【ITBEAR】曹操出行更新港股招股書(shū)，或成第三大上市網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)
近日，曹操出行正式更新了其在港股市場(chǎng)的招股書(shū)，標(biāo)志著這家網(wǎng)約車(chē)巨頭正加速向資本市場(chǎng)邁進(jìn)。若成功上市，曹操出行有望成為繼嘀嗒出行和如祺出行之后，港股市場(chǎng)上的第三家網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)。
據(jù)招股書(shū)披露，曹操出行在2023年實(shí)現(xiàn)了107億元的營(yíng)收，遠(yuǎn)超嘀嗒出行的8億元和如祺出行的22億元。同時(shí)，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2023年的GTV（平臺(tái)總交易額）計(jì)算，曹操出行在國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)中排名第三，僅次于滴滴和T3出行。
值得注意的是，曹操出行背后有著強(qiáng)大的股東支持。作為吉利集團(tuán)孵化的網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)，曹操出行在車(chē)輛采購(gòu)、定制車(chē)型研發(fā)及換電服務(wù)等方面均得到了吉利集團(tuán)的深度參與和支持。截至招股書(shū)發(fā)布前，吉利集團(tuán)創(chuàng)始人李書(shū)福為曹操出行的控股股東，持股高達(dá)83.9%。
曹操出行在招股書(shū)中強(qiáng)調(diào)，其獨(dú)特的定制車(chē)隊(duì)模式和與吉利集團(tuán)的緊密合作，是其在競(jìng)爭(zhēng)激烈的網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)中脫穎而出的關(guān)鍵。自2022年起，曹操出行開(kāi)始投入運(yùn)營(yíng)定制車(chē)型，截至2024年6月末，已在29個(gè)城市擁有超過(guò)3.3萬(wàn)輛定制車(chē)，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的定制車(chē)隊(duì)。這些定制車(chē)均采用換電模式，可在換電站內(nèi)迅速完成換電，大幅提高車(chē)輛營(yíng)運(yùn)時(shí)間和司機(jī)收入。
然而，曹操出行的盈利之路并非一帆風(fēng)順。盡管近年來(lái)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，但公司至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2023年和2024年上半年，公司分別凈虧損19.8億元和7.8億元。不過(guò)，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額來(lái)看，公司情況有所好轉(zhuǎn)，2023年起由負(fù)轉(zhuǎn)正至1.4億元，2024年上半年為1.2億元。
曹操出行的盈利能力受到多方面因素的影響。一方面，公司通過(guò)降低司機(jī)補(bǔ)貼、提高司機(jī)每小時(shí)平均收入等方式，努力改善整體毛利率。另一方面，公司高度依賴第三方聚合平臺(tái)以獲取訂單，這也使得公司在價(jià)格戰(zhàn)中處于不利地位。隨著定制車(chē)隊(duì)的不斷擴(kuò)張，公司面臨著巨大的債務(wù)壓力。截至2024年6月末，公司有息債務(wù)高達(dá)85億元，資產(chǎn)負(fù)債率和有息負(fù)債率分別達(dá)到224%和167%。
在招股書(shū)中，曹操出行表示，IPO募資的首要用途是采購(gòu)更多的定制車(chē)輛。公司擬在2024-2027年累計(jì)采購(gòu)3萬(wàn)輛定制車(chē)，使截至2027年末的定制車(chē)數(shù)量達(dá)到6.1萬(wàn)輛。然而，這一計(jì)劃無(wú)疑將進(jìn)一步加劇公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)。
面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和沉重的債務(wù)壓力，曹操出行能否通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)破局，尚需時(shí)間驗(yàn)證。然而，無(wú)論如何，曹操出行的上市都將為港股市場(chǎng)增添新的活力，也為投資者提供了更多的選擇。
