近期，科技界兩大巨頭微軟與meta在人工智能領域的投資持續升溫，2024年第四季度，兩家公司的資本支出合計高達374億美元，這一數字幾乎是去年同期的兩倍。這筆巨資主要被用于人工智能芯片和數據中心的建設，顯示出科技巨頭對AI未來發展的堅定信心。
然而，盡管微軟和meta的AI投資力度空前，卻未能有效提振英偉達的市場表現。近期，英偉達股價持續下跌，尤其在過去五天內，跌幅接近15%，市值蒸發約1萬億美元。這一頹勢并未因微軟和meta的巨額投資而得到改觀，反而引發了市場的進一步擔憂。
dbca5b0<4p2>4分析0指出，英偉達承壓的原因主要有兩方面。一方面，投資者對科技巨頭在AI領域的巨額投資能否帶來相應的盈利持懷疑態度。盡管微軟和meta都表示將加大AI投入，但目前的盈利情況并未跟上投資步伐。另一方面，微軟和meta在強調AI推理重要性的同時，也透露出對英偉達GPU芯片的依賴可能正在減弱。英偉達的GPU芯片主要用于AI模型的訓練，而在推理方面則可能面臨來自其他芯片廠商的競爭。
在財報電話會議上，微軟CEO納德拉和meta CEO扎克伯格都為公司的大規模AI投資進行了辯護。納德拉表示，AI成本下降是大趨勢，而DeepSeek等低成本AI模型的出現也驗證了這一點。扎克伯格則指出，meta將DeepSeek視為新的競爭對手并正在學習其經驗，但他同時表示，現在判斷芯片需求是否會停止增長還為時尚早。
ASML的CEO Christophe Fouquet也對低成本AI模型的前景表示樂觀。他認為，像DeepSeek這樣的模型將帶來更多而非更少的AI芯片需求。然而，這一觀點并未能有效提振英偉達的市場表現，投資者對英偉達未來的盈利能力和市場競爭力仍持謹慎態度。
扎克伯格還提到，未來不一定需要更多的預訓練資源，但推理負載會大幅增長。這一觀點進一步加劇了市場對英偉達GPU芯片未來需求的擔憂。因為英偉達在AI訓練方面的優勢可能無法完全轉化為推理方面的市場份額，而推理正是未來AI應用的重要方向之一。
