北京時間2025年8月21日,全球領先的IP趣味好物平臺——名創優品公布了2025年第二季度及半年度財務報告。報告顯示,公司單季營收達49.7億元,同比增長23.1%,超出18%-21%的業績指引上限;經調整凈利潤6.9億元,同比增長10.6%,展現出了強勁的經營韌性和增長動能。
這份亮眼的成績單背后,是名創優品“開大店、開好店”的渠道升級戰略與“頂級授權IP+ 簽約藝術家IP”的IP雙輪驅動戰略初顯成效。資本市場對此報以熱烈回應:截至美國東部時間8月21日收盤,名創優品(MNSO.US)股價上漲6.38%,報收于22.17美元/股;次日港股開盤更是一度大漲超21%,創今年1月以來新高,顯示出市場對其戰略轉型的高度認可與未來增長空間的強烈期待。
大店戰略成效顯著,MINISO LAND全球壹號店單店銷售破億
名創優品本季度持續推進“開好店、開大店”的渠道升級戰略,在全球范圍內推動門店結構優化,成效于財報中顯著體現。在競爭激烈的中國線下市場,本季度名創優品國內同店銷售實現正增長,進入三季度后,同店增長勢頭進一步加速,再次證明其商業模式具有強大的韌性。
MINISO LAND作為戰略落地的重要載體,表現尤為亮眼。財報顯示,MINISO LAND全球壹號店在開業短短九個月內銷售額突破1億元,創下公司單店銷售新紀錄。截至6月末,全國布局的11家MINISO LAND覆蓋上海、北京、成都等核心城市,平均月店效達數百萬元,其坪效高于常規門店,從而貢獻高于平均水平的單店利潤率。
在門店增長方面,名創優品國內市場已經扭轉Q1凈關店的趨勢,實現30家門店的凈增。且Q2凈增門店全部為MINISO LAND和旗艦店,渠道結構“悄然升級”。名創優品CFO張靖京在業績電話會中指出,目前大店數量已占國內門店總數的5%,卻貢獻了中雙位數占比的銷售額,且這一比例將持續提升。這表明公司已不再單純追求門店絕對數量的增長,而是深度挖掘單店產出與高質量的增量機會。
在海外市場,大店模式同樣成功驗證。美國作為核心直營市場,2025年新開門店的店效為老店的1.5倍,坪效高出近30%,租售比持續優化,第二季度,美國市場的營收更是實現了同比增長超80%的亮眼成績。此外,充分學習中國市場同店改善的策略,名創優品海外同店從上個季度的中高個位數下降改善到了Q2的低個位數下降,其中,歐洲和北美市場的同店改善亮眼,均取得了中個位數增長。
大店戰略是名創優品深化IP戰略布局的核心載體,渠道與內容相輔相成,互相助力。未來,公司將繼續優化渠道矩陣,以MINISO LAND為“創新尖刀”,以旗艦店為“壓艙基石”,通過高質量開店,持續釋放渠道升級帶來的增長紅利。
雙軌IP策略構建護城河,獨家簽約藝術家IP“右右醬”一炮而紅
名創優品通過“頂級授權IP+簽約藝術家IP”的雙軌驅動模式,成功構建了產品與內容的雙重護城河,成為財報中的核心亮點。
在國際IP合作方面,名創優品已成長為毋庸置疑的“聯名大佬”。與迪士尼、三麗鷗等全球頭部IP持續深化合作,推出的玩具總動員30周年系列憑情懷設計引發全球消費熱潮,航海王主題快閃活動成功登陸紐約、多倫多等10個國際都市,精準觸達泛二次元群體,有效提升了品牌熱度與銷售轉化。
在自有IP建設上,公司取得了突破性進展。目前已戰略性簽約9位潮玩藝術家,其中獨家簽約藝術家IP“右右醬”于6月推出后一炮而紅,小程序首發迅速售罄,門店“一端難求”,標志著名創優品在自有IP領域邁出了堅實且成功的一步。今年7月舉辦的右右醬簽售會,吸引了海量粉絲到場支持。這個機制后續也會繼續推行,為簽約藝術家在名創優品最頂級的MINISO LAND舉行簽售會和展覽,構建出對頂級藝術家的深度吸引力。據悉,公司正穩步推進“帶100個中國IP走向世界”的戰略目標,右右醬等自有IP產品將于年內登陸海外渠道。
葉國富強調,名創優品在自有IP建設上擁有“獨一無二的資源稟賦”:全品類覆蓋、全渠道滲透、全球化布局和全鏈路運營能力。
戰略投入夯實長期競爭力,未來增長動力充足
對于部分投資者關注的利潤指標波動,名創優品在本次財報及電話會議中也作出了回應。深入分析可知,本期凈利潤的短期波動主要源于多項戰略性、前置性投入。
其中包括:其一,永輝股權投資按權益法入表,帶來1.19億元的影響。其二,財務費用增加,源于永輝并購利息、可轉債有關利息。其三,對直營門店的戰略性投入加大,特別是在美國等戰略性海外市場。
葉國富強調,這些投入是“為未來業務成功奠定基礎”。CFO張靖京則指出關鍵積極信號:與直營門店投入相關的費用同比增長56.3%,較上個季度的同比增速71.4%有了明顯的降速,Q2直營門店收入增速高達78.7%,顯著高于相關費用增速,經營杠桿正持續改善,“預期下半年旺季將釋放銷售潛力,盈利能力隨之優化”。
名創優品Q2經調整凈利潤為6.9億元人民幣,同比提升10.6%。經調整經營利潤率17.2%,環比Q1提升了0.6個百分點。經調整EBITDA 增長14.7%,經調整EBITDA Margin為23.1%。從以上更反應公司運營情況的利潤數據來看,公司整體主營業務趨勢向好。
展望下半年,公司預計第三季度收入增長將進一步加速至25%-28%,全年營收同比增長不低于25%。經調整經營利潤有望達36.5-38.5億元,實現可持續的高質量增長。
