在近期的一次公開演講中，GSR Ventures的管理合伙人朱小虎再次成為科技投資界的焦點(diǎn)人物。此前，GSR Ventures宣布大規(guī)模撤出人形機(jī)器人領(lǐng)域的投資，理由是這些公司缺乏商業(yè)化潛力。此次，朱小虎在2025年中關(guān)村論壇上的發(fā)言，引發(fā)了人工智能（AI）行業(yè)內(nèi)外的廣泛討論。
朱小虎回顧了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展歷程，將當(dāng)前的AI行業(yè)比作歷史上的科技泡沫時(shí)期。他指出，盡管AI正處于“死亡之谷”，但仍存在希望。他以蘋果和微軟為例，指出蘋果雖然在AI領(lǐng)域投入巨大，但商業(yè)化成果并不理想，而微軟則成功實(shí)現(xiàn)了AI技術(shù)的盈利。
在演講中，朱小虎提到，2020年2月，軟件公司在中國(guó)投資者眼中炙手可熱。他認(rèn)為，如今的AI軟件行業(yè)正處于類似的黎明期，許多應(yīng)用導(dǎo)向的初創(chuàng)企業(yè)正在經(jīng)歷收入的爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)他透露，過去六個(gè)月里，眾多中國(guó)AI初創(chuàng)企業(yè)的周收入增長(zhǎng)率超過10%，月收入增長(zhǎng)率更是高達(dá)20%，這與團(tuán)購時(shí)代早期的繁榮景象頗為相似。
然而，朱小虎對(duì)AI應(yīng)用的看法卻頗具爭(zhēng)議。他認(rèn)為，AI應(yīng)用僅僅是“外殼包裝”，真正的價(jià)值在于通過深度工作流程整合、專有硬件、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專業(yè)化數(shù)據(jù)來創(chuàng)造長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。他強(qiáng)調(diào)，AI生成內(nèi)容（AIGC）應(yīng)更多地關(guān)注編輯和分發(fā)能力，而非單純的生成。
在談到開源AI模型時(shí)，朱小虎表示，GSR Ventures優(yōu)先發(fā)展生態(tài)系統(tǒng)而非直接商業(yè)化的策略，使合作伙伴如騰訊能夠迅速采用并從中受益。他批評(píng)了那些試圖訓(xùn)練自己基礎(chǔ)AI模型的初創(chuàng)企業(yè)，認(rèn)為這是資源浪費(fèi)，并建議他們采用如DeepSeek等開源解決方案。
“AI應(yīng)用本身沒有固有的護(hù)城河。如果有人聲稱有，那他們就是在誤導(dǎo)你。真正的壁壘必須在AI之外構(gòu)建。”朱小虎斷言。
朱小虎還以GSR Ventures和Moonshot AI聯(lián)合創(chuàng)始人楊志金支持的B2B軟件公司Circular Intelligence為例，展示了成功的企業(yè)AI盈利之道。他給初創(chuàng)企業(yè)的建議是：拒絕擁抱AI的企業(yè)將被淘汰，初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)專注于具有明確商業(yè)化路徑的細(xì)分市場(chǎng)應(yīng)用。
除了AI，朱小虎再次表達(dá)了對(duì)人形機(jī)器人的懷疑態(tài)度，認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)仍然存在商業(yè)化不確定性。他指出，人形機(jī)器人歷來被大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)用于研究，而最近，中國(guó)國(guó)有企業(yè)也開始將它們用作展示品。
“如果一個(gè)市場(chǎng)缺乏明確的商業(yè)化路徑，且存在對(duì)其商業(yè)化前景的強(qiáng)烈共識(shí)，那么通常是時(shí)候退出了。”朱小虎說。他確認(rèn)，GSR Ventures在過去幾個(gè)月里一直在撤出早期實(shí)體智能領(lǐng)域的投資，包括Flexiv、松巖動(dòng)力和星海圖等公司。
朱小虎的言論引發(fā)了其他投資者的反駁。Matrix Partners中國(guó)的創(chuàng)始合伙人張穎在社交媒體上回應(yīng)，呼吁朱小虎重新考慮，認(rèn)為機(jī)器人領(lǐng)域正在蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)投機(jī)是自然現(xiàn)象。
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，人形機(jī)器人領(lǐng)域?qū)⒂楷F(xiàn)出大公司。經(jīng)過這番評(píng)論后，我想知道哪些優(yōu)質(zhì)的機(jī)器人公司會(huì)愿意與他交談，更不用說接受他的投資了。”張穎評(píng)論道。
與此同時(shí)，高誠資本創(chuàng)始人洪靜指出，在全球估值超過10億美元的B2B軟件獨(dú)角獸中，中國(guó)企業(yè)僅占4%，凸顯了中國(guó)企業(yè)AI面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。對(duì)此，朱小虎強(qiáng)調(diào)，真正的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來自于解決那些看似不起眼但至關(guān)重要的任務(wù)。“廣袤的海洋終將變紅——臟亂且勞動(dòng)密集型的工作才是真正的護(hù)城河。”他在一篇網(wǎng)絡(luò)帖子中寫道。
