隨著2024年步入尾聲，智能駕駛領(lǐng)域的公司紛紛加速?zèng)_刺IPO市場(chǎng)，這股熱潮并未有絲毫減退的跡象。近期，又有一位新玩家——福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“福瑞泰克”），正式向港交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，其聯(lián)席保薦團(tuán)隊(duì)包括中信證券、中金公司、華泰國(guó)際及匯豐。
盡管福瑞泰克成立于2016年，相較于其他智能駕駛解決方案供應(yīng)商而言，其歷史并不算悠久，且缺乏顯赫的“技術(shù)天才”創(chuàng)始人背景，但其背后的實(shí)力不容小覷。在公司初創(chuàng)股東名單中，出現(xiàn)了李書(shū)福及其子女的身影。福瑞泰克的管理團(tuán)隊(duì)同樣星光熠熠，CEO張林曾在克萊斯勒和吉利汽車(chē)擔(dān)任高管職務(wù)，CTO沈駿強(qiáng)則來(lái)自德?tīng)柛ｋ娮优c安全部門(mén)，其他高管如聯(lián)席秘書(shū)郭瓅、人力資源及綜合行政副總裁彭文帥，以及非執(zhí)行董事楊健，均曾在吉利集團(tuán)任職，這些高管背景無(wú)疑加深了福瑞泰克與吉利集團(tuán)的緊密聯(lián)系。
根據(jù)招股書(shū)披露，福瑞泰克自2021年至2024年上半年，分別實(shí)現(xiàn)了3.33億元、3.28億元、9.08億元和3.12億元的收入。然而，這些收入高度依賴(lài)于前五大客戶(hù)，其占比在這幾年間分別為84.0%、73.6%、76.4%和85.9%。值得注意的是，吉利集團(tuán)一直是福瑞泰克的重要客戶(hù)之一，特別是在2023年，吉利集團(tuán)躍升為福瑞泰克的第一大客戶(hù)，為其貢獻(xiàn)了3.93億元的收入，占總收入的四成以上。
盡管收入有所增長(zhǎng)，但福瑞泰克目前仍處于虧損狀態(tài)。其業(yè)務(wù)主要圍繞L2級(jí)及L2+╱L2++級(jí)智能駕駛解決方案展開(kāi)，并已成功研發(fā)出中國(guó)首套自主研發(fā)的L3級(jí)解決方案核心部件。然而，盡管更高級(jí)的智駕產(chǎn)品FT Max和FT Ultra帶來(lái)的收入在增加，其可持續(xù)性仍有待市場(chǎng)驗(yàn)證。同時(shí)，福瑞泰克的毛利率在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)下滑，分別為11.2%、6.2%、7.3%及6.0%，公司將其歸因于產(chǎn)品組合變化及供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致的銷(xiāo)售成本增加。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，福瑞泰克的虧損狀況并未得到根本改善。自2021年至2024年上半年，公司年內(nèi)虧損分別為2.96億元、8.55億元、7.38億元和2.78億元，三年半內(nèi)總計(jì)虧損超過(guò)21億元。福瑞泰克在招股書(shū)中坦言，由于仍處于營(yíng)運(yùn)擴(kuò)張和規(guī)模擴(kuò)大的早期階段，隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張、成本開(kāi)支增加以及研發(fā)投入的持續(xù)加大，公司預(yù)計(jì)將繼續(xù)面臨虧損。
在智能駕駛行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，尤其是L2級(jí)智能駕駛解決方案市場(chǎng)，福瑞泰克雖然在國(guó)內(nèi)自主供應(yīng)商中排名第三，但與行業(yè)龍頭相比，其市場(chǎng)份額仍有較大差距。報(bào)告期內(nèi)，公司在研發(fā)方面的投入分別為1.85億元、5.15億元、5.61億元和1.87億元，三年半內(nèi)累計(jì)研發(fā)投入近15億元。考慮到公司將新產(chǎn)品和新技術(shù)視為利潤(rùn)可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，其未來(lái)的研發(fā)開(kāi)支預(yù)計(jì)還將進(jìn)一步增加。
盡管福瑞泰克擁有一定的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物（2.767億元人民幣），但截至2024年上半年，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.72億元，資金鏈相對(duì)緊張。這一現(xiàn)狀為行業(yè)敲響了警鐘，尤其是在今年早些時(shí)候，同行禾多科技因資金鏈斷裂陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，核心部門(mén)被解散，重組計(jì)劃也被擱置。福瑞泰克如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，將是其未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵所在。
