【ITBEAR】8月23日消息，被譽為“醫(yī)美界的茅臺”的愛美客，因高達95%的毛利率而備受矚目。然而，在當(dāng)今消費降級的大環(huán)境下，男性消費力下降，女性對醫(yī)美的投入也趨于保守。今日，愛美客股價暴跌12%，創(chuàng)下年內(nèi)新低，同時拖累消費指數(shù)和醫(yī)療指數(shù)。
愛美客2024年上半年財報顯示，營業(yè)收入達到16.6億，同比增長13.5%；凈利潤11.2億，同比增長16.3%。盡管上半年整體表現(xiàn)尚可，但第二季度數(shù)據(jù)卻透露出隱憂。Q2營收8.5億，同比僅增長2.4%；凈利潤5.9億，同比增長8%。這一增速顯著低于上半年平均水平，顯示出愛美客業(yè)績增速正經(jīng)歷顯著放緩。
市場對愛美客的期望頗高，據(jù)Wind機構(gòu)一致性預(yù)期，2024年全年凈利潤預(yù)期高達25億。然而，上半年實際凈利潤僅為11億，這意味著下半年每季度需實現(xiàn)7億凈利潤，這一目標(biāo)顯得尤為艱巨。若下半年業(yè)績與上半年持平，全年凈利潤預(yù)計約為22億，對應(yīng)當(dāng)前市值435億，市盈率已降至20倍以下，估值相對低廉。盡管如此，市場反應(yīng)冷淡，因其他消費股的表現(xiàn)揭示了消費行業(yè)面臨的嚴(yán)峻現(xiàn)實。
以雙匯發(fā)展為例，盡管該公司幾乎將每年全部利潤分配給股東，但其收入和利潤規(guī)模自五年前起持續(xù)下滑，反映出消費市場的萎縮趨勢。若公司利潤停滯不前，增加分紅或可成為短期策略，但分紅減少則直接反映了盈利能力的下滑，這對市場信心構(gòu)成打擊。
市場擔(dān)憂，若連基本消費品如火腿腸都面臨銷售困境，其他消費品恐將遭遇同樣命運。市場規(guī)模的縮減，將導(dǎo)致公司未來營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)“圓弧頂”現(xiàn)象，逐年下滑，分紅總額亦隨之減少。
愛美客雖尚未出現(xiàn)收入和利潤的負(fù)增長，但增速的放緩已是不爭的事實。增速一旦轉(zhuǎn)正為負(fù)，其營收和利潤規(guī)模或?qū)⒉饺胛s通道。此情景不禁令人回想起四年前某位女性基金經(jīng)理的樂觀預(yù)期，她曾看好愛美客的前景，認(rèn)為高估值將隨業(yè)績大幅增長而降低，卻未料到今日市場環(huán)境的劇變。
其他消費公司的業(yè)績同樣不容樂觀。上海家化上半年營收同比下降8.5%，扣非凈利潤下降10%；重慶啤酒營收微增4%，凈利潤同樣增長4%，但第二季度凈利潤已出現(xiàn)下滑；百潤股份和舍得酒業(yè)亦面臨營收和凈利潤的雙重壓力。尤其是舍得酒業(yè)，合同負(fù)債大幅下降68%，存貨激增18%，顯示出市場需求的疲軟和庫存積壓的嚴(yán)峻問題。
此外，今日繼續(xù)有投資者選擇賣出美元債LOF，轉(zhuǎn)托管進來的總市值顯示單日收益率達6.26%。自7月1日開始有賣出記錄以來，賣出盈利金額累計達到228.36元，套利收益實現(xiàn)翻倍，換算成收益率高達228%。盡管當(dāng)前溢價率仍有6.06%，套利空間依然誘人，但市場整體情緒仍顯謹(jǐn)慎。
綜上所述，消費行業(yè)的挑戰(zhàn)日益凸顯，市場信心有待恢復(fù)。在此背景下，愛美客的股價波動只是行業(yè)困境的一個縮影，未來消費市場的走向仍需密切關(guān)注。
