中國膳食營養補充劑（VDS）行業正經歷深度調整期，中康CMH數據顯示，今年1-5月，藥店VDS銷售額增速同比下滑約25%。
近日，VDS龍頭企業湯臣倍健（300146.SZ）發布2025年半年度報告。報告顯示，今年上半年湯臣倍健實現營收35.32億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤7.37億元。在創新產品驅動和經營提質增效的綜合影響下，二季度營收同比降幅收窄，凈利潤同比增速回正。
在線下藥店客流下滑、線上競爭加劇的背景下，湯臣倍健依托科研實力和供應鏈優勢，圍繞以“消費者為中心”給出新解法：聚焦廣滲透、高頻購買的基礎營養素品類，持續升級打造高質價比產品，同步發力重功能、強功能產品，以專業壁壘強化產品競爭力。
報告期內，湯臣倍健在線下線上已有不少新品跑出增長曲線并帶動品類增量，高質量新品破局戰術初見成效，持續保持領先的市場份額，正在走出一條以科研創新對沖周期波動的差異化路徑。
線上方面，主品牌湯臣倍健旗下臻鉆蛋白粉、金標液體鈣、多維雙層片、金裝魚油四大新品上半年表現亮眼，均登上天貓618全周期新品榜單TOP10。線下方面，中康CMH數據顯示，今年5月，湯臣倍健蛋白粉、鈣DK、健力多氨糖以及lifespace益生菌等品類，憑借新品驅動份額環比回漲。在6月還上市了首款健力多OTC硫酸氨糖，將產品品類拓展到非處方藥領域。
湯臣倍健高頻上新的背后是持續的科研投入，深入抗衰老、精準營養、生物合成技術等前瞻性基礎研究，推動科研成果在產品端的轉化應用，持續打造“硬科技”產品力和科技競爭力優勢。
今年上半年，國際權威期刊《Aging Cell》發表了湯臣倍健聯合機構開展的抗衰天然成分的最新研究成果；《Nature》增刊“全球科技企業”專題報道了湯臣倍健科研成果。5月，湯臣倍健成為中國南極科考生命探索（冰下湖）合作伙伴，為中國南極考察隊提供“嚴選系列”營養產品，長期積累的科研實力正在為企業創新持續輸入動力。
截至2025年6月30日，湯臣倍健已獲得 476項專利，其中134項原料及配方等發明專利，156個保健食品注冊批準證書及198 個保健食品備案憑證，1個特殊醫學用途配方食品批準證書，4個藥品注冊批件，1個香港藥品注冊證明書。
中金公司認為，湯臣倍健二季度保持了較快的新品推出節奏，三季度或將延續新品加速投放的態勢，同時進一步強化渠道的差異化布局。下半年，公司業績有望逐季改善，盡管全年收入會略有承壓，但凈利率將保持平穩。考慮到保健品賽道長期發展空間廣闊，給予維持“跑贏行業”評級。
