上的顯著提升，得益于運營效率與商業化能力的增強。特別是職業培訓業務中，盈利能力更強的自營比例逐漸提升，營銷服務業務也更加注重利潤率。知乎通過技術創新，大幅降低了期間費用，總支出同比下降了38%，其中銷售費用、研發費用和一般及行政開支均有所下降。
在運營方面，知乎以專業討論為核心，結合多方位的激勵機制，驅動高質量內容與用戶之間的正向循環。截至2024年底，知乎累計內容創作量達到8.7億，創作者數量超過7700萬，月活躍用戶數達到8140萬，月均訂閱會員數為1410萬。特別是知乎直答這一AI應用，自2024年6月上線以來，月活躍用戶數已突破千萬。
面對人工智能浪潮，知乎不僅沒有被替代的風險，反而借助AI實現了價值的升級。知乎的專業討論內容成為AI訓練的高質量數據庫，提升了AI輸出內容的可信度。同時，知乎直答等AI工具將專業討論轉化為可交互的智能服務，創造了新的內容消費場景。在生態層面，AI工具提高了創作者效率，實現了內容與需求的精準匹配。
知乎直答近期發布了新版本，在技術升級的基礎上，進一步提升了軟實力。生成結果可以溯源到社區答主的真實創作，將每個答主作為獨立知識庫進行提問。這一變化背后，是知乎超過7700萬專業創作者構成的專家網絡，這些專家在AI搜索場景下具有更高的權重和價值。
更新版本后的知乎直答，以人機協作的模式解決了垂直行業內容服務的核心矛盾，即內容服務必須建立在對特定領域的深刻理解之上。知乎直答的專家網絡成為內容可信度的保障，隨著專家價值的放大，知乎的專業價值與商業想象空間也隨之提升。
知乎在顯著提升盈利能力和高效運營的情況下，其凈資產已是總市值的兩倍，顯示出市場尚未充分反映其良好預期。從投資角度來看，知乎在AI浪潮中的表現符合市場注重應用端兌現的投資邏輯。知乎以專業討論為核心價值，以及建立的專家網絡，使其在資本市場具備稀缺性，特別是知乎直答接入DeepSeek，成為資本市場的熱門話題。
