近日，英國金融界迎來了一項重大創新舉措。英國金融行為監管局攜手財政部經濟事務秘書，共同宣布了一項旨在拓寬非上市私營企業融資渠道的新計劃。根據該計劃，今年下半年，一個名為“間歇性私有證券與資本交易系統”（PISCES）的股權交易市場將正式面世。
PISCES市場的推出，主要是為了緩解那些不愿或無法公開上市企業的融資難題。隨著越來越多的企業選擇長期保持私有化狀態，早期投資者的退出周期被迫延長，私募股權交易的需求也隨之高漲。通過PISCES，這些成長型企業即便未達到上市標準，也能獲得急需的資金支持，同時，也為倫敦疲軟的IPO市場保留了潛在的“升級”機會。
在運營機制與準入門檻方面，PISCES市場初期將主要面向機構投資者、高凈值個人、掛牌企業員工及自我認證的“成熟投資者”。市場將在未來五年內以實驗性模式逐步發展，期間允許交易平臺在監管指導下探索多種運營模式，并可能根據實際需要調整規則，最終在2030年確定長期規則。
與傳統的證券交易所相比，PISCES市場的一個顯著特點是其交易時段由企業自行規定。英國監管機構表示，市場監控將由運營平臺通過“問詢模式”自行執行，官方在此方面保持靈活，以減少對私募市場現有運作模式的干預。這種安排反映了未上市公司及其股東在缺乏監管安全網環境下自主協商的傳統。
在監管要求與風險提示方面，英國金融監管機構根據行業反饋，降低了PISCES市場的信息披露標準。例如，企業僅需公開持股25%及以上的股東信息，無需定期發布財報，也不受主板市場內幕交易規定的嚴格約束。參與企業只需在交易窗口開啟前提供核心信息，無需通報重大訴訟、前瞻指引或業務戰略。
英國監管機構承認，PISCES市場的吸引力在于其相對寬松的監管環境，這在一定程度上模仿了私募股權交易的不透明性和缺乏監管保護的特點。因此，投資者在該市場進行交易需要具備一定的“冒險精神”。英國金融行為監管局的負責人表示，這種大膽的設計雖然增加了風險，但正是這種勇于探索的精神使英國得以在全球金融領域保持領先地位。作為支持措施，英國財政部經濟事務秘書確認，PISCES市場的交易將免征股票印花稅，相關企業員工通過合格股票交易也能享受稅收優惠。
