【ITBEAR】近期，市場(chǎng)走勢(shì)劇烈變化，風(fēng)格快速切換，之前表現(xiàn)強(qiáng)勁的紅利資產(chǎn)也經(jīng)歷了一段“逆風(fēng)期”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2024年10月15日，近六個(gè)月紅利指數(shù)和中證紅利指數(shù)分別下跌4.66%和3.30%，跑輸同期主流寬基指數(shù)。
然而，隨著資產(chǎn)估值風(fēng)險(xiǎn)的釋放和未來(lái)彈性空間的增大，加之互換便利政策的推動(dòng)，紅利資產(chǎn)逐漸吸引資金關(guān)注。
10月10日，人民銀行宣布創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）”，并從即日起接受申報(bào)。該工具支持符合條件的機(jī)構(gòu)以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)為抵押，換入國(guó)債、央行票據(jù)等高等級(jí)流動(dòng)性資產(chǎn)，首期操作規(guī)模達(dá)5000億元。
互換便利政策的落地，不僅疏通了股債資產(chǎn)的潛在比價(jià)轉(zhuǎn)換機(jī)制，還顯著增強(qiáng)了機(jī)構(gòu)獲取資金的便利性。此政策鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)資金入市，為資本市場(chǎng)提供了數(shù)千億級(jí)的增量資金。在此背景下，高股息率、現(xiàn)金流穩(wěn)定的紅利資產(chǎn)值得特別關(guān)注。
一方面，相較于高彈性、高波動(dòng)的成長(zhǎng)板塊，價(jià)值風(fēng)格的標(biāo)的更匹配機(jī)構(gòu)資金較為穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)偏好。紅利資產(chǎn)作為現(xiàn)金股息率高、分紅穩(wěn)定的上市公司集合，具有基本面穩(wěn)健、整體估值較低的特點(diǎn)，是天然的價(jià)值風(fēng)格資產(chǎn)。
另一方面，在當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞下移和股市震蕩分化的環(huán)境中，市場(chǎng)對(duì)于高股息分紅給予更高的認(rèn)可度。高股息的紅利資產(chǎn)有望成為機(jī)構(gòu)資金尋求高性?xún)r(jià)比的投資選擇。
廣發(fā)證券認(rèn)為，央行此次創(chuàng)新互換便利工具意義重大，給資本市場(chǎng)注入信心，有利于紅利類(lèi)資產(chǎn)價(jià)值重估。此工具的主要訴求是提升資本市場(chǎng)投融資的內(nèi)在穩(wěn)定性，支持股票市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。
紅利資產(chǎn)的長(zhǎng)期邏輯也值得關(guān)注。當(dāng)前紅利指數(shù)的市盈率位于近十年較低分位數(shù)水平，而上證指數(shù)市盈率則處于中上區(qū)間，意味著紅利資產(chǎn)的配置性?xún)r(jià)比相對(duì)突顯。
市場(chǎng)環(huán)境的變化也提升了紅利資產(chǎn)的配置吸引力。分紅端，新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，提高分紅水平和穩(wěn)定性。投資端，隨著市場(chǎng)降溫和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金可能重新尋找更具確定性的投資方向。在美聯(lián)儲(chǔ)降息和國(guó)內(nèi)貨幣政策空間打開(kāi)的環(huán)境下，高股息的價(jià)值將被市場(chǎng)重估。
參考海外市場(chǎng)，股息紅利是成熟權(quán)益市場(chǎng)的重要組成部分。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展成熟，紅利資產(chǎn)及紅利策略的價(jià)值不容忽視。
對(duì)于權(quán)益投資而言，持續(xù)性、大漲幅的行情少見(jiàn)。要想在投資這場(chǎng)馬拉松中跑出好成績(jī)，需要重視紅利資產(chǎn)這類(lèi)特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)鮮明的資產(chǎn)在配置上的獨(dú)特價(jià)值。
華泰柏瑞基金提供了豐富的紅利ETF產(chǎn)品線，包括紅利ETF、紅利低波ETF、港股通紅利ETF、央企紅利ETF和港股通紅利低波ETF，為投資者提供了多樣化的選擇。
投資者在選擇基金產(chǎn)品時(shí)，需關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。
