在科技行業(yè)的浩瀚星空中，人工智能（AI）領(lǐng)域正經(jīng)歷著一場(chǎng)前所未有的變革。曾經(jīng)，概念與技術(shù)的前瞻性是企業(yè)價(jià)值的標(biāo)尺；而今，盈利能力已成為衡量AI公司成功與否的關(guān)鍵指標(biāo)。
近年來，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，新技術(shù)從理論到實(shí)踐的轉(zhuǎn)化速度顯著加快。以新能源汽車為例，自2019年特斯拉引領(lǐng)的風(fēng)潮開始，全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈在短短一年半內(nèi)實(shí)現(xiàn)了從概念到量產(chǎn)的飛躍。進(jìn)入2022年，新能源汽車行業(yè)的考核方式發(fā)生劇變，企業(yè)從炒概念轉(zhuǎn)向考核交付能力，2023年更是進(jìn)一步過渡到盈利能力的考核。這一變化表明，科技競(jìng)賽中留給企業(yè)的時(shí)間窗口日益狹窄。
在新能源汽車掀起全球熱潮的同時(shí)，AI領(lǐng)域也迎來了新的浪潮。2022年11月，OpenAI推出的ChatGPT聊天機(jī)器人模型，僅上線五天用戶數(shù)量就突破百萬。2023年，AI和大模型成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)，OpenAI的年收入更是突破16億美元，成為歷史上營(yíng)收增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品公司之一。受此影響，國(guó)內(nèi)大模型公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，阿里、百度、商湯科技、科大訊飛、三六零等企業(yè)紛紛入局。
然而，與微軟、谷歌、meta等國(guó)際科技巨頭相比，國(guó)內(nèi)AI公司大多仍處于燒錢階段，商業(yè)化路徑不明確，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱。meta在元宇宙領(lǐng)域的巨額虧損與隨后的戰(zhàn)略調(diào)整，為行業(yè)提供了前車之鑒。部分A股元宇宙公司不僅未能兌現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，反而在內(nèi)耗與概念炒作中逐漸衰落。
當(dāng)前，眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)軍AI領(lǐng)域，市場(chǎng)對(duì)這些企業(yè)的考核方式也逐漸清晰。如果持續(xù)的投入不能在營(yíng)收端得到體現(xiàn)，市場(chǎng)將毫不猶豫地用腳投票。在此背景下，業(yè)績(jī)成為衡量企業(yè)成功與否的“金標(biāo)準(zhǔn)”。
回顧歷史，微軟、谷歌、meta等科技巨頭早在十年前就已涉足人工智能領(lǐng)域，但受限于缺乏實(shí)際落地應(yīng)用，只能摸著石頭過河。直到2020年元宇宙概念的興起，AI才開始逐漸具象化。馬化騰提出的“全真互聯(lián)網(wǎng)”概念，以及Facebook更名為meta，標(biāo)志著全球元宇宙浪潮的到來。然而，一年后元宇宙風(fēng)口驟變，meta股價(jià)暴跌，市值蒸發(fā)超過6100億美元，扎克伯格一度成為全球最倒霉的超級(jí)富豪。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)AI企業(yè)也面臨著巨大的壓力。商湯科技作為“AI四小龍”之一，在港交所上市后不到一年時(shí)間，元宇宙風(fēng)口就急轉(zhuǎn)直下。資本市場(chǎng)對(duì)其持續(xù)巨額投入?yún)s看不到回報(bào)表示不滿，股價(jià)暴跌。商湯科技的股價(jià)至今仍在底部徘徊，業(yè)績(jī)帶來的利空影響深遠(yuǎn)。
有了元宇宙的前車之鑒，資本對(duì)AI企業(yè)的估值變得更加全面和成熟。對(duì)于AI創(chuàng)新型領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，營(yíng)收增長(zhǎng)成為重要考核因素；對(duì)于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)跨界AI企業(yè)，盈利能力則是直接考核因素。三六零就是一個(gè)典型的例子，盡管其在AI領(lǐng)域有所布局，但盈利能力依然相差甚遠(yuǎn)。2024年前三季度，三六零實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.09億元，同比下滑16.76%；凈虧損為5.79億元，同比下滑57.03%。
面對(duì)業(yè)績(jī)壓力和持續(xù)虧損，商湯科技開始調(diào)整戰(zhàn)略方向。自2023年起，公司減少傳統(tǒng)AI業(yè)務(wù)，將重心轉(zhuǎn)移至生成式AI。這一戰(zhàn)略調(diào)整取得了初步成效，2023年商湯科技在生成式AI上的收入達(dá)到11.84億元，同比增長(zhǎng)近兩倍。2024年上半年，商湯科技實(shí)現(xiàn)收入17.4億元，同比增長(zhǎng)21%，其中生成式AI業(yè)務(wù)收入近11億元，占公司收入的比重達(dá)60%，已成為主導(dǎo)性業(yè)務(wù)。
然而，盡管業(yè)績(jī)結(jié)構(gòu)有所改變，營(yíng)收有所回暖，但巨額的虧損仍然是商湯科技面臨的一大挑戰(zhàn)。財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月30日，商湯科技期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為76.27億元。近期商湯科技的裁員事件也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。公司回應(yīng)稱，正在進(jìn)行組織和人才結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以更好地滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求。
對(duì)于商湯科技而言，當(dāng)前的AI風(fēng)口既是危機(jī)也是機(jī)遇。如果能夠抓住這次機(jī)會(huì)，公司將有望一舉渡過難關(guān)；但如果錯(cuò)失良機(jī)，再想翻身將更加困難重重。
