【ITBEAR】曹操出行，這家孵化自吉利集團的網約車企業，近日再次向港交所遞交了上市申請書，標志著其正式踏上了備戰港股IPO的征程。在華泰國際、農銀國際、廣發證券（香港）等聯席保薦人的助力下，曹操出行試圖打破網約車企業上市難的僵局。
然而，曹操出行的上市之路并非坦途。財務數據顯示，公司在2021年至2024年上半年間累計虧損近80億元，這一數字無疑給其上市前景蒙上了一層陰影。盡管公司營收在不斷增長，但難以突破盈利困境，這主要源于其獨特的運營模式——擁有一支由3.1萬輛定制車組成的車隊。這支車隊雖然為公司帶來了運營上的獨特性，但同時也帶來了高昂的運營和銷售成本。
更為嚴峻的是，曹操出行對第三方聚合平臺的依賴度逐年上升。據招股書顯示，公司通過聚合平臺獲得的訂單占比已超過七成。這種高度依賴不僅增加了公司的運營成本，還可能削弱其在未來與聚合平臺合作中的議價能力，進而影響盈利水平和業務獨立性。
曹操出行還面臨著合規風險。據報道，公司旗下約有5萬名活躍司機尚未取得網絡預約出租汽車駕駛員證，這無疑增加了其運營的合規隱患。在市場競爭日益激烈、監管趨嚴的背景下，這一問題可能成為其上市過程中的一大障礙。
盡管如此，上市對于曹操出行而言仍具有重要意義。通過上市融資，公司有望獲得資金支持以進一步擴大市場份額、優化服務和技術投入。同時，上市也能提高公司的品牌知名度和公信力，有助于其在競爭激烈的網約車市場中脫穎而出。
然而，上市并非萬能藥。在盈利難解、合規風險高懸以及市場競爭格局不確定性等多重因素作用下，曹操出行即便成功上市也仍需面臨諸多挑戰。如何平衡獨特的運營模式與高昂的成本、如何降低對第三方聚合平臺的依賴、如何確保合規運營等問題將是其未來發展中不得不面對和解決的難題。
在此背景下，曹操出行的上市之路無疑充滿了挑戰與未知。但無論結果如何，這一舉動都將成為其發展歷程中的重要里程碑。
