近期，多家券商機構(gòu)對A股市場的跨年行情表達了樂觀預(yù)期。中信證券指出，隨著中央經(jīng)濟工作會議的臨近，機構(gòu)資金信心有望得到提振，四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)計將穩(wěn)中回升，同時外部負面預(yù)期已階段性消化，人民幣有望企穩(wěn)。在此背景下，機構(gòu)資金、活躍資金和散戶資金有望在12月形成共振，共同推動市場的跨年行情。
中信證券進一步分析，政策信號方面，積極財政政策或?qū)⒊蔀槟昴┙?jīng)濟工作的亮點，消費刺激政策有望超出市場預(yù)期。機構(gòu)資金此前的政策預(yù)期較為保守，未來相比活躍資金有更大的上修空間。價格信號方面，以舊換新和搶出口等因素將支撐實體經(jīng)濟穩(wěn)中回升，部分城市房價已有企穩(wěn)回升態(tài)勢。外部信號方面，潛在加征關(guān)稅的負面沖擊已被市場階段性消化，人民幣在12月有望保持穩(wěn)定。
中信建投同樣看好跨年行情，認為市場從盈利預(yù)期、流動性預(yù)期和風(fēng)險偏好層面都呈現(xiàn)改善跡象。海外方面，市場集中主題交易“特朗普2.0交易”逐漸穩(wěn)定，美元、美債利率見頂回落，人民幣兌美元匯率穩(wěn)定。歲末年初，險資和其他中長期資金流入也值得期待。中信建投建議關(guān)注非銀金融、地產(chǎn)鏈、消費電子等行業(yè)，以及新質(zhì)生產(chǎn)力、央國企市值管理等主題。
海通證券認為，跨年行情常有，但啟動時間和漲幅差異大。跨年行情的啟動條件是基本面改善、流動性寬松、政策催化，行情彈性取決于驅(qū)動因素強弱和前期市場環(huán)境。當前需密切關(guān)注增量政策及基本面趨勢，結(jié)構(gòu)上，基本面占優(yōu)的科技制造及中高端制造是中期投資方向。
申萬宏源指出，中央經(jīng)濟工作會議前是有利于反彈的窗口。短期是政策布局可以作為主要矛盾的最后階段，國內(nèi)完成政策布局后，風(fēng)險偏好可能再受抑制。申萬宏源建議投資者關(guān)注新能源、科創(chuàng)等領(lǐng)域的景氣拐點，同時看好港股互聯(lián)網(wǎng)的中期前景。短期內(nèi)，主題投資依然活躍，特斯拉機器人、數(shù)字經(jīng)濟等方向值得關(guān)注。
國泰君安認為，中國股市有望迎來跨年反彈，看好大盤成長股與部分順周期板塊，以及港股互聯(lián)網(wǎng)。主題方面，建議投資者關(guān)注并購重組、IP經(jīng)濟、固態(tài)電池和新型電力系統(tǒng)等領(lǐng)域。國泰君安認為，隨著決策層態(tài)度轉(zhuǎn)變，股市底部正在抬高，配置關(guān)鍵在產(chǎn)能淘汰與困境反轉(zhuǎn)。
興業(yè)證券表示，前期擾動市場的各類因素已在逐步緩解。特朗普新內(nèi)閣人選基本敲定，疊加美聯(lián)儲寬松預(yù)期升溫，全球風(fēng)險偏好正在修復(fù)。同時，國內(nèi)穩(wěn)增長政策措施仍在密集加碼，并帶來經(jīng)濟數(shù)據(jù)、市場預(yù)期的改善。興業(yè)證券認為，隨著12月重要會議窗口臨近，有望再度修復(fù)風(fēng)險偏好、凝聚市場共識，市場有望迎來修復(fù)窗口。
國金證券指出，“春季躁動”行情有望提前開啟，上漲斜率或超預(yù)期。短期市場調(diào)整主要是情緒主導(dǎo)，但考慮到美國對華加增關(guān)稅的擔憂已逐步消化，且最終關(guān)稅加增水平或低于預(yù)期，市場情緒負面影響或告一段落。國金證券預(yù)計本輪“反彈”將延續(xù)至至少明年2月，并看好中小盤+超跌+低估值+回購+并購預(yù)期的“成長”方向。
華西證券認為，展望12月，資金面和政策預(yù)期正在驅(qū)動A股走出一輪跨年行情。海外資金方面，隨著政策落地，市場對四季度增長預(yù)期得到提振，疊加年底結(jié)匯需求支撐，預(yù)計短期美元將高位震蕩，人民幣匯率反彈。國內(nèi)資金方面，11月權(quán)益類基金發(fā)行高峰有望為跨年A股市場帶來增量資金。華西證券建議投資者關(guān)注“新質(zhì)牛”相關(guān)主題性投資。
國投證券指出，歲末年初A股爆發(fā)行情的可能性較大。基于結(jié)構(gòu)的角度，歲末年初行情中大盤指數(shù)通常強于小盤，先價值后成長，穩(wěn)增長政策預(yù)期扮演重要促發(fā)作用。面對12月結(jié)構(gòu)配置，建議投資者圍繞內(nèi)需消費和地產(chǎn)的內(nèi)需刺激定價，同時維持杠鈴策略，關(guān)注高股息底倉配置和中小盤科技領(lǐng)域與題材的定價。
平安證券認為，市場中期上行方向不變。隨著內(nèi)外部環(huán)境的改善，A股市場有望繼續(xù)走高。投資者應(yīng)密切關(guān)注政策動向和市場變化，把握投資機會。
