2024年前三季度，永輝超市仍處于虧損。其中，營(yíng)業(yè)收入同比下降12.14%至545.49億元，歸母凈利潤(rùn)則為-7786.57萬元
標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)、投資時(shí)間網(wǎng)研究員 呂貢
在當(dāng)今這個(gè)快節(jié)奏的時(shí)代，商超，這一昔日繁華的購(gòu)物圣地，正悄然經(jīng)歷著變革與挑戰(zhàn)。即便是曾經(jīng)憑借著“生鮮”優(yōu)勢(shì)穩(wěn)居行業(yè)龍頭的零售巨頭——永輝超市股份有限公司（下稱永輝超市，601933.SH），亦難以在這場(chǎng)零售業(yè)的深刻轉(zhuǎn)型中置身事外。
從前幾年興起的網(wǎng)購(gòu)，到近幾年逐漸火熱的生鮮平臺(tái)、倉(cāng)儲(chǔ)式商超，多業(yè)態(tài)的入局都在不斷分散著傳統(tǒng)商超的客流量。隨著福州、南京、廣州等多地永輝超市的陸續(xù)關(guān)閉，變革的跡象來得更加清晰。
2022年，永輝超市新開36家Bravo門店，新簽約10家門店，然而同期，關(guān)閉的Bravo業(yè)態(tài)門店卻高達(dá)60家；2023年，永輝超市新開與新簽約門店合計(jì)有22家，關(guān)閉門店多達(dá)45家。截至2024年上半年末，永輝超市已開業(yè)門店總數(shù)降至943家，較2021年底的1057家（超市業(yè)態(tài)門店）減少逾百家。
大勢(shì)推動(dòng)下，永輝超市的業(yè)績(jī)不可避免出現(xiàn)下滑。2021年至2023年，該公司已連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)。最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，2024年前三季度，永輝超市仍凈虧損7786.57萬元，營(yíng)收也較上年同期下降12.14%。
多重壓力加身，變革迫在眉睫。自2024年起，永輝超市終于在全國(guó)范圍內(nèi)正式啟動(dòng)了門店調(diào)整與改造計(jì)劃，對(duì)各項(xiàng)資源進(jìn)行統(tǒng)一整合與優(yōu)化，與胖東來的合作更是在互聯(lián)網(wǎng)端掀起了一波討論的熱潮。然調(diào)改尚未成功，資本市場(chǎng)端又傳來公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓動(dòng)向。一進(jìn)一出中，永輝超市將走向何方？
永輝超市近年?duì)I收利潤(rùn)增長(zhǎng)情況
向現(xiàn)代化超市轉(zhuǎn)型
永輝超市的創(chuàng)業(yè)故事由張軒松、張軒寧兩兄弟在福建省福州市共同開啟。首創(chuàng)“農(nóng)改超”模式的兄弟倆，在超市內(nèi)設(shè)立生鮮農(nóng)產(chǎn)品專區(qū)，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)向現(xiàn)代化超市的轉(zhuǎn)型。
對(duì)此，張軒松曾闡釋道，“農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)超市化，表面上體現(xiàn)在明碼標(biāo)價(jià)、統(tǒng)一收銀，建設(shè)冬暖夏涼的購(gòu)物環(huán)境等，但其核心在于將農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)納入公司化運(yùn)營(yíng)，由企業(yè)規(guī)范管理，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置與優(yōu)化。”
2004年，開啟公司化運(yùn)營(yíng)的永輝超市將業(yè)務(wù)拓展至重慶，邁出了跨區(qū)域發(fā)展的第一步，也成為公司全國(guó)化布局的開端。隨著企業(yè)規(guī)模的持續(xù)壯大，永輝超市開啟了多次戰(zhàn)略調(diào)整。其中，2018年的調(diào)整尤為引人關(guān)注。
2018年12月，永輝超市接連發(fā)布一系列公告，擬將旗下永輝云創(chuàng)20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給張軒寧，交易完成后，張軒寧將成為永輝云創(chuàng)的第一大股東；而張軒松、張軒寧簽署了《關(guān)于解除一致行動(dòng)的協(xié)議》。
隨著一致行動(dòng)關(guān)系的解除，永輝云創(chuàng)不再并入永輝超市的報(bào)表中。永輝超市則將發(fā)展重心聚焦于主營(yíng)大賣場(chǎng)業(yè)務(wù)，并探索小型業(yè)態(tài)，如定位于社區(qū)生鮮（水果、散裝蔬菜、日雜用品等）的mini店。同時(shí)，繼續(xù)加大門店擴(kuò)張及新增對(duì)外投資與合作。2018年全年，永輝超市實(shí)現(xiàn)新開門店135家，新簽約門店165家。
隨后的時(shí)間里，永輝超市與百佳中國(guó)、騰訊簽署投資協(xié)議，共同設(shè)立合資公司，將永輝超市和百佳中國(guó)持有的部分子公司股權(quán)置入其中，騰訊則投入現(xiàn)金。為戰(zhàn)略拓展優(yōu)質(zhì)物業(yè)，永輝超市又與一方集團(tuán)、孫喜雙簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬受讓一方集團(tuán)持有的萬達(dá)商管6791.02萬股股份。
歷經(jīng)多年發(fā)展，永輝超市逐步發(fā)展成為一家全國(guó)性的連鎖超市運(yùn)營(yíng)商，業(yè)務(wù)范圍遍及全國(guó)各地多個(gè)城市。
數(shù)字化“自救”
定位理論認(rèn)為，商界的勝負(fù)不見于市場(chǎng)，而見于潛在顧客的心智。要想贏得心智戰(zhàn)場(chǎng)，關(guān)鍵在于開創(chuàng)并主導(dǎo)一個(gè)品類，讓自己的品牌成為潛在顧客心智中某一品類的代表，如可口可樂、百事可樂是顧客心中的汽水，王老吉?jiǎng)t是人們降火時(shí)能自然想到的涼茶。
永輝超市曾以“生鮮”為核心競(jìng)爭(zhēng)力，在消費(fèi)者心中樹立了獨(dú)特的定位優(yōu)勢(shì)。創(chuàng)始人秉持著將農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)搬進(jìn)超市的初衷，憑借生鮮的客流吸引力，穩(wěn)住了商超經(jīng)營(yíng)基本盤。
然而，隨著各類生鮮團(tuán)購(gòu)平臺(tái)的興起，永輝超市的生鮮經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了較大挑戰(zhàn)。這些平臺(tái)以更便捷、更實(shí)惠的方式滿足了消費(fèi)者的生鮮需求，使得永輝超市在生鮮市場(chǎng)的份額逐漸受到擠壓。
關(guān)注到這一趨勢(shì)的公司開始踏上自救征途，其中一個(gè)發(fā)力點(diǎn)就是線上數(shù)字化變革。此次，永輝超市試圖跟上“網(wǎng)購(gòu)”步伐，通過建設(shè)“科技永輝”的構(gòu)想，推動(dòng)線上“永輝生活”到家業(yè)務(wù)發(fā)展，以此改善業(yè)績(jī)狀況。
為此，永輝超市進(jìn)行了大刀闊斧的組織架構(gòu)調(diào)整，撤銷原有七大戰(zhàn)區(qū)，轉(zhuǎn)而實(shí)行總部平臺(tái)直管、省區(qū)總經(jīng)理負(fù)責(zé)的新型架構(gòu)。這一變革旨在打造一個(gè)更高效協(xié)作的科技平臺(tái)型團(tuán)隊(duì)。
正如永輝超市CEO李松峰所言，“傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化，經(jīng)常是修煙囪，買外接系統(tǒng)，就好比在地面上造了一個(gè)又一個(gè)‘煙囪’，但地面下的地基沒有重構(gòu)，這會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)的割裂和功能碎片化。”
在此基礎(chǔ)上，永輝超市技術(shù)團(tuán)隊(duì)自主研發(fā)了全鏈路零售數(shù)字化系統(tǒng)“YHDOS”，這一系統(tǒng)融合全渠道的采銷協(xié)同、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)等工作，實(shí)現(xiàn)了線上線下的無縫對(duì)接，為該公司全渠道數(shù)字化能力奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
此次全渠道數(shù)字化變革中，永輝超市也在不斷強(qiáng)調(diào)生鮮的基礎(chǔ)地位，將其視為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的基石和護(hù)城河。包括引入新品、精簡(jiǎn)商品SKU、為門店補(bǔ)充更多趨勢(shì)性及定制化商品，等等。例如，針對(duì)云南旗艦店，永輝超市結(jié)合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者趨勢(shì)及偏好，引入新西蘭的牛羊肉、進(jìn)口龍蝦、帝王蟹，以及來自全國(guó)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)的新鮮蔬果；同時(shí)增加了具有本地特色的農(nóng)副生鮮產(chǎn)品，如牛干巴、云南火腿等，力求滿足消費(fèi)者的多元化需求。
然而，這些努力似乎并未完全扭轉(zhuǎn)局面。發(fā)展至2024年前三季度，該公司線上業(yè)務(wù)營(yíng)收雖達(dá)115.7億元，但在總營(yíng)收中的比重仍僅有兩成，為21.21%。并且，“永輝生活”APP、第三方平臺(tái)到家業(yè)務(wù)所覆蓋的門店數(shù)量同比也出現(xiàn)下滑。
永輝超市2021年至2023年，2023年及2024年前三季度線上業(yè)務(wù)收入情況
牽手胖東來能重塑核心競(jìng)爭(zhēng)力嗎？
面對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的瓶頸，永輝超市又將目光投向線下市場(chǎng)，并開始向外尋求幫助。2024年下半年來，該公司啟動(dòng)了向優(yōu)秀同行學(xué)習(xí)的計(jì)劃，引進(jìn)胖東來對(duì)公司多家線下門店進(jìn)行改造升級(jí)。
截至2024年第三季度，永輝超市在全國(guó)已有10家調(diào)改門店開業(yè)，分布于鄭州、西安、杭州、北京等多個(gè)地區(qū)。該公司表示，“調(diào)改后的門店在品質(zhì)、銷售、客流上均有較大提高。”未來，永輝超市還計(jì)劃在全國(guó)多個(gè)城市繼續(xù)開設(shè)調(diào)改店。
據(jù)悉，被調(diào)改后的門店，經(jīng)營(yíng)狀況的確有所改善，隨著奈雪的茶、瑞幸、絕味等熱門品牌加入，以及胖東來的網(wǎng)紅“大月餅”、熟食產(chǎn)品、DL果汁等爆款商品引入，永輝超市門店商品結(jié)構(gòu)更加多元。
以北京喜隆多店為例，改造后的門店復(fù)制了胖東來90%以上的商品結(jié)構(gòu)，同時(shí)新增了大量主打“綠色健康”的商品，如椰子汁、葡萄汁、小吊梨湯等，這些商品干凈的配料表（不含任何食品添加劑），讓消費(fèi)者眼前一亮。在這股新潮流的沖擊下，果切、葉菜、肉禽、水產(chǎn)等生鮮品類雖然依舊存在，卻更多地根據(jù)當(dāng)天銷售情況靈活調(diào)整庫(kù)存，進(jìn)行日清折算，這或在一定程度上反映了生鮮品類在門店商品結(jié)構(gòu)中的比重變化。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，截至2024年9月30日，永輝超市自有品牌營(yíng)業(yè)收入為14.99億元，占比僅有2.75%。在合計(jì)達(dá)279支自有品牌商品中，生鮮類占84支，食用品多達(dá)195支。
未來且行且看
調(diào)改中的永輝超市，引來資本關(guān)注。2024年9月，名創(chuàng)優(yōu)品擬攜62.70億元資金入主永輝超市，收購(gòu)該公司29.40%的股份。名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人、CEO葉國(guó)富認(rèn)為，“目前也沒找到一個(gè)比永輝更讓我心動(dòng)的、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)”。
資本市場(chǎng)也熱烈追捧，近一段時(shí)間以來，永輝超市股價(jià)頻頻觸及漲停板。然而，與之形成鮮明對(duì)比的是，市場(chǎng)對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品這一舉措的態(tài)度卻顯得較為審慎。名創(chuàng)優(yōu)品在港股和美股市場(chǎng)的股價(jià)均出現(xiàn)了顯著下挫趨勢(shì)。
為何資本市場(chǎng)對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品入主永輝超市之舉，會(huì)持完全相反的態(tài)度？對(duì)于永輝超市引入胖東來改造門店，業(yè)內(nèi)人士又是如何看待的？
知名商業(yè)咨詢顧問劉潤(rùn)在談及胖東來調(diào)改永輝超市時(shí)指出，這一舉措的核心不僅僅在于胖東來的大愛精神，更在于背后所形成的一套“持續(xù)改善”系統(tǒng)。中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)專家委員會(huì)委員賴陽則認(rèn)為，永輝超市在生鮮化上的重點(diǎn)改造符合商超的大趨勢(shì)，但能支撐大型商超多久不好說。他提到，生鮮消費(fèi)講究即時(shí)性和便捷性，如果超市面積過大，則需要周圍有足夠的人口密度來支撐坪效。永輝超市過去在生鮮領(lǐng)域確實(shí)具有一定優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在得到進(jìn)一步優(yōu)化，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)和根本上看，還不足以徹底改變大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)的現(xiàn)狀。
對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品此次入股永輝超市，葉國(guó)富表達(dá)了對(duì)胖東來改造永輝成果的充分看好。他坦言，看到了永輝在胖東來幫扶下調(diào)改后的巨大潛力，以及雙方在業(yè)務(wù)上的深度融合與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
值得關(guān)注的是，截至2024年前三季度末，永輝超市經(jīng)過調(diào)改后重新開業(yè)的門店僅有10家。名創(chuàng)優(yōu)品選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)入局，或許正是資本市場(chǎng)持審慎態(tài)度的原因之一。畢竟，永輝超市的調(diào)改進(jìn)程才剛剛開始，未來的成效和收益尚存在一定的不確定性。
