【ITBEAR】8月22日消息，醫(yī)美巨頭愛美客，盡管毛利率一度超越茅臺，但如今也面臨著成長道路上的挑戰(zhàn)。
8月21日，愛美客（300896.SZ）發(fā)布了2024年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了16.57億元的營業(yè)收入，同比增長13.53%；歸母凈利潤為11.21億元，同比增長16.35%。盡管營收和利潤均有所增長，但與過去三年同期相比，其業(yè)績增速顯著放緩。
截至8月22日收盤，愛美客A股股價(jià)跌至143.87元/股，跌幅達(dá)12.31%，創(chuàng)下自2020年10月以來的新低。據(jù)ITBEAR了解，這一股價(jià)表現(xiàn)反映了市場對愛美客未來增長潛力的擔(dān)憂。
業(yè)內(nèi)人士付嘉鵬指出，從當(dāng)前醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展趨勢來看，包括愛美客在內(nèi)的上游公司業(yè)績增速放緩是大勢所趨。中國醫(yī)美行業(yè)正逐漸從粗獷式發(fā)展階段過渡到精細(xì)化發(fā)展的新階段。因此，上游公司需要從簡單的產(chǎn)品銷售模式轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲钠放平ㄔO(shè)，同時(shí)在研發(fā)、管理、服務(wù)等多個(gè)維度進(jìn)行全面提升。
值得注意的是，愛美客二季度增速降至個(gè)位數(shù)，股價(jià)較去年最高點(diǎn)已下跌六成。與去年同期相比，愛美客上半年的業(yè)績增速明顯放緩。2022年上半年，公司營收和凈利潤增速分別為39.7%和38.9%；2023年上半年，這兩個(gè)指標(biāo)分別為64.93%和64.66%。而回溯至2021年上半年，其營收和凈利潤增速更是高達(dá)161.87%和188.86%。
愛美客的業(yè)績未達(dá)市場預(yù)期，這在二級市場上也有所體現(xiàn)。自2023年初以來，愛美客的股價(jià)便一路下滑。截至2024年8月22日收盤，其股價(jià)較2023年最高點(diǎn)已下跌超過六成。
分季度來看，愛美客一季度實(shí)現(xiàn)營收8.08億元，同比增長28.24%，歸母凈利潤為5.27億元，同比增長27.38%。然而，進(jìn)入二季度，公司營收和凈利潤的增長卻幾乎停滯，營收為8.49億元，同比增長僅2.35%；歸母凈利潤為5.93億元，同比增長8.03%。
從毛利率來看，溶液類注射產(chǎn)品的毛利率為93.98%，同比下降1.12%；而凝膠類注射產(chǎn)品的毛利率為97.98%，同比微增0.60%。
針對業(yè)績增速放緩和股價(jià)低迷等問題，記者多次嘗試聯(lián)系愛美客證券部，但截至發(fā)稿時(shí)仍未獲得回應(yīng)。
付嘉鵬認(rèn)為，愛美客業(yè)績放緩的原因多方面。首先，國內(nèi)消費(fèi)者對醫(yī)美消費(fèi)的認(rèn)知日益成熟，這對品牌的利潤構(gòu)成了一定沖擊。其次，隨著市場的變化，機(jī)構(gòu)、渠道以及供貨商也變得更加成熟和理性。許多機(jī)構(gòu)開始重塑品牌價(jià)值，轉(zhuǎn)向提升服務(wù)價(jià)值和挖掘醫(yī)生價(jià)值等方面。最后，新興品牌的不斷涌現(xiàn)也擠占了愛美客的市場份額和利潤。
公開資料顯示，愛美客成立于2004年，是一家專注于生物醫(yī)用材料及生物醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)與轉(zhuǎn)化的國家高新技術(shù)企業(yè)。該公司已成功實(shí)現(xiàn)了基于透明質(zhì)酸鈉的系列皮膚填充劑、基于聚乳酸的皮膚填充劑以及聚對二氧環(huán)己酮面部埋植線的產(chǎn)業(yè)化，并正在開展重組蛋白和多肽等生物醫(yī)藥的研發(fā)。
嗨體的行業(yè)地位是否會受到挑戰(zhàn)？愛美客正在尋求新的增長曲線。事實(shí)上，醫(yī)美行業(yè)是典型的“牌照生意”。目前，愛美客已擁有15個(gè)醫(yī)療器械注冊證，其中有10款獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的III類醫(yī)療器械產(chǎn)品。然而，隨著華熙生物的潤致·格格獲批上市，用于糾正頸紋的市場格局或?qū)l(fā)生變化。
