【ITBEAR】O’Reilly汽配巨頭：雙重市場(chǎng)策略引領(lǐng)快速增長(zhǎng)
在汽車配件市場(chǎng)，O’Reilly以其獨(dú)特的雙重市場(chǎng)策略——同時(shí)面向DIY個(gè)人客戶和DIFM專業(yè)維修廠客戶，成功實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。這一策略不僅為公司帶來(lái)了龐大的消費(fèi)群體，還使得其配送中心設(shè)施和門店資源得到了高效利用。
自1957年在美國(guó)密蘇里州普林菲爾德成立以來(lái)，O’Reilly的發(fā)展歷程充滿了并購(gòu)與擴(kuò)張。早在1986年，公司便確立了DIY與DIFM并重的戰(zhàn)略，并于1993年在納斯達(dá)克成功上市。從1998年起，O’Reilly開始通過(guò)一系列并購(gòu)快速擴(kuò)大銷售范圍，逐漸從美國(guó)中部地區(qū)擴(kuò)展到全國(guó)范圍。近年來(lái)，公司更是將觸角伸向國(guó)際市場(chǎng)，2019年收購(gòu)了墨西哥的Mayasa Auto Parts，2023年又通過(guò)收購(gòu)Groupe Del Vasto進(jìn)入加拿大市場(chǎng)。
經(jīng)過(guò)多次并購(gòu)，O’Reilly已成為美國(guó)汽配門店數(shù)量第二的公司。截至目前，公司在美國(guó)48個(gè)州擁有6152家門店，同時(shí)在墨西哥和加拿大分別擁有69家和23家門店。這一龐大的門店網(wǎng)絡(luò)為公司的快速發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在雙重市場(chǎng)策略的推動(dòng)下，O’Reilly近年來(lái)在DIY和DIFM兩大市場(chǎng)均取得了顯著成績(jī)。尤其是DIFM市場(chǎng)，由于競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散，大型汽配連鎖企業(yè)市場(chǎng)份額提升空間較大，O’Reilly來(lái)自維修廠等B端客戶的銷售占比逐年提升，從2010年的38%增長(zhǎng)到2023年的47%。
為了支撐快速擴(kuò)張和雙重市場(chǎng)策略的實(shí)施，O’Reilly構(gòu)建了龐大的庫(kù)存分銷網(wǎng)絡(luò)和強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理能力。公司通過(guò)信息系統(tǒng)將每家門店與配送中心和中心店連接起來(lái)，實(shí)現(xiàn)分層級(jí)、高效的庫(kù)存管理。截至2023年，公司運(yùn)營(yíng)著30個(gè)區(qū)域配送中心和385家中心店，能夠?yàn)殚T店提供平均152,000個(gè)SKU當(dāng)日或次日送達(dá)的配件。同時(shí)，公司自有品牌產(chǎn)品的銷售占比也超過(guò)了50%，為不同客戶提供更多樣化的選擇。
在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，O’Reilly同樣令人矚目。近20年來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到12.45%和17.09%。利潤(rùn)率也維持在較高水平，毛利率從2003年的42.22%穩(wěn)步提升至2023年的51.26%，凈利率則從6.62%提升到14.84%。特別是在2010年自由現(xiàn)金流改善后，公司開始積極利用充裕的自由現(xiàn)金流進(jìn)行回購(gòu)，推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲。從2003年初至2024年9月24日，公司股價(jià)上漲超過(guò)43倍，整體估值也高于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AutoZone。
