在近期發(fā)布的2025年第一季度財(cái)報(bào)中，快手（股票代碼：01024.HK）展現(xiàn)了其在AI大模型與平臺(tái)生態(tài)深度融合背景下的穩(wěn)健業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，該季度公司總營(yíng)收達(dá)到326.08億元，同比增長(zhǎng)10.9%，調(diào)整后的凈利潤(rùn)為45.8億元，凈利潤(rùn)率為14%。這份財(cái)報(bào)不僅彰顯了快手的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，還預(yù)示著其在AI驅(qū)動(dòng)、多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略下，長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力正在加速釋放。
財(cái)報(bào)中的三大亮點(diǎn)尤為引人注目。首先，快手的平均日活躍用戶數(shù)再次刷新歷史記錄，達(dá)到4.08億，連續(xù)三個(gè)季度維持在4億以上的高水平。其次，海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了重要突破，首次實(shí)現(xiàn)單季度整體層面的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。最后，可靈AI的商業(yè)化變現(xiàn)進(jìn)程加速，該季度營(yíng)業(yè)收入超過1.5億元，B端客戶數(shù)量超過1萬(wàn)家，覆蓋廣告營(yíng)銷、影視短劇、游戲制作、智能終端等多個(gè)行業(yè)。
從核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，快手的總營(yíng)收和調(diào)整后凈利潤(rùn)均略高于市場(chǎng)預(yù)期。其中，線上營(yíng)銷服務(wù)收入為179.77億元，同比增長(zhǎng)8.0%，占總收入的55.1%；直播業(yè)務(wù)收入為98.14億元，同比增長(zhǎng)14.4%，占總收入的30.1%；其他服務(wù)（主要是電商業(yè)務(wù)）收入為48.17億元，同比增長(zhǎng)15.2%，占總收入的14.8%。這些數(shù)據(jù)表明，快手的主營(yíng)業(yè)務(wù)在保持穩(wěn)定的同時(shí)，也取得了顯著的進(jìn)步。
今年年初，快手整合了短劇、游戲和小說等內(nèi)容型商品變現(xiàn)業(yè)務(wù)，成立了內(nèi)容消費(fèi)業(yè)務(wù)中心。這些與平臺(tái)天然適配的內(nèi)容型廣告，未來(lái)的增長(zhǎng)潛力巨大。依托快手快速發(fā)展的本地生活業(yè)務(wù)，本地生活行業(yè)也有較大的增長(zhǎng)空間。近兩年來(lái)，快手本地生活業(yè)務(wù)一直維持了較快的增速，2024年訂單量增幅達(dá)到200%，其中新線城市的訂單量同比增幅高達(dá)220%，展現(xiàn)出明顯的差異化優(yōu)勢(shì)。
在AI方面，快手本季度首次公布了可靈AI的季度營(yíng)收，達(dá)到1.5億元。可靈AI的收入主要由toC訂閱、toB API接口收費(fèi)和特定場(chǎng)景收費(fèi)三部分組成，其中P（Prosumer）端付費(fèi)訂閱會(huì)員貢獻(xiàn)了接近70%的營(yíng)業(yè)收入。截至一季度末，可靈AI的全球用戶規(guī)模已突破2200萬(wàn)，月活用戶量較上線初期增長(zhǎng)了25倍。同時(shí)，可靈AI在推理層面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了邊際利潤(rùn)打正。
可靈AI的商業(yè)化速度令人矚目。從2024年Q3首次公布商業(yè)化流水過1000萬(wàn)元，到如今單季收入突破1.5億元，快手的AI業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的增長(zhǎng)動(dòng)力。J.P摩根在研報(bào)中指出，可靈AI的業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出了預(yù)期，并認(rèn)為快手對(duì)可靈2025年全年4.5億元的收入預(yù)期可能過于保守。這一評(píng)價(jià)進(jìn)一步凸顯了快手在AI領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
除了可靈AI，快手還在持續(xù)推動(dòng)AI加速融入平臺(tái)的內(nèi)容生態(tài)和商業(yè)生態(tài)。在商業(yè)生態(tài)層面，AI驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷模式革新助力商家實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)廣告投放。Universal Auto X（全自動(dòng)投放解決方案）作為典型成果，推出不到一年，營(yíng)銷消耗的占比就已經(jīng)超過了60%。在電商業(yè)務(wù)中，AIGC內(nèi)容生產(chǎn)、精準(zhǔn)匹配、智能客服等技術(shù)降低了商家的經(jīng)營(yíng)成本，提高了經(jīng)營(yíng)效率。AI還優(yōu)化了商品推薦邏輯，提升了用戶購(gòu)物體驗(yàn)，并幫助商家預(yù)測(cè)銷售趨勢(shì)、優(yōu)化庫(kù)存管理。
快手的AI賦能成效顯著，不僅穩(wěn)固了其在短視頻生產(chǎn)和消費(fèi)社區(qū)的領(lǐng)先地位，還在增速和空間上展現(xiàn)出較大潛力。這份財(cái)報(bào)發(fā)布后，多家大行紛紛發(fā)布快手利好研報(bào)。瑞銀預(yù)計(jì)，隨著可靈2.0版本的推出，其收入將進(jìn)一步加速增長(zhǎng)，并將2025年可靈收入預(yù)期從4.5億元上調(diào)至8億元。摩根大通也給予了快手積極評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)快手廣告收入的加速增長(zhǎng)以及電商GMV的持續(xù)提升將推動(dòng)其利潤(rùn)增長(zhǎng)。
