【ITBEAR】曹操出行更新港股招股書，或成第三大上市網約車平臺
近日，曹操出行正式更新了其在港股市場的招股書，標志著這家網約車巨頭正加速向資本市場邁進。若成功上市，曹操出行有望成為繼嘀嗒出行和如祺出行之后，港股市場上的第三家網約車平臺。
據招股書披露，曹操出行在2023年實現了107億元的營收，遠超嘀嗒出行的8億元和如祺出行的22億元。同時，根據弗若斯特沙利文的數據，按2023年的GTV（平臺總交易額）計算，曹操出行在國內網約車市場中排名第三，僅次于滴滴和T3出行。
值得注意的是，曹操出行背后有著強大的股東支持。作為吉利集團孵化的網約車平臺，曹操出行在車輛采購、定制車型研發及換電服務等方面均得到了吉利集團的深度參與和支持。截至招股書發布前，吉利集團創始人李書福為曹操出行的控股股東，持股高達83.9%。
曹操出行在招股書中強調，其獨特的定制車隊模式和與吉利集團的緊密合作，是其在競爭激烈的網約車市場中脫穎而出的關鍵。自2022年起，曹操出行開始投入運營定制車型，截至2024年6月末，已在29個城市擁有超過3.3萬輛定制車，成為國內規模最大的定制車隊。這些定制車均采用換電模式，可在換電站內迅速完成換電，大幅提高車輛營運時間和司機收入。
然而，曹操出行的盈利之路并非一帆風順。盡管近年來營收持續增長，但公司至今尚未實現盈利。2023年和2024年上半年，公司分別凈虧損19.8億元和7.8億元。不過，從經營活動現金流凈額來看，公司情況有所好轉，2023年起由負轉正至1.4億元，2024年上半年為1.2億元。
曹操出行的盈利能力受到多方面因素的影響。一方面，公司通過降低司機補貼、提高司機每小時平均收入等方式，努力改善整體毛利率。另一方面，公司高度依賴第三方聚合平臺以獲取訂單，這也使得公司在價格戰中處于不利地位。隨著定制車隊的不斷擴張，公司面臨著巨大的債務壓力。截至2024年6月末，公司有息債務高達85億元，資產負債率和有息負債率分別達到224%和167%。
在招股書中，曹操出行表示，IPO募資的首要用途是采購更多的定制車輛。公司擬在2024-2027年累計采購3萬輛定制車，使截至2027年末的定制車數量達到6.1萬輛。然而，這一計劃無疑將進一步加劇公司的債務負擔。
面對激烈的市場競爭和沉重的債務壓力，曹操出行能否通過上市實現破局，尚需時間驗證。然而，無論如何，曹操出行的上市都將為港股市場增添新的活力，也為投資者提供了更多的選擇。
