作為國內首家登陸A股的AI計算機視覺企業，格靈深瞳（股票代碼：688207.SH）曾以其前瞻性的布局在多個AI細分領域占據了一席之地。然而，即便是頂著“科創板AI第一股”的光環，格靈深瞳也難掩業績與股價的雙重壓力。
面對市場的嚴峻考驗，格靈深瞳開始積極尋找新的增長點。今年10月，公司宣布計劃收購深圳市國科億道科技有限公司（以下簡稱“國科億道”）的控制權。而在11月25日晚間，格靈深瞳進一步披露了收購詳情，表示將通過增資和股權受讓的方式，預計斥資超過6000萬元獲得國科億道的控股權。
國科億道主要深耕軍工領域，提供以國產化芯片為核心的終端計算設備，包括主板、加固類及國產化平板電腦、筆記本電腦等產品。盡管格靈深瞳對國科億道的評估增值率高達431.99%，但值得注意的是，這場高溢價收購實際上是在兩家均處于虧損狀態的企業之間進行的。格靈深瞳今年前三季度的虧損額已創下歷史新高，而國科億道同樣未能實現盈利。
格靈深瞳在轉型的關鍵時期還遭遇了頻繁的人事變動。就在收購公告發布的同一天，公司創始人兼實際控制人趙勇宣布辭去總經理職務，但仍擔任董事長、首席科學家等職務。與此同時，公司董事、財務總監王艷以及董事李興華也于今年9月相繼辭職。為了填補管理層空缺，格靈深瞳迅速進行了人事調整，任命助理總經理吳一洲為新任總經理，并聘請吳夢擔任財務總監。
此次收購的標的公司國科億道，其股權結構顯示，北京國科環宇科技股份有限公司為其第一大股東，而北京國科環宇隸屬于中國科學院。近年來，軍工企業在資本市場上的強勁表現也引發了市場的廣泛關注。中信建投和浙商證券等機構均認為，當前軍工行業已步入新一輪增長周期，未來軍工資產的證券化有望掀起新一輪高潮。
然而，盡管國科億道的背景和所處賽道頗具吸引力，但公司目前仍處于業務積累階段，尚未實現盈利。2023年，國科億道實現營收4191.89萬元，凈虧損164.09萬元；今年前三季度，其營收增長至5744.81萬元，但凈虧損也擴大至634.8萬元。國科億道的客戶集中度較高，前五大客戶銷售收入占比分別達到88.71%和97.73%。
在估值方面，國科億道采用收益法評估的估值為1.63億元，增值率高達431.99%。基于這一估值，綜合考慮相關因素，格靈深瞳預計此次交易將產生2600萬元至3100萬元的商譽。盡管格靈深瞳目前現金儲備較為充裕，但花費超過6000萬元收購一個虧損資產，能否助力公司在其他領域的商業化探索，仍是一個未知數。
回顧格靈深瞳的發展歷程，其在上市初期曾備受矚目。公司的主要業務范圍涵蓋計算機視覺技術、大數據分析技術等多個領域，為智慧金融、城市管理等多個行業提供人工智能產品及解決方案。然而，近年來公司業績逐年下滑，歸母凈利潤長期處于虧損狀態，明星資本的加持也未能改變這一趨勢。今年前三季度，格靈深瞳的凈虧損達到1.376億元，超過了去年全年的虧損額。
伴隨著業績的下滑，公司的大股東也開始紛紛減持。其中，知名投資機構紅杉中國在去年和今年多次減持格靈深瞳的股份，持股比例從10.49%下降至4.23%。策源創投、真格基金以及現代汽車等股東也曾在去年減持了公司股份。這在一定程度上反映了部分股東對公司發展前景的謹慎態度。
