在經(jīng)歷了7月末和8月初的暴跌后，日經(jīng)225指數(shù)雖有所回升，但近期隨著日本新首相上任、美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整以及“中國資產(chǎn)”的走強(qiáng)，日本股市再次陷入波動。尤其是9月27日，石破茂意外當(dāng)選自民黨總裁，將成為下一任日本首相，這一消息一度令日股承壓。
石破茂上任后，對貨幣政策的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變。他表示，當(dāng)前環(huán)境不適合進(jìn)一步加息，經(jīng)濟(jì)尚未做好準(zhǔn)備。這一立場與先前批評日本央行寬松政策的態(tài)度大相徑庭。在石破茂發(fā)表講話后，日元匯率一度下跌突破147，而日經(jīng)225指數(shù)則反彈突破38500關(guān)口。
盡管石破茂明確表示支持貨幣政策保持寬松，但市場對日本央行12月再次加息的預(yù)期依然強(qiáng)烈。今年3月，日本結(jié)束了長達(dá)數(shù)年的負(fù)利率政策，并首次加息，標(biāo)志著貨幣政策逐步邁向正常化。然而，平安證券認(rèn)為，新首相的言論主要是為了安撫市場，日本央行即便短期不急于加息，貨幣正常化的方向未改，日元仍有升值空間。同時，考慮到未來日元升值可能帶來的壓力以及“中國資產(chǎn)”走強(qiáng)可能引發(fā)的資金流出，日本股市短期波動風(fēng)險較高。
日元波動作為當(dāng)前影響日本股市的重要驅(qū)動力不容忽視。上周，日元呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，美元兌日元匯率攀升至近150關(guān)口。日元的貶值雖加劇了外匯市場的波動，但對日本股市產(chǎn)生了利好效應(yīng)。本次日元走貶主要受日本國內(nèi)寬松貨幣政策和強(qiáng)勢美元回歸的影響。
具體來看，9月30日起，美元指數(shù)連續(xù)上漲，創(chuàng)下8月中旬以來的最高水平。這一上漲主要得益于美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.4萬，創(chuàng)下3月以來最大月度增幅。這些強(qiáng)于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)為美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的觀點(diǎn)提供了更多支撐，并抑制了市場對美聯(lián)儲降息的期待。
鑒于日本股市中眾多大盤權(quán)重股均為出口導(dǎo)向型企業(yè)，日元的匯率波動對日本股市產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。面對市場波動，投資者可選擇芝商所將于10月28日推出的微型日經(jīng)指數(shù)期貨進(jìn)行對沖交易、管理風(fēng)險。這一新產(chǎn)品將為投資者提供一種獲取廣泛市場日本指數(shù)敞口的新方式，且交易精度更高、所需資本投入更低。
