新晨科技近日宣布因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)而停牌，計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)新三板掛牌企業(yè)天一恩華不低于91.01%的股權(quán)，并募集配套資金。這一消息引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
據(jù)悉，新晨科技已與天一恩華的兩名主要股東簽訂了意向協(xié)議，并承諾在十個(gè)交易日內(nèi)公布具體的交易方案。若未能如期公布，公司股票將最晚于4月22日復(fù)牌，并終止此次籌劃。
值得注意的是，新晨科技近期公布的2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司將出現(xiàn)虧損，主要?dú)w因于子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期及商譽(yù)減值的影響。這是新晨科技近十年來(lái)首次出現(xiàn)虧損，反映出過(guò)去幾年中公司進(jìn)行的幾筆高溢價(jià)收購(gòu)并未如預(yù)期般帶來(lái)顯著的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
在這樣的背景下，新晨科技選擇繼續(xù)通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，尤其是在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司整體營(yíng)收和毛利率下滑的情況下，這一決策顯得尤為引人注目。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這可能是一種逆勢(shì)擴(kuò)張的策略，旨在通過(guò)并購(gòu)?fù)袠I(yè)企業(yè)來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
天一恩華作為一家專注于虛擬化解決方案、技術(shù)服務(wù)、云服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)，其主要客戶涵蓋互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)。然而，天一恩華的IPO之路并不平坦。該公司原計(jì)劃在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，但經(jīng)過(guò)兩年的輔導(dǎo)后轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。盡管在2023年4月通過(guò)了北交所上市輔導(dǎo)驗(yàn)收，并經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢，但隨著IPO審核政策的收緊，天一恩華的IPO進(jìn)程停滯不前。最終，在2024年末的IPO撤單大潮中，天一恩華決定撤回上市申請(qǐng)。
回顧天一恩華的IPO歷程，其備受關(guān)注的問(wèn)題包括突擊分紅后募資補(bǔ)流以及盈利依賴單一子公司等。天一恩華在報(bào)告期最后一年現(xiàn)金分紅高達(dá)近九千萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)124%，同時(shí)計(jì)劃使用募集資金購(gòu)買房產(chǎn)和1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，這引發(fā)了交易所對(duì)其資金使用的合理性和必要性的質(zhì)疑。天一恩華的盈利高度依賴于某一子公司，而該子公司的業(yè)績(jī)又與其免繳企業(yè)所得稅的年份高度吻合，這種“免稅接力”的現(xiàn)象已持續(xù)八年之久，一旦失去免稅政策的支持，公司的盈利能力將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
新晨科技方面，近年來(lái)為拓展業(yè)務(wù)線已進(jìn)行了多筆收購(gòu)。然而，隨著銀行業(yè)增量需求的放緩和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。為了扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，公司開(kāi)始發(fā)力低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和大模型應(yīng)用等風(fēng)口領(lǐng)域。2023年，新晨科技積極推進(jìn)相關(guān)定增事項(xiàng)，擬投入募集資金用于建設(shè)智能化機(jī)場(chǎng)起降安全管理系統(tǒng)研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目。同時(shí)，公司還攜手華為成功中標(biāo)中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行語(yǔ)音智能化系統(tǒng)大模型項(xiàng)目，兩大熱門概念的加持使得公司股價(jià)在2024年10月以來(lái)一路走高。
然而，好景不長(zhǎng)，公司在2024年11月末宣布終止了前述定增計(jì)劃，并在今年1月預(yù)告了首虧。隨后，在2025年2月，新晨科技的五位股東組團(tuán)減持，涉及監(jiān)事、董事等高管，合計(jì)減持比例約1.35%。這一系列負(fù)面消息使得公司股價(jià)承壓，市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)的發(fā)展前景產(chǎn)生了更多的不確定性。
