【ITBEAR】福耀玻璃（03606.HK）（600660.SH），作為全球汽車玻璃行業的領頭羊，于10月17日盤后發布了亮眼的三季度財報，業績持續高歌猛進。
今年第三季度，福耀玻璃實現營收99.74億元，同比增長13.41%；凈利潤19.8億元，同比大幅增長53.54%；加權平均凈資產收益率達6.10%，同比增加了1.72個百分點。
10月18日，福耀玻璃A、H股均實現上漲，漲幅分別為3.06%和6.99%。
福耀玻璃的訂單量之大，可謂“超乎想象”。作為中國制造業的杰出代表，福耀玻璃正享受著中國新能源汽車崛起帶來的紅利，特別是在裝配細分領域。
盡管今年全球汽車銷量，特別是歐美市場，表現不佳，但福耀玻璃三季度的業績依然穩步增長，單季度近100億的營收規模再創歷史新高，規模效應進一步增強。
福耀玻璃的創始人、董事長曹德旺曾表示，今年公司的國內外工廠幾乎都處于滿負荷生產狀態。在國內市場，得益于以舊換新、地方配套政策等利好因素，中國汽車行業保持穩定增長。中汽協數據顯示，今年1-9月，我國汽車銷量同比增長2.4%至2157.1萬輛，其中新能源汽車銷量同比增長32.5%至832萬輛。
新能源汽車對輕量化、智能化玻璃的需求日益增長，這為福耀玻璃帶來了新的發展機遇。為此，福耀玻璃從去年年底開始，先后啟動了福建福清項目和安徽合肥項目，進入新一輪產能擴張期，為訂單增長奠定基礎。據悉，這兩個項目最終形成年產約4660萬平米汽車安全玻璃的生產規模和兩條優質浮法玻璃生產線，相當于2023年公司銷量規模的約三成。
福耀玻璃的美國工廠擴建項目也正按計劃推進，預計今年年底前建成，后續將進入爬坡量產階段。曹德旺還透露，公司計劃在今年內投資100億在合肥及福清增設生產基地，以緩解當前訂單壓力。
多家投行對福耀玻璃的三季度成績單給予高度評價，紛紛給予“買入”評級。其中，中泰證券表示，福耀玻璃的汽車玻璃產品量價齊升，龍頭虹吸效應持續突出，呈現出良好的成長性和確定性。
福耀玻璃在規模效應、高自動化、垂直產業鏈、人力成本等方面具備優勢，因此毛利率水平在行業內較高。同花順數據顯示，福耀玻璃毛利率自2023年以來不斷提升，今年三季度達38.78%，同比提升2.47個百分點。
福耀玻璃毛利率的持續提升，除了受益于規模效應和降本增效外，高附加值產品占比提升亦是一個重要因素。當下，汽車新四化的發展使得越來越多的新技術集成到汽車玻璃中，智能全景天幕玻璃、可調光玻璃、抬頭顯示玻璃、超隔絕玻璃等高附加值產品占比在不斷地提升，這為福耀玻璃的汽車玻璃銷售帶來結構性機會。
出海也是福耀玻璃實現增長的另一大推動力。富途牛牛數據顯示，2023年福耀玻璃海外市場收入占比達到44.61%。公司在今年半年報中也表示，海外銷售業務占一半左右，且規模逐年增大。
國信證券在研報中表示，展望未來，福耀玻璃持續在已有中、美基地擴大產能，有望開啟新一輪產能周期，繼續增強公司的頭部企業虹吸效應，全球市占率有望持續提升。
福耀玻璃的綜合實力得到了市場的充分認可，其在“港股100強”評選活動中屢獲殊榮。據悉，“港股100強”評選活動始于2012年，由騰訊網和財華社共同發起，旨在評選出香港主板上市公司中發展良好及擁有投資價值的上市企業。
