【ITBEAR】當(dāng)前，稀缺全球化零部件資產(chǎn)的投資價值應(yīng)得到高度重視。海外零部件盈利近期處于歷史低位，主要受累于上游漲價及通脹傳導(dǎo)難題。然而，預(yù)期2023年后，海外零部件有望通過下游訂單漲價緩解供應(yīng)鏈壓力，盈利中樞或?qū)⒂瓉硇迯?fù)。
同時，自主車企正加速出海步伐，具備全球布局的國產(chǎn)Tier1企業(yè)將迎來市占率提升的歷史機遇，伴隨自主車企出海實現(xiàn)客戶訂單的突破。
復(fù)盤均勝電子的成長歷程，其成功在于精準(zhǔn)把握全球資產(chǎn)收購紅利，通過一系列戰(zhàn)略性收購，逐步成長為全球五百億收入體量的公司。均勝電子采取先收購再整合的策略，成功管理全球范圍內(nèi)的公司，并保持收入體量的穩(wěn)定性。通過收購，均勝電子突破了制造業(yè)的局限性，進入了汽車電子、汽車安全、車聯(lián)網(wǎng)等高壁壘領(lǐng)域，并成功進入了歐美汽車零部件主流市場。
展望均勝電子的成長價值，其資產(chǎn)整合已進入尾聲，風(fēng)險充分暴露，盈利進入兌現(xiàn)期。被動安全業(yè)務(wù)具備量利齊升的空間，行業(yè)格局良好，具備擴容潛力。同時，均勝電子的汽車電子業(yè)務(wù)有望把握全球智能化紅利，背靠國內(nèi)智能化的先發(fā)優(yōu)勢，有望在海外汽車智能化趨勢中脫穎而出。
在盈利預(yù)測方面，預(yù)計2024-2026年營收將逐年增長，歸母凈利潤也將呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。盡管面臨內(nèi)部整合進展和全球汽車銷量的不確定性風(fēng)險，但均勝電子的成長潛力和投資價值依然顯著。
