在中國的人工智能領域，一場靜默卻激烈的上市競賽正在悄然上演。今年早些時候，智譜公司率先向北京證監局遞交了IPO申請，緊接著，MiniMax也被曝出正在籌備香港上市。更令人矚目的是，業界盛傳“AI六小龍”中的五家已步入上市快車道。
回溯至兩年前，ChatGPT的橫空出世點燃了全球大模型技術的戰火，智譜、MiniMax、月之暗面、階躍星辰、百川智能、零一萬物六家公司憑借卓越表現，被資本界譽為“AI六小龍”。2023年，這六家公司共籌集超過60億元人民幣，占據了國產大模型早期融資的半壁江山。
資本之所以瘋狂下注，原因不言而喻。一方面，“六小龍”精準捕捉到了AI行業的風口，智譜和MiniMax等技術先行者，通過前瞻性的布局，率先在模型參數量級與工程化能力上取得了領先優勢。另一方面，明星團隊的加持也至關重要，如李開復創辦的零一萬物，短時間內便吸引了眾多國內外科技巨頭的核心成員加入。
然而，好景不長，2024年成為了行業的轉折點。經歷了一年的“燒錢換規模”后，大模型行業開始意識到，盲目追求技術參數的時代已經過去，技術迭代和商業化模式成為了新的焦點。在此背景下，“六小龍”開始分道揚鑣，各自探索不同的發展路徑。
百川智能選擇停止超大規模通用模型的訓練，轉而深耕醫療領域；零一萬物則進行了團隊調整，部分成員加入了阿里云。月之暗面和MiniMax更注重C端產品與應用，而智譜與階躍星辰則堅持向通用人工智能（AGI）大模型發力，押注政企市場。然而，隨著互聯網大廠的碾壓式入場，這些AI初創企業的先發優勢逐漸被趕超。
大廠們憑借充足的資金、用戶生態和場景應用優勢，對大模型行業形成了強大的沖擊。同時，開源模型DeepSeek的出現，也直接沖擊了傳統大模型廠商的商業模式。DeepSeek以更低的成本和開源生態為基礎，展現出了與閉源模型相匹敵甚至更優的性能，使得傳統大模型廠商通過授權費用盈利的模式面臨挑戰。
在商業化方面，“六小龍”同樣面臨著巨大的壓力。一方面，C端市場競爭激烈，大廠憑借自有廣告平臺和生態資源，對AI初創企業形成了碾壓之勢。另一方面，B端市場的價格戰也讓不少大模型企業陷入了“不降價沒客戶，降價則沒利潤”的困境。盡管智譜等企業在商業化收入上取得了顯著增長，但仍未能彌合高額的研發投入。
在此背景下，“六小龍”紛紛啟動上市計劃，以期通過資本市場籌集資金，延長生存時間和空間。同時，成為“大模型第一股”也有助于它們講“新故事”，提升市場地位和影響力。然而，上市并非終點，而是新的起點。在科技競速中，勝負往往取決于下一次算法迭代的未知變量。
因此，“六小龍”需要真正把錢花到刀刃上，迎接這場關于技術、應用、場景的效率之戰。無論是暫時領先的玩家還是全力沖刺的追趕者，在這場沒有硝煙的戰爭中，一切都還有可能。
