ETF市場(chǎng)現(xiàn)“冰火交織”景象，分化趨勢(shì)顯著
近期，ETF市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種復(fù)雜而多元的景象。一方面，隨著市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，多個(gè)ETF產(chǎn)品成功突破千億元大關(guān)，成為市場(chǎng)中的“巨擘”。另一方面，ETF市場(chǎng)的分化現(xiàn)象日益加劇，年內(nèi)清算的ETF產(chǎn)品數(shù)量較去年同期增長(zhǎng)了31%，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
在發(fā)行市場(chǎng)方面，ETF的熱度不減。多家基金公司旗下的中證A500系列產(chǎn)品紛紛提前結(jié)束募集，其中匯添富基金的中證A500ETF也在原定發(fā)售日期內(nèi)完成了募集任務(wù)。這些產(chǎn)品的規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，部分已突破百億元大關(guān)。
然而，與此同時(shí)，ETF市場(chǎng)也面臨著發(fā)行失敗和清盤的挑戰(zhàn)。年內(nèi)已有兩只ETF產(chǎn)品發(fā)行失敗，同時(shí)清算的ETF產(chǎn)品數(shù)量也大幅增加。這些清算的ETF產(chǎn)品主要集中在行業(yè)主題領(lǐng)域，如消費(fèi)電子、有色金屬等。
ETF市場(chǎng)分化的原因復(fù)雜多樣。一方面，產(chǎn)品同質(zhì)化問題日益嚴(yán)重。隨著ETF產(chǎn)品發(fā)行速度的加快，部分基金公司在布局寬基ETF的同時(shí)，也對(duì)細(xì)分的主題和行業(yè)ETF進(jìn)行爭(zhēng)相布局。這導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量同類產(chǎn)品，部分ETF在發(fā)行、推廣和運(yùn)營(yíng)過程中不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，最終面臨清盤或發(fā)行失敗的命運(yùn)。
另一方面，馬太效應(yīng)加劇了市場(chǎng)分化。頭部的基金公司和規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯的ETF產(chǎn)品更容易受到市場(chǎng)關(guān)注，而規(guī)模較小的ETF則由于缺乏流動(dòng)性或關(guān)注度較低而處于邊緣化狀態(tài)。ETF產(chǎn)品的特征也容易導(dǎo)致分化現(xiàn)象的出現(xiàn)。由于ETF一般采用完全復(fù)制策略，同一跟蹤指數(shù)的ETF業(yè)績(jī)相差不大，規(guī)模和流動(dòng)性容易相互促進(jìn)，從而形成分化。
面對(duì)ETF市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和分化趨勢(shì)，基金公司需要在差異化布局、產(chǎn)品持營(yíng)和創(chuàng)新等方面下功夫。首先，基金公司應(yīng)從產(chǎn)品長(zhǎng)久生命力角度出發(fā)進(jìn)行ETF產(chǎn)品設(shè)計(jì)、發(fā)行等，避免盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)和發(fā)行同質(zhì)化產(chǎn)品。其次，基金公司應(yīng)持續(xù)做好ETF持營(yíng)工作，通過持續(xù)營(yíng)銷等方式提升ETF產(chǎn)品的規(guī)模和流動(dòng)性。最后，基金公司還需要做好產(chǎn)品創(chuàng)新工作，通過創(chuàng)新型ETF來引起市場(chǎng)關(guān)注并占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
