【ITBEAR】
A股行情回調后，證券營業部的開戶潮仍在持續，不僅是新投資者開戶，前來開通兩融業務賬戶的投資者也不少。
10月中下旬，深圳某證券營業部工作人員告訴，現在來開通兩融業務的人還是比較多。該工作人員表示，其實行情回調后來開通兩融賬戶更好，建議投資者先把功能開通，“不然行情來的時候又來不及。”
兩融業務為融資業務、融券業務的合稱。一般來說，融資即為投資者向券商借錢買股票，擇機賣出股票后向券商歸還資金；融券則是向券商借股票賣出后獲得資金，擇機把股票買回后向券商歸還股票。
而券商在這其中收取投資者借錢或股票的利息，過夜即開始計算。也就是說，如果投資者當日借、當日還，則無需向券商支付利息。因融資融券交易屬于券商與客戶之間發生資金和證券的借貸關系，又稱為信用交易。
簡單來看，融資多被視為“看多”，融券多被視為“看空”。盡管操作方式相反，但操作邏輯具有一致性，在業內看來均為“加杠桿”交易。
開通兩融，備齊工具？
兩融賬戶最大的開通門檻在于資產要求。在申請開通兩融賬戶前20個交易日，投資者的日均證券類資產（包括現金、股票、債券等）不低于50萬元；且有至少半年的證券交易經驗，該時長從投資者在中登公司記錄的首筆股票交易開始計算。
10月中下旬，來到深圳某頭部券商營業部，現場就有一名中年投資者正在開通兩融業務，投顧人員向其耐心解釋兩融的操作方法，該投資者的預期首筆交易金額是30萬元。
該營業部投顧人員還提醒道，普通賬戶所持有的股票可以直接劃轉至兩融賬戶，作為擔保品，擔保品可以在兩融賬戶內進行自由買賣。
在營業部現場，還有一名投資者急切地來變更兩融賬戶中的關聯銀行卡。這名投資者稱，因為目前關聯的這張銀行卡之前用得不多，導致轉賬額度太低，但今年因炒股以及其他相關扣費大幅增加，已無法滿足資金流動需求。
營業部的投顧人員告訴，自9月24日A股迎來新一波行情以來，營業部的業務主要就是開戶和兩融業務，即使現在行情回調后，仍有客戶不斷要求開通兩融業務。
其透露，“自10月份以來，營業部的每位客戶經理均至少辦理了10個證券賬戶開通兩融業務，手上（存量）客戶多的就開得越多。”
“對于符合條件的客戶來講，那也是一種附加的‘功能’，一種投資工具。如果你開通了兩融，像碰到長假前那波行情，你就有機會可以‘干’進去。”該投顧人員稱，淡季的時候做相反的事，先入手為強。
去年以來，交易所也多次調節融資、融券的最低保證金比例。
去年8月，滬深北交易所均發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例，由100%降低至80%。融資保證金比例下調后，100萬元的可用保證金，對應的最大融資金額從100萬元上升至125萬元，杠桿比例為1.25倍。
而融券的保證金比例則在上調。去年10月，投資者融券賣出證券時的融券保證金最低比例被上調至80%，私募機構的為100%；到了今年7月，融券新規落地，投資者融券保證金最低比例上調至100%，私募機構上調至120%。融券保證金上調后，100萬元的可用保證金，對應的融券最大可賣出金額從125萬元下降至100萬元；私募機構則是從100萬元下降至83.33萬元。
利率可以低至3.5%
兩融業務交易中，券商主要賺取的為利息費用。在此次兩融業務開通熱潮中，為了爭奪潛在的目標客戶，各家券商也在爭相降利率。
華南某大型券商人士告訴，“目前公司給出的融資利率可以低至4.8%，但我知道還有一家頭部更低，降到了4.5%。”而據了解，融資融券默認的融資利率為8.35%，隨著資金規模增大而相應降低，以往普遍在6%至8%。
上述華南券商人士透露，如果融資規模能達到5000萬元以上，公司甚至可以給到3.5%的利率，其他大型券商也可以。“3.5%已經是極低的利率，券商扣除人員成本，其資金成本基本就是在2.5%。”
另有一名私募機構人員告訴，“今年3月，一家小券商為了吸引我們開通兩融業務，直接給出3.5%的低利率，但當時行情不穩定，沒有選擇開通此功能。”
對此，上述華南券商人士稱，在當下的背景，大部分中小券商只能用這種低利率方式來獲客，也比較常見。
除了降低利率以外，繼續降傭也仍然是券商目前獲客的重要方式。
從上述營業部現場了解到，為了保證客戶能拿到更優的傭金率，投顧也會引導投資者先向兩融賬戶轉入更多資金，待后臺校驗整體的融資規模后，即可調整至相應規模的傭金率。在完成上述操作后，投資者可以再從賬戶中轉出部分資金。
實際上，降低融資利率、降低傭金率在券業已不是新鮮事。券商經紀業務價格戰已經持續近二十年，其交易傭金由早期的千分之三降至萬分之一，兩融業務的融資利率也普遍由8.35%降至5%以下。
在此輪開戶和兩融業務熱潮中，上述華南券商人士也向表示，如果行情需要，頭部券商也愿意降低成本去搶奪客戶，對頭部券商來說，傭金少一點并不影響整體的營收規模，而某些頭部券商的兩融業務所在部門，也有其他部門資金流入作為支撐，以此來降低利率成本。
聚焦到投資者的投資策略，采訪的多名機構人士并不建議投資“小白”上手。當市場下跌，杠桿效應會放大損失，且當賬戶中的虧損金額與擔保品金額的比例低于一定程度時，券商有權強制平倉，投資者的損失無法估量。
