【ITBEAR】8月27日消息，近期，隨著日元套息交易風(fēng)波的平息，全球資本市場的風(fēng)險偏好呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。與此同時，中報業(yè)績的持續(xù)披露為全球AI產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是美股納斯達(dá)克科技龍頭帶來了一波預(yù)期修復(fù)。這一現(xiàn)象背后的原因，既包括供給側(cè)芯片巨頭技術(shù)迭代速度超出市場預(yù)期，也包括需求側(cè)智能AR眼鏡頭部產(chǎn)品銷量超預(yù)期，被視為AI落地應(yīng)用的又一理想載體。
在全球化背景下，企業(yè)間的業(yè)務(wù)合作日益緊密。以AI產(chǎn)業(yè)鏈為例，我國多個上市公司處于納斯達(dá)克科技巨頭的供應(yīng)鏈中，產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司因業(yè)務(wù)深度綁定，往往表現(xiàn)出“一榮俱榮、一損俱損”的特點。然而，從估值角度來看，這些公司往往會受到所處市場整體情緒的影響。當(dāng)美股市場情緒偏積極時，AI產(chǎn)業(yè)鏈公司估值可能迎來較快上修，但短期積累一定漲幅后，A股市場相關(guān)供應(yīng)鏈企業(yè)則有望成為后市修復(fù)的彈性選擇。
據(jù)ITBEAR了解，通信是我國在全球AI產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢行業(yè)之一，具有較強(qiáng)的業(yè)績兌現(xiàn)度，被譽(yù)為“真AI”。作為AI產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，通信行業(yè)在上游算力方面需要大量數(shù)據(jù)中心通信，而在下游應(yīng)用落地方面，則聚焦于傳統(tǒng)移動通信設(shè)備的升級，如AI手機(jī)。我國5G通信板塊企業(yè)在全球AI產(chǎn)業(yè)鏈中參與度較深，上游算力方向，我國光模塊企業(yè)全球市占率高達(dá)60%，持續(xù)受益于美股科技龍頭的AI業(yè)務(wù)擴(kuò)張；而在下游應(yīng)用方向，隨著全球手機(jī)龍頭今年入局AI，我國“果鏈”企業(yè)也隨之受益。
5GETF（159994）跟蹤的5G通信指數(shù)中，光模塊企業(yè)占比31%，“果鏈”企業(yè)占比33%，這一指數(shù)或許成為布局納斯達(dá)克科技龍頭國內(nèi)供應(yīng)鏈的有力工具。此外，5G通信板塊與今年的多個產(chǎn)業(yè)熱點密切相關(guān)，后市或?qū)⒂瓉砀啻呋?/p>
其中，AI算力是一個重要方向。大模型技術(shù)正在重塑人工智能的未來，其易用性和廣泛應(yīng)用性降低了技術(shù)門檻，推動了科技和產(chǎn)業(yè)的迅速進(jìn)化。科技企業(yè)競相開發(fā)具有海量參數(shù)的先進(jìn)模型，這對計算基礎(chǔ)架構(gòu)提出了挑戰(zhàn)。這些模型需要依靠大量GPU長時間“合作”完成訓(xùn)練，對數(shù)據(jù)中心通信提出了較高要求。通信延遲越低，數(shù)據(jù)中心的整體計算能力越高。在最近的兩份季度財務(wù)報告中，美股芯片龍頭報告了包括光通信在內(nèi)的人工智能硬件銷售的大幅增長，同時美股四大云廠商也在加大對人工智能集群的投資，均直接利好我國的光模塊企業(yè)。
歷史數(shù)據(jù)顯示，我國光通信市場規(guī)模穩(wěn)步增長，2023年預(yù)計達(dá)到1390億元，而在2024年，在相關(guān)硬件企業(yè)技術(shù)持續(xù)突破和GPT-5模型迭代預(yù)期下，市場規(guī)模有望續(xù)創(chuàng)新高。
衛(wèi)星通信是另一個值得關(guān)注的方向。純通信技術(shù)的迭代上，衛(wèi)星通信具有覆蓋區(qū)域廣、生存能力強(qiáng)、建設(shè)速度快、業(yè)務(wù)種類多等優(yōu)勢，能夠讓用戶以更低延遲速度通話、下載文件、觀看視頻直播等。衛(wèi)星通信的技術(shù)難點在于其基礎(chǔ)設(shè)施——“低軌衛(wèi)星星座”的建設(shè)。我國兩大低軌衛(wèi)星星座計劃——“國家隊”星網(wǎng)計劃和上海垣信的低軌衛(wèi)星G60星座近期頻頻迎來進(jìn)展，強(qiáng)化了我國通信產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)移動通信技術(shù)迭代的預(yù)期。
智能汽車相關(guān)技術(shù)也在不斷進(jìn)步。要實現(xiàn)真正意義上的自動駕駛，除了“車”的升級外，“路”的升級同樣重要。因此，今年以來“車路云一體化”遍地開花，成為中國新基建的重要組成部分。車路協(xié)同采用先進(jìn)的無線通信和新一代互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，全方位實施車與車、車與路、車與人之間實時信息交互。2024年1月，《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點工作的通知》發(fā)布，伴隨上層政策的明確，多地示范項目也在密集立項。
今日指數(shù)方面，5G通信指數(shù)（931079.CSI）布局5G通信領(lǐng)域龍頭企業(yè)，其中光通信領(lǐng)域企業(yè)占比31%，全球消費電子龍頭供應(yīng)鏈企業(yè)占比33%，布局“AI算力+消費電子”。相關(guān)產(chǎn)品包括5GETF（159994）。
