近期，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局正式批準(zhǔn)中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)人壽”）在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)350億元的10年期可贖回資本補(bǔ)充債券。這一舉措標(biāo)志著中國(guó)人壽時(shí)隔五年后再次通過(guò)債券方式籌集資金，以滿足其資本需求。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)，包括中國(guó)人壽在內(nèi)的11家保險(xiǎn)公司已累計(jì)發(fā)行956億元的資本補(bǔ)充債券或永續(xù)債券。其中，太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、中英人壽等險(xiǎn)企也通過(guò)發(fā)行永續(xù)債的方式補(bǔ)充資本。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)精算科技實(shí)驗(yàn)室主任陳輝指出，“償二代二期”規(guī)則實(shí)施后，險(xiǎn)企普遍面臨較大的資本補(bǔ)充壓力。在股東增資困難、利率較低及舊債置換需求增加的背景下，險(xiǎn)企更傾向于通過(guò)發(fā)行債券來(lái)籌集資金。
然而，并非所有險(xiǎn)企都能順利在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行債券。部分中小險(xiǎn)企因評(píng)級(jí)較低，難以獲得投資者信任，導(dǎo)致融資能力受限。業(yè)內(nèi)呼吁動(dòng)態(tài)調(diào)整償付能力標(biāo)準(zhǔn)，以適應(yīng)行業(yè)發(fā)展。
值得注意的是，今年險(xiǎn)企發(fā)行的資本補(bǔ)充債券利率普遍較低，最高不超過(guò)2.9%，最低至2.15%。這一趨勢(shì)反映了市場(chǎng)利率下行對(duì)險(xiǎn)企融資成本的影響。例如，太保壽險(xiǎn)今年發(fā)行的永續(xù)債票面利率為2.38%，遠(yuǎn)低于去年同期的3.5%。
具體而言，中國(guó)人壽在公告中表示，此次債券發(fā)行所募集的資金將用于補(bǔ)充公司附屬一級(jí)資本，以支持其業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。而在新債發(fā)行前，中國(guó)人壽已于2024年3月全額贖回了2019年發(fā)行的350億元資本補(bǔ)充債券。
業(yè)內(nèi)人士分析，險(xiǎn)企贖回舊債并發(fā)行新債，可能是出于降低融資成本的考慮。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，險(xiǎn)企需要靈活調(diào)整融資策略，以應(yīng)對(duì)償付能力壓力。
