近期，隨著TikTok在某些地區受限，其用戶群體開始涌向其他社交平臺，其中小紅書成為了受益者之一，迎來了前所未有的流量激增。這一變化迅速在資本市場上引起了連鎖反應，與小紅書緊密相關的概念股隨之被熱炒。
遙望科技（002291），作為國內知名的MCN機構之一，通過旗下的遙望網絡，簽約并孵化了眾多網紅達人，同時與多位明星藝人展開合作，利用短視頻和直播電商的形式，在包括小紅書在內的多個平臺上開展社交電商服務。小紅書的流量紅利，無疑為遙望科技提供了一個新的商業化變現渠道。
在二級市場上，這一趨勢迅速得到了反映。東方財富數據顯示，在1月14日至16日的三個交易日內，遙望科技的股價連續漲停，市場對其未來增長潛力的看好顯而易見。
然而，好景不長，隨著TikTok禁令的延期，以及遙望科技發布的2024年預計虧損7.5至9億元的消息，其股價迅速降溫。這一變化，不僅反映了市場對遙望科技短期業績的擔憂，也揭示了其背后更深層次的行業困境。
遙望科技的發展歷程可謂波瀾壯闊。從最初的網絡廣告代理業務，到布局微信公眾號和手游廣告代理，再到進軍直播電商領域，簽約明星藝人，每一步都踩在了時代的節拍上。然而，隨著行業的競爭加劇，以及廣告需求和直播紅利的消退，遙望科技的增長速度明顯放緩。
更令人擔憂的是，盡管收入仍在增長，但遙望科技的盈利能力卻大幅下滑。近年來，其綜合毛利率呈斷崖式下跌，2023年更是步入了毛利率個位數的時代。這一變化，主要源于兩方面的原因：一是行業競爭激烈，廣告投放需求疲軟，導致廣告代理業務利潤空間被壓縮；二是流量采購成本高昂，無論是互聯網廣告投放還是社交電商業務，都高度依賴于抖音等平臺的流量投放，而平臺引流政策的改變進一步加劇了成本壓力。
增收不增利的困境，使得遙望科技陷入了“賣得越多，虧得越多”的尷尬境地。自2021年以來，公司已連續三年虧損，累計扣非凈利潤高達21.15億元。這一數據，不僅讓投資者對其未來的盈利能力產生質疑，也引發了監管機構的關注。深交所曾發出問詢函，對其收入確認方式提出質疑，認為其可能通過會計政策的調整，虛增收入和成本，而無實際毛利增加。
面對困境，遙望科技并未坐以待斃。2023年，公司積極布局線下主題公園和直播運營基地，同時與人工智能企業小冰公司簽訂合作協議，發布數字化平臺“遙望云2.0”，以提高直播電商行業的效率。2024年，公司更是開啟了出海策略，在洛杉磯開設大型選品中心，拓展本地商家并引進海外商家，與超過3000位海外達人建立聯系與合作。
然而，這些努力能否幫助遙望科技走出困境，尚需時間驗證。在激烈的市場競爭中，遙望科技能否找到新的增長點，實現盈利能力的恢復，將是投資者關注的焦點。
