【ITBEAR】近期，全球流動性環(huán)境持續(xù)釋放寬松信號，美聯(lián)儲時隔4年重啟降息周期后，11月8日議息會議繼續(xù)降息的概率仍較高。國內(nèi)10月21日LPR史上最大幅度降息之后，相關(guān)部門表示年內(nèi)仍有25BP-50BP的降準空間。
全球央行近期掀起“降息”潮，在資本市場可能出現(xiàn)流動性拐點的背景下，受益于更低融資成本和更低利率的成長風格有望崛起，價值轉(zhuǎn)成長拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)。
面對可能的成長風格占優(yōu)，大家關(guān)注的焦點可能是，當前的科技成長主線可能是什么？
科技成長板塊的估值依賴于產(chǎn)業(yè)“故事”所描繪的遠景空間。當前國內(nèi)資本市場較“誘人”的兩大科技故事可能分別是（1）AI產(chǎn)業(yè)趨勢的崛起；（2）國內(nèi)科技自立自強。
前者是全球科技行業(yè)的貝塔，后者是我國在這場科技革命中的阿爾法。而信息技術(shù)國產(chǎn)化行業(yè)，就是結(jié)合這兩者于一身的優(yōu)勢賽道。
什么是信息技術(shù)國產(chǎn)化：信息技術(shù)國產(chǎn)化，即信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，是中國為了建立自主可控的信息技術(shù)底層架構(gòu)和標準，保障國家信息安全而推動的重要戰(zhàn)略。信息技術(shù)國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)的核心目標是在芯片、傳感器、基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代，減少對外部技術(shù)的依賴，提升國內(nèi)信息產(chǎn)業(yè)的競爭力。
站在當前時點，信息技術(shù)國產(chǎn)化或迎來三大催化：
一、政策端：資金端得到有力補充
2024年重要工作報告提出，為系統(tǒng)解決強國建設(shè)、民族復興進程中的一些重大項目建設(shè)資金問題，從今年起開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，2024年先發(fā)行1萬億元人民幣。本輪超長期特別國債將聚焦國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)（“兩重”），涉及科技創(chuàng)新等領(lǐng)域。
10月8日，國內(nèi)重要會議指出：（1）國內(nèi)7000億元中央預算內(nèi)投資已經(jīng)全部下達，用于“兩重”建設(shè)；（2）提前謀劃并下達明年部分“兩重”建設(shè)項目清單，未來加力支持“兩重”。
整體而言，伴隨未來財政政策力度空間的明確，“信息技術(shù)國產(chǎn)化”大概率是受益方向。
二、產(chǎn)業(yè)端：國產(chǎn)化空間廣闊
信息技術(shù)國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)的本身發(fā)展背景在于，過去中國的IT底層標準、架構(gòu)、產(chǎn)品、生態(tài)大多由國外IT商業(yè)公司制定，存在底層技術(shù)、信息安全、數(shù)據(jù)保存方式被限制的風險。
當前國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品國產(chǎn)化率逐年提升，但仍然處于5%左右的低位。
10月22日，我國首個國產(chǎn)移動操作系統(tǒng)——原生鴻蒙操作系統(tǒng)正式發(fā)布，這也是繼蘋果iOS和安卓系統(tǒng)后，全球第三大移動操作系統(tǒng)。
關(guān)于在芯片、光刻機領(lǐng)域的催化也頻頻出現(xiàn)，伴隨優(yōu)勢國產(chǎn)產(chǎn)品的出現(xiàn)，我國信息技術(shù)國產(chǎn)化節(jié)奏有望加速推進，為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)帶來廣闊盈利空間。
圖：我國PC和服務(wù)器操作系統(tǒng)國產(chǎn)化率
三、持倉端：計算機持倉處于歷史低位區(qū)域
歷史來看，在相對較低的持倉比例前提下，未來如果行業(yè)出現(xiàn)可觀變化時，板塊持倉“修正”空間或較大，可能會出現(xiàn)可觀的行情。
當前與信創(chuàng)高度相關(guān)的計算機板塊公募持倉處于2022年的低位區(qū)域，未來產(chǎn)業(yè)政策與趨勢持續(xù)演繹后，行情修復或值得期待。
圖：計算機板塊機構(gòu)持倉處于歷史低位區(qū)域
科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)布局我國優(yōu)勢“新質(zhì)生產(chǎn)力”龍頭，龍頭占比達31%，其背后映射出的科技長期自立自強趨勢或值得關(guān)注！
今日指數(shù)：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)布局科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板總市值較大的50只科技龍頭股。科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板各有優(yōu)勢，科創(chuàng)板的優(yōu)勢行業(yè)主要是芯片、創(chuàng)新藥，創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢行業(yè)主要是計算機、新能源，雙創(chuàng)50相當于各取所長，代表中國整體新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)。科技龍頭股流動性好，承接大資金的能力較強。
相關(guān)產(chǎn)品：雙創(chuàng)50ETF（159782）
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